人民币撼动美元地位的机遇所在

引言：

我们在上篇文章中指出了在区块链时代下，我国想要实现“弯道超车”，其中一条路就需要大力提升科技实力，占领下一个科技制高点—区块链，除此之外还有一个重要手段就是提升法定货币的国际地位，我们的竞争对手也正在着力于此，那么他们是怎么做的呢？

2019年6月18日美国Facebook公布了天秤币（Libra）白皮书，高调宣布起步加密货币为基础的支付领域。Libra作为升级版的数字货币，具有跨境支付、超/跨主权货币、新金融生态的功能和潜质，并由此提出了一个对世界金融极具想象空间的未来展望。

Libra白皮书开启了一场新的全球竞争。鉴于Libra未来可能的发展和可能的对各国法定货币和国际金融系统的冲击，包括对中国的支付系统、资本管制以及金融系统、人民币国际化和金融经济安全的挑战，特别是在目前中美经贸摩擦大背景下，Libra实际上是加强了美元的霸权地位，我们对它的问世以及今后可能的发展不能掉以轻心。

中国对央行数字货币的研发在国际上是有优势的，中国的电子支付系统在电子支付基础设施、客户规模和运营经验方面在国际市场也具有优势。Libra白皮书其实给中国提供了一个进入这一新的未来国际金融和货币市场公开竞争的黄金机遇。中国不能置身事外，要积极参与这场全球金融重构的竞争和建设，既抢占先机，又稳扎稳打推进。

一、Libra可能的颠覆

架中却给了美元50%的权重，这实际上是在加强美元的已有霸权地位。也不排除Libra在运营成熟后和美国财政部和美联储合作，逐渐增加一篮子货币中美元的比重，并最终只和美元挂钩，成为官方的数字美元发行者和运营者。

（一）颠覆传统的电子支付

Libra是以区块链（联盟链）为基础的点对点和去中心化的新一代支付系统。区块链的架构使其天然具有直接跨境支付的功能，速度快、成本低、效率高，从而解决了传统跨境支付账本复杂、认证时间长、商业机构手续费高的痛点。

因此， Libra将首先挑战和颠覆现有的支付系统。Libra一旦从跨境进入当地市场，也会以其效率和低成本的优势，颠覆像中国的网银、支付宝和微信支付等以本地市场为主的支付系统，或者阻止这些以本地支付市场为主的科技支付企业进入全球跨境支付市场。

（二）颠覆现有国际货币体系

从货币角度看， Libra属于稳定加密货币，它有储备资产作为基础，其币值基于主要货币（美元、欧元、英镑和日元）的组合，因此具有货币基本的计价单位、交易媒介、价值贮藏等货币职能。因为跨境，所以它也具有超主权货币（或跨主权货币）特征。

Libra会颠覆现有的世界货币体系。以Libra为代表的数字货币和支付系统合一的构想很可能推动第三次国际货币体系的变革。如果Libra能大规模应用，全球货币竞争格局将被分为线上和线下两个部分并相互影响。Libra货币框架的构成也将影响各国货币的竞争力，被大比例纳入篮子的货币，比如美元，其全球地位将被加强，而未被纳入该篮子的货币将会进一步被边缘化，对弱势货币形成贬值压力, 一些小国的主权货币甚至存在消失的可能。目前美元在全球结算中占比在40%左右， 而在Libra的货币框架中却给了美元50%的权重，这实际上是在加强美元的已有霸权地位。也不排除Libra在运营成熟后和美国财政部和美联储合作，逐渐增加一篮子货币中美元的比重，并最终只和美元挂钩，成为官方的数字美元发行者和运营者。

（三）颠覆全球货币政策和金融稳定

Libra是和官方货币挂钩的稳定货币，因此Libra可能影响全球的货币政策。Libra作为存款凭证进行支付的工具，就自然会有货币创造和货币乘数，Libra协会就可能成为数字世界的中央银行，这将颠覆现有的全球货币金融体系。

（四）颠覆现有的金融生态

Libra开创了一个线上线下结合、用户自主性、点对点支付和自金融模式。从个人私钥本地生成，具有隐秘性，再导出公钥，到钱包地址自己开账户，整个过程都不需要中介，代替了商业银行账户系统。个人对数字身份保证，直接承担交易责任，一切由客户自己掌握，不需要第三方支持，是完整的自金融模式。这种以区块链和智能合约为基础的去中心化的金融架构将对现有的集中的账户的金融架构提出挑战。

二、顺势而为，抓住机遇

（一）我国对主权虚拟货币的探讨是走在世界前面的

我国对主权数字货币有相当的理论研究基础和初步模型试验。

2016年，时任中国人民银行行长周小川就提出DCEP（数字货币和电子支付）概念，把新一代支付和数字货币联在一起，这在国际上是领先的；中国人民银行在2016年成立了数字货币研究所，从法定数字货币理论体系、央行法定数字货币引用场景、分布式账本技术等理论框架以及技术难点、政策等方面研究和探讨了央行数字货币的发行和运营，这在国际上也是领先的，走在了当时也在思考和研究央行主权数字货币的瑞典、瑞士、英国、加拿大、德国和新加坡等国家央行的前面。

我们要继续我们在央行数字货币研究和试验的领先优势，继续鼓励和加快研究和发展央行数字货币，加快央行数字货币的推出。通过解决数字资产世界中数字法币缺失的问题，提升中国在全球金融市场中的地位。

（二）我国有当今世界最大和最丰富的电子支付系统

我国的银联、阿里支付、微信支付的规模、技术和运营实践等在全世界均居于前列。例如，阿里支付已经拥有了10亿实际使用客户，是全球最大的运营支付系统之一。

（三）积极应对Libra对人民币国际地位、外汇管理以及国内货币政策可能带来的巨大挑战

我们需要进一步深化货币体系的改革开放和建制，充分用好我们已有的优势，利用好Libra给我们提供的机遇，把人民币推向世界金融前沿。

（四）以“一带一路”为推广和应用场景

我国有世界最宽广的支付市场，是落实、推进和试验中国新一代数字支付/电子货币应用的最好的研发实验室。其中“一带一路”是最好和最宽广的应用场景。政府可以支持在“一带一路”合作区域率先推出中国的商用新一代跨境数字支付和商用电子货币（代币）系统。

（五）积极参与数字货币和数字支付的全球治理构建，培育话语权

我国要积极加入世界数字货币和数字支付的全球治理构建。在国际上加强与各国央行及国际组织的合作，提前构建对Libra的监测、监管政策框架。 Libra一旦规模使用即可形成全球范围内的影响，我国监管应尽早介入，未雨绸缪，加强和世界各国的相关协调博弈。

今天世界经济金融变革最基本的主导力量是科技创新、自下而上的大规模消费者、公众参与和全球化，这三股力量凝聚在一起，变革一定是颠覆性的、震撼的、全球的，而且会是迅猛发展的，速度之快一定超出人们的想象。

中国不能对此袖手旁观，不能不参与这场竞争。这是对中国实现中国梦，也是中国捍卫改革开放40年、新中国成立70年以来经济金融发展成果的重要一战。在这场大变革中，我们是有基础的，我们应该有信心在这场世界和世纪变革中走出中国经验和中国模式。

下期预告：我国应对Libra的做法是什么？

本文观点及内容引至：朱民? ? 清华大学国家金融研究院院长、 IMF原副总裁、中国人民银行原副行长

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编译者/作者：国金公链海南运营

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