比特币减半行情，真风口还是假牛市？

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导读：

相信很多币圈的资深玩家都对四年一度的比特币减半行情抱有很高的期待，很多自媒体发出声音，对减半行情普遍抱有较为悲观的心态。一方面，因为目前经济大环境较差，短期内很多行业看不出彻底复苏的希望，另一方面，比特币减半在即，但是币价却迟迟无法突破前高，当预期点位无法达到时，持币者们均发出了失望的呼声。

历史行情的可参照性

比特币的第一次减半和第二次减半分别发生在2012年11月28日和2016年7月10日，由于第一次减半时，比特币尚未进入公众视野，交易市场并不活跃，因此我们无法得到可靠的交易数据来判断减半对币价的影响。而在2016年第二次减半时，比特币已经经历过了2013年的一轮疯狂牛市，且公开交易市场较为活跃，因此本次减半前后比特币的表现极具参考意义。根据历史数据以及近期比特币市场的交易活跃度可以判断，本次减半可能出现以下情形：

- 减半前几天甚至是前几周，受市场投机情绪的影响，各类减半币种的价格会有极速拉升冲高的可能性；

- 目前市场占有率最高的蚂蚁S9矿机极有可能在减半后面临关机风险，部分S9机主可能会考虑卖币来支撑一段时间，由于矿工卖币会对币价有极大冲击力，可能导致币价在减半后短时间内存在极速回调的可能性。

2016年1-12月比特币价格走势

此外，2016年比特币减半时，全球资本市场环境较好，各类玩家更有可能将钱投入比特币这类高风险高收益的投资标的，但与16年的行情不同的是，此时受新冠肺炎的影响，全球资本市场均面临不可预见性，投资者的保守趋向，可能导致原本流入比特币的部分投机资金受到影响。

衍生品市场的繁荣使币价承压

当下，由于市场上比特币相关的各类衍生品层出不穷，做空机制趋于成熟。目前的比特币市场已不像几年前的市场一样，由于缺乏足够的做空机制，更容易面临单边行情。现在，空头一旦发现做空的收益远高于做多的收益，一些大型交易者会选择砸盘来获取收益。举一个比较明显的例子，Okex交易所上的永续合约，每当做多的费率远高于做空的费率时，多头会承受极高的资金成本，币价会迎来大幅回调。因此，期货等衍生品交易者，可能使得比特币价格不会一蹴而就地上涨，每次暴涨，必然会面临回调压力。

牛市仍可预期

对于比特币这种社区币，多年的稳定运行已经使其在大众心里积累了足够强的共识，而共识的驱动使得币价存在进一步上扬的动力。根据以往经验，我们可以看到在上轮牛市出现前，比特币在2015年下半年曾到过近五年最低点，然后币价开始缓慢爬坡，在2016年减半期前后可以看到牛市有明显的启动迹象，并在2018年1月左右结束。从减半到牛市结束，比特币交易持续了1年半的牛市单边行情。如果是根据这些数据判断的话，牛市可能会在2020年下半年有明显启动的迹象，并于2021年底达到峰值。此外，全球资本市场的表现及各类突发事件均会对加密货币的未来牛熊走势产生影响。

结语：比特币的未来

尽管现在市场上存在众多稳定币，但是这些稳定币均为法币本位，实质上并没有脱离传统金融体系的范畴。作为加密货币中的王者，比特币拥有交易市场上最全的加密货币交易对，从根本上来说，比特币更具备成为稳定币的基本要素。我们预期在本次减半过后，比特币的价格波动区间将逐渐缩小，最终会逐渐趋于稳定，并成为一个能够真正实现跨地域结算的统一加密货币。

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本文来源：Hubox研究院
原文标题：比特币减半行情，真风口还是假牛市？

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编译者/作者：Hubox研究院

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