投资观察｜卓越投资人的标志

一、你心目中的卓越投资人是什么样的？

说起卓越投资人，你心中可能会浮现出一堆大佬的名字，这些名字在上一届牛市中已自由，成为新一届韭菜眼中的神。

这些卓越投资人，很多至少经历过一轮完整的周期。因此，他们根据历史数据及自己的操作经验对正在发生的这一轮周期有自己独到的看法，这些看法有些已经得到市场验证，他们也因此成为市场的意见领袖。

那么，想要成为卓越投资人，除了盈利能力高于市场平均值这个结果外，有什么具体可执行的标准呢？

二、想要成为卓越投资人，两种提升投资业绩的方法

（一）周期定位：

1、关于周期定位也就是作为投资人要知道现在处于周期的什么阶段，是处在上升阶段，还是下行阶段。

在前几天的《判断周期中，什么是最重要的》一文中说到周期定位的方法，一个是定量，一个是定性。定量可参考挖矿成本，定性可参考身边投资人的情绪和行为。

当市场处于周期的顶部时，我们盈利的可能性比平时更小，损失的可能性比平时更大。

2、基于分析判断决定是进攻还是防守：在上升阶段更激进，做进攻型的投资组合；在下行阶段更保守，做防御型的投资组合。在激进和保守之间进行选择，也就是增加或减少仓位。

3、在判断好周期的趋势后，提高对的概率：就算再高明的投资人，也不可能做到每次都赢，但是可以做到赢得多，输得少，最终总体是赚。

周期定位，归根结底是一个选时的问题，如果你把投资时机选错了，选在市场趋势不利于你出手投资时，就是逆水行舟。

如果有技术纯熟的分析周期，就会更好的理解市场下一步可能的走势，更好应对接下来的走势。

（二）资产选择：

如果你的周期定位更准确，投资布局更正确，也就能提高战胜市场的概率。

关于投资布局，也就是资产组合选择，首先要识别出哪个资产标的表现得会更好或更糟，往往是市场龙头币或龙头股在行情来临时，更优先出列，且表现得会更优秀。

这个可以作为是否重仓、轻仓或持仓的参考依据。

在资产选择方面要考虑以下两点：

1、资产的内在价值大概是多少及价值与价格之前的关系：关于标的的内在价值与市场价格相比是高估，低估、还是持平。

资产价格相对于其内在价值越高，未来预期市场的表现就越不好，也就是在成长空间小；如果资产的价格相对于其内在价值越低，那么未来预期市场的表现就会越好，也就是成长空间大。

2、这个内在价值未来可能发生什么变化：比如BTC，很多人认为它下次减半时一定会创出新高，就是投资人对它未来的预期。所以，现在选择囤BTC。

相比之下，那些山寨币，可能就再也回不到前高，甚至可能归零，也就是未来不确定的预期。这类币就不宜囤。

三、不对称性是卓越投资人的标志

卓越资产选择技能的标志是什么？不对称性

什么是不对称业绩？

市场上涨时，几乎每个人都会赚到钱；市场下跌时，几乎每个人都会亏钱。卓越的投资人可以是这样的：

1、当市场上涨时，他们的持仓会比市场平均值涨更多，而在市场下跌时，他们的持仓会比市场跌得更多。但是卓越投资人的持仓涨幅领先于市场的涨幅，要大于他们的持仓跌幅落后于市场的跌幅。总体而言，输赢相抵扣，他们还是跑赢市场的。

2、当市场下跌时，他们防守型投资组合的跌幅自然会小于市场跌幅，因而他们的业绩能够领先市场一定幅度。当市场上涨时，他们防守型投资组合的涨幅会小于市场涨幅，因而会落后于市场一定幅度。所以，总体上，他们资产组合的跌幅小于市场跌幅而领先市场的幅度，大于他们的资产组合涨幅小于市场涨幅而落后市场的幅度，二者并不对称。

3、如果即不习惯进攻，也不习惯防守，但是更擅长周期定位以及资产选择。他们在市场上涨时仓位更重，在市场下跌进仓位更轻。所以市场涨得多时，他的组合因为重仓也跟着涨得多；相反，在市场下跌时，因轻仓配置而跌得少。

这三类投资人都有卓越的周期定位和资产选择技能，展现出相对市场而言的风险-收益的不对称，也就是说，这三类人的投资组合的上涨潜力与下跌风险并不对称。这正是卓越投资人的标志。

卓越投资人，其实和其他投资人一样，都不知道未来究竟会怎样，但是，卓越投资人对未来趋势的理解明显超过一般投资人。

（全文完）

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编译者/作者：Rossa

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