李渊阳：主流币种为何连夜跳水不止跌?减半效应还会再次“狂欢”吗?——背后

消息面解析：

昨日USDT溢价率开始攀升，可能很多币圈小白还不知道溢价代表着什么，会带来什么后果，我来解释一下。

USDT如何产生溢价以及溢价给市场带来的影响——

理论上USDT的发型是1:1参照美元的，也就是说1USDT=1美元，为了锚定美元的价格，每增发一枚USDT，Tether就会向银行存入1美元，从而保证投资者随用随取的安全性，同时用户也可以通过其官方网站进行资金查询，以随时监督其资金安全性。

但是随着市场发展和法律法规不完善，监管措施不成熟，Tether公司的银行账户是否真的有足够的保证金，不少人士持怀疑态度，而USDT的增发和其发行公司的信用危机，也导致USDT的波动率也逐渐提高。

需要明确的是市场上影响USDT稳定性的本质因素是市场中的供求关系。

当供大于求时，USDT溢价率低甚至出现负溢价；供不应求时则溢价高，那么什么时候容易出现溢价率明显呢？

当市场行情火爆的时候，场外资金不断涌入币圈，而USDT作为一个入口，需求不断加大，供不应求，自然导致其价格上涨；当市场行情急剧下行的时候，很多投资者需要将Token兑换成稳定币或是法定货币进行避险，这时候主要看需求量变化，USDT可能正溢价也可能负溢价。

溢价出现后的市场影响——

我们熟知的大部分交易所入金都是有USDT，但币圈还是有很多可以通过USD入金的用户，溢价的时候1USD的购买能力就不等于1USDT，依次造成的影响就是BTC/USD>BTC/USDT，因为BTC是自由流动的，所以就意味着USDT对USD正溢价了。

这个套利空间，会促使搬砖党卖出BTC换USD，再用USD买入USDT，从而促使USDT的增发。反之，USDT负溢价则会促使Tether收回USDT进行销毁。简单理解套利就是用真正的一美元进行简单买卖后得到大余1美元的真实资产，这个套利方式会一直到溢价率消失回归正轨。

简单总结可以理解为：

USD交易所大量买入BTC会导致USDT正溢价

USD交易所大量卖出BTC会导致USDT负溢价

USDT交易所大量买入BTC会导致USDT负溢价

USDT交易所大量卖出BTC会导致USDT正溢价

结合这两大消息面我们可以看出，本次的行情跳水并不是无故跳水，首先因为比特币多头巨鲸的去世引起大多数庄家的恐慌，此时大大小小的庄家开始在市场中陆续抛盘，在抛盘的过程中对USDT的价格再次产生影响造成一连贯的连锁反应——正溢价，导致大量的套利人员在其中利用套利，对价格造成了不可估量的影响，再结合市场的“恐慌抛盘”现象造成的蝴蝶效应大量多头人员抛盘，所以个人认为这是昨日行情连续跳水的原因。

行情分析

隔夜主流币种在昨日早间冲高后接连出现跳水行情直至今日凌晨止跌反弹，目前依旧维持这缓跌不涨的情况，据bitget行情显示，比特币从昨日早间9100附近暴跌下来于8900附近盘整了几个小时后早间再度下跌200点逼近8700位置，随后白天一直在8700-8750这50点区域内横盘，直至晚间再次连续跳水，目前在8200附近弱势震荡运行。

BTC：技术面中显示，行情经过昨日连夜跳水后目前周线图布林中轨已被跌破，各项指标已严重超卖并失效而且并无修复迹象，证明目前市场恐慌情绪并未消散，可能在后市会继续延续下跌行情，如若后市8000关口被跌破，市场空头情绪将会再次被加强，日内可能会再次下跌直接抵达至7800附近，也就是周线图MA60支撑位，综上所述，个人建议短期内随市场趋势而行，进行高空操作。行情波动迅速，分析具有时效性，具体以实时行情为主，在操作时做好风险控制，内部学员私聊本人获取具体操作方案，把握不好点位，或者对行情有疑惑者可添加文章末尾微/信获取实时指导。

近期，比特币价格不断下挫，市场一片哀嚎。数据显示，一个月时间，爆仓金额达58亿美金。要知道，一个月前，市场还是一片其乐融融，所有人都期待着减半行情的到来。

这一期待源于业内的一个传言——“减半行情”，即比特币区块奖励的每一次减半，都会带来价格的上涨。“减半行情”这一传言背后的支撑逻辑，是区块奖励减半后，来自矿工的抛压将会减少，在需求不变的情况下，供给的减少必然会带来价格的上扬。

当然，对“减半行情”持否定和怀疑态度的也大有人在。近期市场的走势可能让更多人产生怀疑的想法。所以，“减半行情”真的存在吗？

历史上比特币在减半时的价格走势

要讨论“减半行情”是否存在，我们自然要把历史上比特币在区块奖励减半时的价格走势拿出来看看。

比特币曾经发生过两次减半，第一次发生在?2012?年?11?月?28?日，当时比特币的价格是?12.3?美元，随后便迎来了一波牛市，并在?2013?年?11?月?30?日达到最高点?1175?美元。第二次减半时（2016?年?7?月?9?日）比特币价格为?654?美元，减半后牛市再一次来临，并在?2017?年?12?月?16?日达到历史的最高点?19891?美元。

比特币第二次减半后的行情

从历史数据来看，每次减半之后，比特币的价格确实都迎来了一波上涨。正因为如此，才使得大量投资者对即将到来的第三次减半抱有巨大的期待。

然而，如果我们换一个角度来看待，也可以得出完全不一样的结论。

比特币的价格虽然波动巨大，经常暴涨暴跌，但当我们把时间线拉长，从整体上来看，其价格在过去十年中一直处于上涨之中。我们若选取其中任何一个时间点，往后看一年或两年，大概率都是大幅上涨的。所以如果要把某次大涨跟比特币减半关联起来，那完全可以说是大家主观上进行的一次强行关联。

不仅比特币如此，很多其它加密货币的表现也是这样。

美国的一家公司?Strix?Leviathan?就对包括比特币在内的?24?种加密货币的减半历史做了分析，得到的结论是：没有证据表明各加密货币在其减半发生之前以及之后几个月的表现优于其他未发生减半的加密货币。

“减半行情”在逻辑上也很难说的通——

不仅在历史上比特币减半和价格上涨没有明显的关联，在逻辑上，由减半而造成的抛压减少也很难对比特币价格产生多少影响。

比特币上限为?2100?万，截止目前，有大约?1800?万个比特币被挖出。目前比特币每个区块的奖励是?12.5BTC，每天的理论产量为?1800BTC，5月减半后日均产量将变为?900BTC。假设矿工每天把所有挖到的比特币都拿到市场上抛售，明年减半后每天也仅比现在减少?900BTC?的抛售。现在，比特币每日全球交易额动辄几十万个甚至上百万个，这两者之间差了起码两个数量级。

所以，虽然产量减半减少了来自矿工的抛压，但这点减少相对于已经产生的数量巨大的?BTC?存量和每日巨大的交易额来说，实在是九牛一毛，完全不能对比特币的涨跌起到多少影响。

为什么会有“减半行情”的说法——

既然区块奖励减半和价格上涨之间并没有必然的联系，那“减半行情”这种说法是怎么来的呢？——

第一个原因，是人性驱使我们试图为生活中的各种不确定性去寻找一种确定性。加密货币行情的剧烈波动以及巨大的财富效应，使得人们总想找到一些确定的规律来解释和预测价格的走势，而“减半行情”的说法则正好暗合了人们的这种心理，尽管这种说法在逻辑和事实上都缺乏说服力。

第二个原因，是比特币经历的两次减半，正好都发生在价格的相对低点，所以价格的历史走势似乎正好支持了“减半行情”的说法。但学过统计学的朋友都该知道，过小的样本量不具备统计学上的意义。所以，我们不能从前两次减半的经验，简单地推出5月份的第三次减半价格也将上涨的结论。

第三个原因，是投资者和机构对市场的推动。减半临近，一些项目会借机炒作概念，借着减半概念拉升代币，吸引投资者买入。

所以，不管怎么说，面对市场“减半行情”我们应该保持理性，上涨也好，下跌也罢，应该用正确的投资方式去应对。很早我之前说过，现货持币越涨越追总会被割，而越跌越买总会有收获，这要讲究技巧。至于做合约波段，涨跌这种行情有太多收米的机会，当然也有很多陷阱存在，所以也验证了我曾经多次强调的话：风投利润和风险并存，而利润的大小取决于仓位和进场位置，耐心等待压力或者支撑机会可以降低交易中存在的风险，大大增加获利的概率。按照这个压力位置附近做空、支撑位置附近做多的思路原则操作，那么长期做下来，整体上绝对是盈利的，因为这样做才是最稳健的，准确率也是最高的。行情多变，人心多变，同样的点位在不同的人眼中有着不同的看法，自信以不变应万变，虽然做不到每一次都是对的，但是本人的分析全网公开，实力这块儿长期关注我行情分析的朋友都非常清楚。

社会永远是现实的，残酷的现象不会因为你的现状而改变，更不会因为你的眼泪和抱怨而终止，改变自己的命运，只有不断的学习，提高自己的实力。如果你在投资路上遇到困扰，找不到方向，长期处于亏损中，可以找我聊聊，工.作.微.信留在这：BTCHYD。你不懂如何交易没有关系，我们有专业的技术建议带你学习投资，为你的交易提供最专业的指导！助你成为独立投资的高手！

注：本文由李渊阳独家编撰，转载请注明出处，投资需谨慎，直击全球区块链热点、分享比特币投资技巧、专业知识独特见解、助你立足加密货币前沿，我愿意帮助还在投资界匍匐前进的朋友，也愿意带领一群志同道合的朋友共同交流互相学习。

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编译者/作者：合约交易导师

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