【币范·投资】投资大白话，一文帮你梳理股票投资
2020-02-23 币范 来源：区块链网络
写在前面，这周的排行榜继续跳票，程序需要重新写，写完联调没问题才能出来数据，所以还需要一段时间。今天先给大家带来股票投资的一些知识，不论是股票还是数字货币，投资之道都是相同的。
基本概念PE市盈率：每股股价 / 每股收益(每股收益,EPS)，市值 / 净利润PB市净率：每股股价 / 每股净资产净资产收益率ROE：净利润 / 净资产，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高股息率：股息 / 股票价格证券化率：股票总市值和国家GDP的比率股市是什么？股市就是第三方（国家）给资本方（股民）和技术方（企业）进行这种共赢交流而提供的一方平台股市有三大基本功能：价值发现、资产重估、财富增值股市的三大基本功能决定了，任何一个国家的股市，都能在客观上推动国家经济的转型升级如何看待股市？第一，股市就是一个市场。虽然从国家和社会的角度看，它利国利民，但从所有广大普通投资者的角度看，它无所谓好，也无所谓坏。它就是一个能够互通有无的场所第二，股市对任何人都是公平的第三，股市是一个无限流动的机会流程，它的下一步有任何一种可能第四，对股市你需要多几种预案第五，你得学会赚你自己看得懂的钱第六，你得拿得起，放得下，为自己在股市中的所有行为负责第七，你得慢慢学习和建立起一套属于自己的生存哲学第八，你得有自信——长期来看，我能与市场一起成长如何给股票估值？当它在股市里的收益率低于社会上的资本时，股市的资本就会流出股市。这个时候的股市当然就表现得低落、不振。而当股市里的收益率高于社会上的资本时，社会资本便会向着股市的方向蜂拥而入。这个时候的股市当然就会表现得喧嚷、高涨。低落就是熊市。高涨就是牛市。总体上、长周期上看，股市的收益率和银行的利率水平在理论上应是相等的。银行一年期存款利率最高接近4%——就以4%计算吧，当时的股市合理市盈率是多少呢？1/4%＝25。也就是说，2014年牛市启动前的几年，在国家一年期银行存款利率在4%左右时，股市的合理市盈率大约在25倍左右。当时银行后一年期贷款利率是多少呢？6%多一点。为了计算方便，我们干脆就以6%算吧，选6%时，市盈率大约是16倍。当股市现实中的市盈率是低于16倍的时候，我认为，是明显低估的；当高于25倍的时候，是明显高估的。当达到20倍的时候，是合理的。我们可以把16倍当成低估的端点、20倍当成价值中枢、25倍当成高估的端点看待举例：雅戈尔，当年雅戈尔股价在五六块钱上下沉浮时，每股分红大约是5毛钱，股息率竟然高达10%左右。而当时一年期存款利率是多少呢？3%不到。也就是说，股息率竟然是银行的3倍。那么雅戈尔股价到多少，股息率才能降到跟银行利率相当呢？就是20块左右啊。为保守起见，我将这个数字做了一点下调，将其划分成一个区间，“15—20元”之说由此而来。股市定位于参考系什么叫证券化率呢？就是股票总市值和国家GDP的比率。在证券化率60%—70%间即可入市，低于40%以后可以疯狂入市，然后在证券化率接近或达到100%时就应该考虑大幅退出，达到120%时坚决全部退出。行业选择一是这个行业，必须是能长期发展、甚至得能永续存在的行业。过两年就完蛋的不行。比如高科技行业，我不否认这个行业总会冷不丁地冲出几只超级大牛股，但对普通投资者而言，更需要注意的问题是，这个行业更新换代太快二是这行业必须得是有一定护城河的行业。不能谁想进来就进来。就像卖茶叶蛋这个行业，虽符合第一条，能永远存在，但茶叶蛋的从业门槛太低，谁都能煮意味着谁都能卖。这样的行业，最好别碰三是必须得和人民生活息息相关的行业。也就是说，最好是一种生存所必须依赖的东西。只有不停地消费，才会有不停地生产四是必须经过充分竞争的行业。也就是说，得有一点垄断性质才好。这样才有定价权五是必须是利润收入较为稳定的行业。你预期它将长期存在并能稳定地给你以利润分红，这样的行业不就是你和你家庭的放心奶牛六是，在满足以上五点的基础上，如果还能看到稳定的成长，那就更好了七是在当前社保基金没有入市、国际资金还没有完全放开端口的大背景下，我再加一条，行业的盘子一定要足够大，流动性要好在我心目中，当前符合条件的行业就只剩下：以“银证保”为代表的大金融行业，以食品饮料为主的大消费行业，还有以能源股为代表的大资源行业。如何筛选股票？选股标准：低市盈、低市净、轻资产、高股息（分红），外加一条，适当的净资产收益率最基础逻辑：低估是王道。1.低市盈率与低市净率：前者是股价除以每股利润，后者是股价除以每股净资产，两者各有侧重，但合在一起，共同反映的是股票的廉价程度。数值越低，股价越低，买得越合算。数值越高，股价越高，卖得越合算寻找低PE和低PB非常简单，打开同花顺，翻到股票池，在PE、PB项上一点鼠标右键就行。第一下，如果是从高往低排的话，第二下就会变成从低往高排如何避免低市盈率和低市净率陷阱：你追寻一只股票，一定要翻看它历史上的市盈率、市净率水平。遇到突然上升或下降的情形，多长个心眼，看看财报，弄清楚这种变化到底是来自业务经营上的变化，还是来自这种一次性损益的变化。2.高股息率与高分红率我非常注重和在意股息率和分红率这两项指标。企业什么都能吹，就是分红不能吹。因为，分红需要的是实实在在的真金白银3.轻资产所谓轻资产，就是不用投入太多的钱就能经营，也就是说，用最少的钱，就能挣最多的钱。比如白酒行业。4.适当的净资产收益率（ROE）名义ROE是指企业财报上公布的那个数字。理论上讲净资产收益率这个指标越高越好，因为越高意味着企业单位净资产赚钱的能力越强，也就是增值的能力越大在兼顾各方指标的同时，ROE适当即可。投资股票怎么挣钱？发现价值、坚守价值、实现价值——这是一个价值投资者必须坚持走完的路。（格雷厄姆的基本原理：寻找价值然后坚守价值最终实现价值）安全是投资的第一要义，所以投资就要选最安全的投资标的“三不要三要”原则：不要卖房子炒股、不要借钱炒股、不要辞职炒股一定要留出孩子的奶粉钱、一定要留出老婆的化妆费、一定要留出老人的医药费便宜永远是硬道理。谁便宜买谁。既然不想等待，那就只好捡便宜的买了。涨，还有空间和幅度；跌，没有多少退路，具有很强的安全边际第一阶段：价值投资阶段，这个阶段最显著的特征就是股票的价格很便宜，价格相比价值处于明显的低估状态。所以在这个阶段买入股票价值投资阶段值得借鉴的指标有如下几个：一是低市盈率股票大量出现二是低市净率股票大量出现三是高股息率股票大量出现四是低价股票大量出现第二阶段：均衡阶段，股票的价格基本上反映了价值，或者也可以说价格与价值基本持平第三阶段：高估，经过低估阶段，股价不再便宜，经过均衡阶段，股价不再合理，随着追买者的疯狂，股票的价格已经明显高于价值低估买入，均衡卖出，高估回避。一切成功的投资，基本如此股市中，有个著名的老人与狗的故事：老人和他养的那条狗在海边散步，狗一会儿跑到老人前边，一会儿跑到老人后边，但最终，狗还会回到老人身边。价值中枢就是像那位老人，股价就像那条前后乱跳的狗。狗是灵活的，老人是稳重的，但狗总在无形之中难以逃脱老人的控制。这是一条无形的绳索，能伸长或者缩短，但很难挣脱。事实上，投资进行到第二个阶段之后，股票的价值渐渐得到回归，投资的价值实际上已经渐渐流失。所以第二阶段的持有，不过是为了尽可能地将利润最大化，其实质也是一种投机行为，但这种行为又具有某种规律性所带来的一定的安全保障，故而我们又称之为理性的投机阶段。这是一个需要谨慎和胆量、技艺并存的阶段。最保守的那部分投资者，恐怕在第一阶段结束之后、在第二阶段开始之前，就已经远离市场了。分散与仓位控制平衡性：平衡性的总原则是：资金不断从高估处往低估处流动，或者是从低估处往更低估处流动。平衡性从小到大，有这么几个层次：一是同类投资品种间的平衡，二是不同类品种间的平衡，三是不同市场间的平衡投资股市和手中留存的现金比例是这样计算的：去掉房子、车子，这些生活中应有的大件之外，将手中余下的积蓄，作为一个整数，进行现金和投资的额度分配，然后取年龄的十位数字，乘以九，所得的数字，即为留存在手中现金的比例。比如，20岁时，用2乘以9，得18，那么手中留存的现金就可以占到总积蓄的18%，剩下的82%可以拿去投资股票这类高风险的标的。永远不要打完所有的子弹牛市早晚会走完的，但下一轮的牛市，早晚还会再来。熊市早晚会走完的，但下一轮的熊市，早晚还会再来。只要人在，钱在，机会就永远等待着你。仓位管理最困难的因素是我们总是试图赚尽市场所有的钱。行业不要超过5个，个股不要超过10只。个股仓位不要超过25%投资者的自我认知普通投资者在正确地看待市场和投资之后，最应该做的一件事情是：正确地认识到自己普通投资者的定位，保持住耐心，然后在投资的道路上坚持长期走下去。普通投资者究竟怎样认识自己才算是正确的？首先，我们一定要认识到自己只是一个普通的人，不是神人，也非贵人。其次，我们一定要认识到与市场共同成长容易、完全战胜市场很难。我的意思是，放弃暴富思想。最后，一定要记住，要学会把眼光放长远。一些交易原则一、坚持投资不投机的原则二、坚持长线投资、放弃暴富思想的原则三、坚持基本面、忽略消息面的原则四、坚持“低估是王道”的原则安全边际”的核心要素是价格五、坚持分散投资的原则六、坚持组合模式、反对重仓单只股票的原则七、坚持乘九法则下的仓位控制原则八、坚持低点兴奋、高点冷静的心态管理原则九、坚持终胜思想、不为短期情绪控制的理性原则十、坚持定期体检、保持动态平衡的原则。交易体系两个方面：一是组合；二是波段。主要是组合，辅以波段腾腾爸的所有波段操作，都是配合着长期持有做操作的。在操作前，对成功与失败都有着充分的计算——如果成功，短期即可获利，增厚自己持仓的心理优势;如果失败，OK，也没什么大不了的，我买的都是可以买的或我卖的都是应该卖的，从根本上看，是无所谓失败的在熊市中，股票跌得爹妈不认时，大胆进场买入低估值、高分红的价值股，作为压仓底的股票长期持有，然后利用分红和波段不断优化投资组合，不断地向更有进攻性的“成长股”转移仓位，最终达到一个相对均衡的状态。
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编译者/作者：币范
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