币世界对话维基链：逐鹿稳定币 看WUSD如何撼动USDT等大佬的江湖地位

稳定币市场不会一家独大

近年来，加密货币解决了跨境支付存在的速度慢、收费高、路径复杂等问题，数字货币发展迅速，加密货币市值一翻再翻，但与传统的投资产品相比，其仍面临着价格波动剧烈、易被作为投机资产、货币投资者很难稳定资产等棘手问题，稳定币应运而生。虽是应运而生，坊间对稳定币尤其是USDT的评价却褒贬不一，可即便争议不断，USDT的成功却是不能否认的，至少目前其在稳定比市场的地位是不可撼动的，稳定币的价值更是不能被忽视的。

随着USDT等稳定币发展的逐渐成熟，稳定币开始从3.0时代向4.0过渡，几乎同步发展的还有愈加规范的区块链市场、异常坚定的Defi初衷、越发明朗的监管政策。如此背景下，稳定币还能一如既往的稳定吗？它又是如何排除市场干扰做到稳定的？维基链推出的首个基于公链底层的稳定币WUSD能否撼动USDT等一众大佬的江湖地位，在既有市场里分得一杯羹？它又将带来哪些新的机制与革新，如何构筑DEFI世界的经济结算层？

带着这些问题，币世界邀请到了维基链战略分析师陶敬女士，做客11月13日19:00举办的第12期投线上资者交流会，畅谈稳定币世界的激流与纷争。

项目主体： 维基链

主讲嘉宾： 陶敬（维基链战略分析师）

直播时间： 19:00—20:00

以下文字，整理自币世界投资者线上交流会第12期。

【问题一】币世界：

请简单介绍一下维基链，维基链在做的事情，以及维基链的优势是什么？

【答】陶敬：

维基链聚焦于区块链技术研发及相关项目运营，其自主研发的第三代区块链商业公链已经处于行业领先水平，具有高性能交易处理能力、高效共识机制、强大智能合约引擎，以及区块链的升级管理能力，能为各大行业和重要垂直领域提供区块链基础服务设施和行业级解决方案。

目前，维基链公链底层经不断的优化，已完成一次大的技术升级，为开发者和应用层持续赋能。而基于公链底层搭建的稳定币，作为维基链推进的区块链金融重要基建之一，目前已经上线PC版本，移动版本正在开发中。

另外，作为承载整个公链未来各类资产交易的Dex也已上线。总之，在技术和业务两大版块都在布局完善基础设置，打造更加健壮的公链体系，为应用的落地做准备。

我们所做的一系列事情，就已经体现出优势，因为我们把公链建得更完备，为了以后走得更远打基础。现在在开发者体验、用户体验上，都有明显的提升，服务好开发者和用户就是成功的前提。

【问题二】币世界：

从2014年Bitfinex发行USDT以来，稳定币领域入局者数不胜数。为什么维基链决定要发行自己的稳定币呢？在维基链的发展布局中，WUSD将发挥怎样的作用？

【答】陶敬：

因为我们认为稳定币会是去中心化世界一个必不可少的商业基础设施，公链要发展，必须要有稳定币打通出入金、支付、结算环节。当然也有很多其他公链选择纳入现有的稳定币来完成这一功能，WUSD是首家基于自己公链底层开发的稳定币。

为什么虽然自己开发耗时耗力，我们还要完全自己做呢，一个是基于安全性、拓展性考虑，拓展性好是因为把WUSD开发在底层了，其他Dapp入驻进来可以非常方便快捷的接入WUSD，对开发者来说大大节省成本；另一点是也相当于为公链开拓了一个重要的应用场景，提升wicc价值。而其他纳入市面上现有稳定币的公链做不到这两点价值。

WUSD在应用端、用户端都会发挥不可替代的优势。WUSD可以让为公链的基础设施更完备并为他们节省成本，吸引开发者。另外，区块链投资用户之外的更广泛群众由于没有投资意愿，更容易接受价值相对恒定的稳定币来为区块链上的产品和服务买单，所以稳定币是去触达用户、开拓市场的关键。

【问题三】币世界：

WUSD为什么开发在公链底层？与直接在公链发行有什么不同？请简单介绍一下维基链底层公链技术。

【答】陶敬：

是的，WUSD是首家基于自己公链底层开发的稳定币，也是目前唯一一家这样做的。其他稳定币都是基于公链上的智能合约发行。

底层开发的安全性会更高，并且维基链的喂价系统使用了去中心化的预言机，不容易被攻击，中心化预言机被攻击可能性大，而且还面临中心化作恶风险。再者，对开发者更友好，基于维基链的各Dapp，可以无缝连接使用WUSD，就是上面提到的拓展性更好。

简单说一下目前的一部分技术特性：1）采用DPoS+BFT共识机制，每秒可处理3200+笔交易，主流公链排名第一。2）支持多虚拟机（Lua+WASM），确保既安全、高效下又有更高的扩展性，并且对开发人员友好。3）在公链底层支持五类资产，可满足各种流通场景，为去中心化金融应用提供基础支撑。4）主链子链分层，更好的满足性能及行业定制化需求。5）去中心化预言机，更加安全透明。6）将实现通过去中心化网关跨链，保障资产更安全。

【问题四】币世界：

如果粗略的将稳定币进行划分，大致可以分为3个阶段。1.0阶段，以法定货币做抵押；2.0阶段，以加密货币做抵押；3.0阶段则是无抵押/算法式的稳定币，即仿央行供求调控。WUSD采用的是哪种方式？这三个阶段您认为各有哪些利弊？

【答】陶敬：

WUSD是加密货币抵押型稳定币。

其实这三种方式是根据不同的信用主体来分类的。第一种，依靠第三方机构信用而发行的稳定币，其特点是仍然需要可信的第三方来对资产进行信用背书及托管；第二种，以单个或一篮子加密资产作为价值锚定的稳定币，是去中心化发行，信任的是代码，价值背书加密资产；第三种，基于算法的稳定币，是通过协议代码规则来控制货币供给，以保持价格稳定，信任的也是代码，价值背书是纯靠信任项目方，而且这种信任要达到我们现在信任人民币的程度才可良性运行下去。

不同类型的稳定币的运营方式不同，面临的风险也肯定是不同的。依靠第三方主体背书的项目，面临主体信用不够、监管并不透明的风险；而以加密资产做价值支撑来发行的项目，主要面临加密资产波动的风险，并且若其开发在性能不好的公链上，自身流通效率也会受到影响，也会阻碍在高频需求场景中的应用。

而算法型的项目，曾经代表性的Basis也停运，暂时也没有其他类似项目出现，目前来看，可实现性最低。

【问题五】币世界：

和市面上其他稳定币相比，WUSD有哪些优势？

【答】陶敬：

理想中的稳定币应该具备这些特征：稳定性好、可扩展性高、去中心化程度高、流通效率高。而目前市面上没有这样的稳定币，来支撑更加丰富的应用场景，WUSD可以很好的填补市场空白，在众多稳定币中脱颖而出。优势如下：

1）稳定性更强

四大风险防护机制：开仓时超额抵押，抵押率降低时及时清算，资不抵债时风险备用金补偿，以及黑天鹅事件的熔断。维基链使用了全球首创的风险备用金机制，使得在抵押资产价值下降的过程中，系统提前储备了清算所需资金，以便在资不抵债时对CDP进行平仓。

2）转账迅速，效率更高

维基链技术升级后，整体体验更加流畅。WUSD的转账非常快速，可以3秒到账。流通效率对及时性要求高的金融产品或用户量大、频次高的应用非常关键。

3）自付手续费，易用性更好

由于WUSD开发在公链底层，转账时WUSD本身就可以作为交易手续费，不需要像其他稳定币如USDT、DAI等转账需要付BTC或者ETH作为手续费。WUSD是目前市面上唯一一个能做到这点的稳定币。

4）底层开发，安全性更高

维基链的稳定币系统基于公链底层开发，并且使用了去中心化的预言机喂价系统。对比其他合约层稳定币，不容易被攻击，更加安全可靠。

5）可发行市值更大，支撑更广泛商业应用

维基链在跨链技术上已有突破，后期可以纳入BTC、ETH等市值更大的资产作为抵押物，并且可以进一步保障WUSD的稳定性。还有关键的一点是，可抵押出的流动性资金最高理论上可达千亿美金，远超DAI的几十亿规模。

【问题六】币世界：

WUSD有哪些应用场景？如何通过WUSD构建Defi世界的经济结算层？

【答】陶敬：

跨境金融：WUSD可以为跨境金融产品提供出入金的通道。维基链深度战略合作的持牌券商——华通证券，已经开通了用WUSD做港/美股打新的功能。

金融衍生品交易：金融衍生品大多数是以现金结算的， 证券交易所、期权交易所等这些现代金融业的基础设施非常依赖成本高昂的中介机构，如清算所。并且因为资产、资金流转过程的不透明，产生了一系列金融风险。在可预见的未来，这些衍生品都能通过稳定币在链上进行结算，从而最小化信任成本并提高效率，同时对金融风险的防范能力更强。

跨境支付/跨境转账/外汇承兑：和当前银行设施（当前国际银行转账需要3天+）相比，通过加密货币交易能提供显著的效率提升和更好的用户体验。目前WUSD交易能快速进行确认（平均3秒），尤其是针对跨境支付的场景，WUSD的转账速度和低费用的优势将会进一步放大。

公链上其他应用：WUSD开发在维基链公链底层，任何维基链上层智能合约都可以很容易的调用，利用WUSD作为智能合约应用的主币种。这使得WUSD的应用场景不局限于维基链核心团队开发并拓展的业务，有更多的扩展性，未来可应用于更多维基链DApp中。

未来随着对BTC、ETH的跨链完成，维基链计划将稳定币WUSD应用于更加广阔的场景中。

【问题七】币世界：

您认为，央行DCEP的推出会对稳定币格局造成什么样的影响？

【答】陶敬：

这说明国家非常重视整个区块链行业，也看到这项技术在金融领域的应用价值，所以整体来说对行业的宣传普及也大有好处。

央行DCEP可以看做是人民币的数字化版本，它的应用逻辑没有变，但是可以改善现有流通存在的弊端。锚定不同法币的稳定币的竞争格局最终将会是现实法币的世界格局在稳定数字货币领域的映射，当然这可能也是重写格局的机会之一。

对整个稳定币市场而言，我认为稳定币市场不会一家独大，国家发行的法定数字货币，私营企业发行的稳定货币都会存在，并且BTC、ETH等也会在支付市场有一席之地。

【问题八】币世界：

很多人认为，稳定币可能对公共政策构成严重风险，并对金融和货币稳定带来不可预见的挑战。您是如何看待这一点的？WUSD将如何解决合规问题？

【答】陶敬：

加密资产目前并不算对全球金融稳定构成威胁，但各国也对现有和新出现的风险会保持警惕。

从风险上看，“全球性稳定币”的引入可能给监管界带来一系列挑战，尤其可能替代一些小国家的本国货币。这些挑战包括对金融稳定的挑战、消费者和投资者保护、数据隐私和保护、反洗钱与反恐怖主义融资等等。

而一些特定应用场景的稳定币，相对带来的金融风险较低。各国也会逐渐制定各项基础框架和标准，合规肯定是向好发展的趋势。

维基链一直坚守不踩红线，目前还没有针对行业的具体法规出台，WUSD会在相关政策出台后，积极拥抱合规化发展，合规并不会带来弊端，相反可以走得更远。

【问题九】币世界：

一直以来，USDT的不透明与增发广受诟病，WUSD将如何解决这一问题？

【答】陶敬：

从根本上的发行模式就不同，WUSD是完全去中心化的稳定币，增发销毁都是在既定规则下进行，所有数据都上链可查，因此是完全透明的，不存在恶意增发问题。

【问题十】币世界：

除了锚定美元的USDT，Tether还先后推出了与离岸人民币挂钩的稳定币CNHT，与欧元挂钩的EURT以及与日元挂钩的JPYT；另一大主流稳定币发行方TrustToken也推出了多种非美元稳定币。未来维基链会发行锚定法定货币的稳定币，或是锚定其他数字货币的稳定币吗？为什么？

【答】陶敬：

下一步会推出锚定人民币的稳定币。在价值上不是锚定其他数字货币，而是纳入其他多种数字货币作为抵押资产。

目前抵押资产是WICC，为了整体公链的发展，设置了抵押量上线，目前最多25%的WICC可以进入到稳定币系统。而后，当稳定币市场规模扩大的时候，会对抵押资产的体量有更多的需求，所以，会纳入其他的更多的加密资产进来。

【问题十一】币世界：

根据对已上线稳定币历史价格数据的统计显示，各类稳定币均出现了幅度不一的价格偏离。其中，“数字资产抵押链上发行”模式的稳定性最差，DAI在511天中的偏离占比达24.58%；BitUSD在1663天中偏离占比高达84.73%，基本失去稳定性。WUSD作为抵押加密货币型稳定币，如何解决“稳定币不稳定”这一问题？

【答】陶敬：

这就涉及到风险管理的问题了。

这几个例子中BitUSD的稳定性最差，因为他的机制问题，一方面，抵押资产的上涨或下跌都可能给用户带来损失，因为都可能被清算，最重要的是，它没有发生下跌风险时的价值补偿价值，导致系统连环爆仓，使得系统资不抵债，这样BitUSD当然不可能“稳”；DAI在BitUSD的基础上做了改进，提出了治理币模型，有了应对下跌清算时的价值补偿机制，所以它会相对稳定一些。

而WUSD在关于风险管控上做了更多的探索和创新，风险机制更完备，除了超额抵押、清算机制、黑天鹅事件熔断等，有独创的“风险备用金”机制，这里面的资产可以进一步完善风险来临时的价值补偿机制，让系统的抗风险能力更强大，进而WUSD也会更稳定。

【问】1. WUSD计划上所吗？将上线哪些交易所？

【答】陶敬：

会有计划，我们自身的dex也跟稳定币同步上线，所以整体业务功能是已经可以满足的，为了宣传推广，覆盖更广泛的用户，当然也会上线其他交易所，至于会上线哪些交易所，会预先与WICC已经合作的几个头部交易所合作，甚至会和一些交易所深度合作，让WUSD成为该交易所主要的计价货币。

【问】2. WUSD未来的发展计划是什么？

【答】陶敬：

一方面，会在产品端持续深入研究并优化体验，另一方面，也会推出基于WUSD的去中心化金融服务，同步的，也会积极发力公链生态的应用，为WUSD创造更多的应用场景。

【问】3. 您认为稳定币存在的必要性是什么，当前面临的最大困境是什么？

【答】陶敬：

交易所需要稳定币充当价值交换的媒介，而法币现在发挥不了这个功能。

解决传统金融模式痛点的新模式，也需要稳定币在其中来完成所有交易、支付、清结算。所以，去中心化的金融还是其他应用，任何去中心化商业场景都离不开一个基础，那就是——稳定币，需要稳定币来承载价值交换的货币职能。

当前面临的最大困境，是行业应用发展本身还处于初步探索落地的阶段，应用探索还没跟上，但是随着在金融领域的深入应用及向其他领域的扩散，稳定币的市场规模会成指数级增长。

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编译者/作者：维基链WICC

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