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为什么要关注比特币及挖矿产业链?

2019-11-05 珊珊姐姐 来源:区块链网络

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比特币ROI惊人、流动性好且与其他资产相关性低,是值得关注的另类资产。2008年,化名为“Satoshi Nakamoto(中本聪)”的神秘人士发布《Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System(比特币:点对点的电子现金系统)》,阐述基于区块链的电子货币——比特币的构造思路。如今十年过去,因为投资回报率高、流动性好等特点,比起它志在成为全球货币的目标,比特币更像是一种值得关注的另类的投资标的。1)ROI高,波动性强,具有投机价值。2009年1月9日,比特币第一个区块被挖出,根据CoinMarketCap(下同),本报告撰写时(2019.8.30),比特币的价格为9514美元,自其出现以来投资回报率(ROI)超过6932%。另外,比特币具有较强的波动性。例如,2017年,比特币从1000美元上涨到了13000美元,在2018年底又跌到了3800美元,对于多头双方,都有较大投机价值。

市值较大。市值为1704亿美元(约1.2万亿元),占全部加密货币(2529种)市值的69.1%,是市值唯一超过千亿美元的加密货币。这一市值超过了麦当劳、花旗集团、PayPal、星巴克等知名品牌,接近贵州茅台(1.4万亿元)等A股知名上市公司(注:A股市值超过万亿的公司仅6家)。

流动性好。日交易量为164亿美元(约1800亿元),相当于A股的40%(wind,2019.5)。全球有20280家7*24小时交易的加密货币交易所,它们中的绝大多数都将比特币列为交易标的。另外,多家交易所提供比特币做多与做空期货合约。例如,美国商品期货交易委员会(CFTC)批准了持牌商品交易所芝加哥商业交易所集团(CME)、芝加哥期权交易所(CBOE)以及Cantor交易所提供比特币期货;纽约金融服务监管局还批准了交易所Bakkt提供实物结算的比特币期货合约;美国证券交易委员会还在审查多支比特币ETF的上市申请。

与其他资产相关性低。比特币的另一个重要优点是与其他资产(如股票、债券、衍生品和黄金等)的相关性低,这使得相较于其他资产,拥有一定避险属性,尤其是在地缘政治冲突升级时,它常被当做对冲法币贬值风险的工具。

挖矿是从“源头”且低成本获得比特币的方式。传统的电子支付方式依赖于转账双方共同信赖的第三方(例如银行),其典型过程为银行在交易发送人开设在本行的账户中减记转账金额,在交易接收人在本行的账户中加记相关金额。比特币致力于成为点对点的电子现金系统,它实现价值传输的方式是由全网所有用户见证用户之间的转账交易,来防止资金的双重支付,它是全网分布式维护的账本。所谓“挖矿”,即是使用作为“矿机”的计算机解答比特币系统给出的加密题争夺比特币账本的记账权,将交易打包进区块,区块前后相连,形成“链”。

挖矿是比特币的发行方式。比特币系统会向获得记账权的矿工发放区块奖励。比特币全网大约每10分钟出1个块。挖矿难度是动态调整的, 每挖2016个块便会做出一次调整,调整的依据是前面2016个块的出块时间,如果前一个周期平均出块时间小于10分钟,便会加大难度,大于10分钟,则减小难度,目的是为了保证系统稳定的每过10分钟产出一个块,所以难度调整的时间约2周(2016 * 10 分钟),所有这些规则均是开源代码规定。

每出1个区块系统奖励50个比特币,这一奖励大约每4年减半一次。2012年11月和2016年7月分别发生过减半,当前区块奖励为12.5个比特币,预计下次减半将发生在2020年5月。即当前每天全球比特币矿工将获得总计约1800个比特币的区块奖励。

比特币通过这种方式完成“发行”,数量大约为2100万个。截止到2019年8月31日,已有1791个比特币被挖出。除了区块奖励,矿工还会得到交易发送方支付的手续费。理论上2140年最小单位的比特币将被挖出,届时矿工所得将仅为交易手续费。

根据Coinshares,2018年比特币矿工共获得了55亿美元的收益,其中52亿美元为区块奖励收益(占97%),3亿美元为矿工费奖励(占3%)。

当前矿工能从每个区块获得手续费约为区块奖励的1.7%。比特币全网过去24小时的区块奖励和交易手续费分别为1913BTC、34.04BTC,共约1879美元。

2)挖矿能低成本获得比特币。2017年12月,比特币价格创历史新高,逼近2万美元,其后急转直下,2018年11月,跌至约6000美元,但这期间比特币全网算力一直在上涨。直到2018年11月,6000美元的低点出现,比特币算力才开始下降。理论上,比特币价格下跌,则矿工收益减少,全网算力应当削减,如此落差,何以出现?

相当一部分矿工的实际挖矿成本较低,当前的主流矿机蚂蚁S9在2018年熊市时的价格从年初的万余元一度跌至1000元左右,如果以较低的价格入手了矿机,又有便宜的电力来源,即便币价下挫至6000美金,仍可以勉强支撑,但不少矿机由于挖矿成本较高,或对币价预期更悲观,选择了关机、停止挖矿。

但比特币价格跌破6000美元,算力终于走入下跌通道也说明了,相当一部分矿工在6000美元左右无利可图。“6000美元”在某种程度上,可能是大部分矿工的成本线。而本报告写作时,比特币价格已回升至1万美元左右,相较于此时只能从二级市场以1万美元价格购入比特币的投资者而言,矿工或许能做到低成本获得比特币。

3)挖矿是一种投资行为。在二级市场购买比特币,当前成本价约为10000美元,但如果采取挖矿的方式,有机会获得较高收益率。假设在2019年8月25日以3050元的价格购入阿瓦隆矿机A911(19.5T,1750W),币价为72952元,每T收益为1.8元,电费为0.3元/kwh,每日净收益可达78元,回本周期为179天。

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编译者/作者:珊珊姐姐

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