BlockVC创始合伙人徐英凯：理解2020年加密市场的两大关键

火星财经APP（微信：hxcj24h）一线消息，2月23日20点，火星公开课特别版「抗疫时期的区块链」第5期在火星社群开启。本期嘉宾为BlockVC创始合伙人徐英凯，分享主题为「周期的轮动与黎明的曙光」。

在展望2020年的加密资产市场时，徐英凯提到了两大关键点：

1. 减半行情与牛熊周期发生共振

他表示，比特币历史上经历两次产量减半，在时间维度上减半均位于比特币牛市主升浪当中，减半前后往往伴随波动率的短时放大；

比特币从总量恒定、不生息等特性来看，具有大宗商品的特点，根据决定商品价格的供需理论，由于减半会造成比特币日常供给的巨量减少，供给曲线左移会导致比特币价格上涨；

观察莱特币的走势可以发现，2019年8月减产的莱特币在2019年最高录得537%的涨幅，且在减半前后出现了巨大的价格波动与算力变化，一定程度上为明年的比特币减半做了预演。在经历了2018、2019两年的下跌周期后，2020年多个币种的减半叠加也在市场中形成了较为强烈看涨预期。

2. 全球宏观经济的不确定性仍然是驱动行情的长期主要因素

“范式转移”的时代背景下，宏观不确定性仍然是驱动行情的长期主要因素：伴随着美债收益率曲线结束“倒挂”，看似衰退的阴云暂时远离了世界经济，但不可否认的是，当前世界上绝大多数发达经济体的货币当局已无力进行有效的货币政策调控，国家经济多半陷入高债务水平、低经济发展增速、加低通胀甚至通缩的尴尬境地。

由于对经济前景的极度悲观与货币政策的失效，主要国家的长期国债均陷入负利率水平，而这也将导致一定程度上的货币宽松从而推高风险资产的价格，中美两国央行均已在2019年进行了不同程度的流动性宽松，比特币作为一种风险属性明显的“商品货币”其价格具备宏观上的上涨动力。

另一方面，从长期经济周期与债务周期的角度看，世界经济与总的债务水平正处在长期债务周期末端，未来数年或即将引发新一次债务危机，世界范围内民粹主义的兴起与不确定性加剧，从避险属性上讲比特币也将作为另类资产获得一定的配置可能。

本文来源：火星一线
原文标题：BlockVC创始合伙人徐英凯：理解2020年加密市场的两大关键

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编译者/作者：火星一线

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