多抵押 DAI 迁移将近尾声，DeFi 理财或成未来主战场

MakerDAO的单一稳定币SAI向多抵押稳定币DAI迁移即将完成，DeFi市场的短期流动性受阻，理财或成为未来的竞争主战场。

原文标题：《Maker多抵押DAI迁移将近尾声，DeFi理财竞争成未来主战场？》
撰文：DAppTotal

DAppTotal最新出品的《2019年度DeFi行业报告》中，重点就MakerDAO过去一年的数据成绩进行了全盘梳理。

从报告中我们可以看出，过去一年，MakerDAO在DeFi借贷平台中始终牢牢占据龙头地位，但其还远未到高枕无忧的时候，仍然面临来自其他DeFi产品的竞争威胁。2019年，除MakerDAO之外，整个行业已然呈现出了多元化的延伸发展，出现了Compound、dYdX、Uniswap、Synthetix、instaDApp等一系列金融创新模式产品。

众所周知，由于区块链技术开放、透明的特性，使得DeFi产品具有较强的可组合特性，从MakerDAO借入的DAI可以存储于Compound再贷出去dYdX交易。如图1所示，我们通过分析多个DeFi产品的用户画像（CDP）也发现，不同平台之间用户存在较大程度的重叠。

图示1DeFi平台间用户重叠情况

这意味着，众DeFi平台之间功能上看似会互相补位，实际上竞争态势却很胶着。

比如：在去年Maker借款利率保持在20.5%的高位时，就一度出现用户把DAI存进Compound、dYdX等产品吃息的情况，那段时间，Maker的存贷需求均有所下滑，而Compound和dYdX的平台用户量和锁仓量均出现大幅攀升。

应该讲，Maker处于中央银行的中心角色，每一次调息都会对Compound、dYdX等其他商业银行的市场环境产生直接影响。但有一点肯定的，当前DeFi行业整体受众规模还较小，Maker一定发不希望肥水流入外人田局面的出现。

为此，去年11月18日，MakerDAO推出多抵押DAI（MCD），以期改变此种局面，表现在：

1、Maker新增了存款利率（DSR），有意抢回原先流向Compound、dYdX的市场的DAI；

2、Maker上线了多抵押资产、去中心化交易所OasisTrade等，进一步完善自身产品衍生业态，以封堵DAI的流出。

据DAppTotal02月10日数据显示，截至目前DAI的总供应量为1.15亿枚，SAI的总供应量为2,259万枚，自多抵押DAI上线以来，SAI向DAI共计转移了1.03亿枚。

从数据来看，Maker自多抵押DAI上线以来一直尝试做的SAI向DAI的迁移工作，已经接近尾声。在此期间，多次用上调DAI的存款利率和借款利率的经济调节方式来引导用户进行转移。目前来看，SAI向DAI的转移基本上已经宣告完成。

那么，SAI的迁移完成，会对整体DeFi市场产生怎样的影响呢？尤其是Compound、dYdX等产品。

图示2各DeFi平台SAI锁仓情况

如图2所示，自去年11月初，Maker正式推出多抵押DAI之前，原本锁在Compound、dYdX平台中的SAI的数量就开始锐减。以Compound为例，11月05日，SAI锁仓量为2,206万枚，而3个月后的02月04日，SAI锁仓量仅剩207万枚，缩减幅度达90.61%。dYdX就更明显了，最高427万枚SAI几乎被清零。

不过，Compound、dYdX等平台是拥有众多抵押资产的资产池，比如ETH、USDC、REC、ZRX等。以Compound数据为例，11月01日总锁仓1.25亿美元中，SAI占1,657万美元，锁仓大头主要还是ETH。如下图3所示，SAI的大幅撤离，短期会对其平台锁仓产生一定影响，但从实际锁仓数据趋势来看，影响并不会太大。

图示3各DeFi平台其他资产锁仓情况

那么，真正的影响在何处呢？

1）DeFi市场的自由流通性短期受阻

之前DAppTotal写过一篇分析文章称，《需求量远超发行总量，DAI成DeFi借贷平台流通之王》，当中就提到了DAI最大的价值是促进了DeFi平台间的互通性。此前，Maker没有上线存款利率，用户在Maker抵押资产生成的DAI，会选择放到Compound、dYdX等平台吃利息，现在Maker也上线了存款利率，DAI流出去的必要性就不大了。

2）DeFi理财会成未来竞争主战场

原先，Maker的用户受众群体，主要为满足矿工不卖币前提下的兑现需求，应用场景比较窄。Maker上线DSR存款利率后，会引导市场滋生更庞大的理财需求。要知道，作为主要竞争对手，Compound主打的经营方向一直是存款赚利息，这一点，Maker算是慢了一拍。但Maker的加入会让DeFi理财市场变得更有看点。在可预见的未来，不同DeFi平台间围绕理财需求展开的存款利率竞争也一定少不了。如下图4所示，Maker和Compound、dYdX等平台间的存款利率，会在市场调节作用下互相影响。

图示4DeFi各平台存款利率变化情况

原先，DeFi平台只是一个小众市场，应用场景非常有限，在DeFi理财需求的搅动下，想必会直接带动整体市场存贷需求的增长。事实上，近3个月以来，各大平台ETH的锁仓量均呈现增长的趋势。

整体而言，Maker多抵押DAI存在显然将彻底改写DeFi市场的竞争格局。短期看，其会对Compound、dYdX等平台带来一些竞争压力，但从长期看，则会加剧DeFi市场的竞争业态，而DeFi理财市场的日趋成熟会将把DeFi行业带入下一个增长快车道。

来源链接：mp.weixin.qq.com

—-

编译者/作者：DappTotal

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。