减产与销毁最大的黑天鹅风险在哪？

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距离2020年5月12日——比特币第三次减半日期越来越近，最近看到很多文章都在评论减产对价格的影响。多数是从经济学原理中的供需模型来说。如果供给减少或需求增加，那么理论上比特币价格应该会有增长。首先从供给侧角度来说：到2020年5月，挖矿奖励将从12.5个比特币减至6.25个比特币。到时候，每天只有大约900枚新比特币被挖出来，而不是现在的1800枚。因此，比特币货币供应量的年增长率将下降到1.8%。?这在经济学上意味着，新发行的比特币数量减少，供应增长放缓。矿工会把新挖出来的比特币的一部分花出去，以便支付电费和其他费用。在目前的需求量下，买家能够购买的比特币减少，这将推高币价。前两次减半的确这样，这也是很多人都期待这次减半到来的原因。其次从需求侧角度来说：人们倾向于用历史来预测未来，并认为存在着重复的周期。比特币减产期望同理，与减半相关的期望会吸引注意力，从而有助于满足这些期望。?事实上，市面上大量的关于减产文章和评论，如果能促使犹豫不决的人尝试比特币，那么减半这件事本身就可以增加需求，从而推高价格。?但事情当然不会如此简单，在一个市场中，如果价格能完全反映所有可以获得的信息，那么这个市场就是经济学家口中的有效市场。但在现实中，比特币市场显然不是这样的有效市场。?作为一项风险资产，比特币充满很多不确定性，有不可预测的政府、有激烈的竞争、层出不穷的骗子等等风险。因此，我们也才会看到市场参与者在不断地评估风险、无休止地重新评估价格趋势的现象。未来这一次减半也会像前两次那样走吗？这听起来很诱人，但仅通过两个先例，就觉得未来也会如此是无效的判断。除了比特币，高谈阔论供给与需求的还有最近有“小阳春”行情的平台币，以OKEX为代表的交易平台开启了销毁机制。平台币的「销毁」最早起源于交易平台「利润回购」行为的延伸，交易平台把赚到的钱拿出一部分来，在二级市场重新买回平台币（有一部分利润可能本身就是平台币资产），并将其永久销毁，从而达成「供给量在有限范围内下降」的代币经济模型。而最近兴起的平台币和销毁又有了新的玩法，它们把原本归属于团队的代币份额直接销毁，从而锐减代币总量，增加流通率，形成通缩化的经济模型。很多投资者冲入市场也仅仅是“平台币供给量少，价格就会上涨”等诸如此类的原因。然而，这并不是这件事的本质。对于在未来没有可持续性发展潜力的平台，这只不过是利用经济学原理的套路。本来过剩的平台币没有人需要（缺少真实使用需求），也无法在二级市场倾售（流动性差），这时不妨讲一个「销毁」的故事，促进投机买盘的涌入，配合前期平台自己的吸筹动作，完成盘面拉升。所以，无论减产或是销毁，探寻加密资产的真正价值，了解上涨背后真实的逻辑，才是理性投资者应该做的。感谢您的收看，想了解更多内容，请扫描节目后的二维码，我是Camille。

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编译者/作者：Camille区块链大表姐

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