详细对比三种避险资产 | 预言家疯狂被打脸，为什么短期不可预测

今天周一，股市各种开盘，各种暴跌。

日本股市跌5%，原油暴跌30%，十年期美债收益率创历史新低，比特币也暴跌11%。

市场不会说谎，全球经济都在放缓。

有人问：全球降息、量化宽松，按道理市场的钱应该越来越多。然而股市暴跌，房市低迷，钱到底去哪了？

这个问题问得好，相当于是说，钱会到哪里去寻求避险。

有人说受疫情影响，买粮食、买口罩，就是在避险。

看得出来，“避险”这个概念，在不同的处境和需求里，有相当大的定义上的差异。这个避险物，到底是商品，还是货币。以及避险本身，特指哪个方面。

不然很容易造成不同人所讲的避险，压根不是同一回事儿。

如果把避险当做一个短期概念，并且强调货币本身，在市场动荡的这段特定时间里，所呈现出的一定特征，而不是让投资者去长期持有。

这个时候，可以看一下各种可能的避险货币的避险能力到底如何。

首先，对于普通人而言，不具备专业的投资能力。钱拿着不动，就是稳妥的一种避险操作。相当于把投入的资金从股市等暂时风险抽离，放在自己口袋里，这也可以叫避险。

在理财、投资能力都跟不上的时候，严格意义上讲，绝大多数人没有避险需求和能力，更多人的宿命就是当颗无力反抗的小韭菜。

当具备一定的资金量和投资能力，能成为交易员甚至是机构的时候，再去讲避险，合适不过。

那么，再来看一下几种可能的避险货币。

第一个是黄金。前一段时间美联储发出放水信号，黄金是不增反跌的。这种违反常理的“离奇”事件，也并不是头一回发生。

无论是在经济、物价、通胀、战乱等众多因素里，黄金的表现经常跟避险属性脱钩。

大家可能会经常提及黄金的总量恒定，来强调它的价值，但在避险范畴里，流动性是很关键的一点。

黄金70%是首饰用途，10%是其他工业，只有20%是货币用途。综合下来，黄金是一种特殊的具有货币属性的大宗商品。但本质上讲，就意味着黄金更作为一种商品而非货币。

有两点原因，一是现在黄金大部分用于做成金银首饰，而不是用于交易结算，流动性不高。

这里的流动性是指交易转换成本，就好比拿着黄金去市场上买菜，需要付出不低的转化成本。得辨别它的真假，称重，计价；

二是黄金早已经失去了金本位。

所以，黄金有时不突显避险能力，也并不意外。当经济整体放缓，消费、投资和贸易情绪都在减弱，相当于打压了通胀预期，大众并不认为这个市场有那么多的钱。

特别是当外部风险不可控的时候，黄金也可以被抛售，让资金流到更具流动性和避险属性的资产里去。

那这个选择可以是什么？很多人似乎都没提到过，就是日元。

日元的避险属性，换种说法叫Carry trade，也就是套息交易。

所谓套息交易，是由于日元的利率相当低，如果通过卖出日元，买入其他利息高的货币，比如美元，就能吃到这其中的利息差。

如果美元升值，还能额外在汇率差里获利。日元这个时候也被称作融资货币。

那么，日元是怎么避险的呢？当市场波动时，把此时的短期风险货币换回日元，对冲高息货币的风险，导致日元升值。

就好比家里着火，旁边有个水池，跳进去暂时避避险，日元就是这层功效。这得益于日元的特殊性质：

1、世界三大货币之一（美元、欧元、日元），池子够大，规模保证足够的操作空间；

2、利率足够低；

3、流动性强，日元是自由兑换货币，可以轻松兑换成其他货币。

再来看比特币。

额。比特币有极高的流动性，就是无国界。能形成足够低的资产互换、交易成本，这点毋庸置疑。但是，本身就是风险不可控，谈避险也就更不合适了。

加上本身池子那么小，与现实世界的脱钩程度比较大，很难有过多的相关性。

换句文艺范儿的词，叫与现实世界互为平行。

能成为避险的前提，

一是资产本身要有起码的稳定性；二是每一次的避险过程要足够稳定。当这两者同时满足，人们才放心在它身上投入避险情绪。

就好比，比特币昨天8600，今天7800，避的哪门子险，简直就是被它给毙了。

币圈比较特殊，聚集的人大多都是暴富主义者。渴望暴富的人，绝大多数认知水平普遍相对较低。这句话虽然不大好听，但细想，真的，事实就是如此。

实力不够，概率来凑。

所以，这种话，很容易就被听进去：

反正，吹牛又不用打草稿，也不用上税，打脸了也就疼两天。

打脸是一种会上瘾的行为，被人针对，并主动上前“问候”的那种亲切感，让这个世界充满了浓浓的爱意。打脸一次爽一次，一直打脸一直爽。

你会经常看到大佬被打脸，他们其实抱的就是这种心态。

如果认可这个市场存在明显的庄家控盘，所有的短线预测都是不可靠的。要猜的不是事件本身的规律，而是庄的心思，庄的心思你猜不得。不猜不猜白不猜，反正都是五五开。

减半行情来了说比特币涨；疫情来了说跌，结果还把避险给说没了；印度来个政策又说得涨，到头来还是跌的不像样。

短周期里，几乎不存在直接的因果关系。这个市场不是纯粹的一条主线，不存在那么简单可追溯的因果逻辑。有的话，母猪都能上树。

依照结果去回顾预测，就更加本末倒置了。

所以，千万别给分析师费用，能预测未来他们不差你那点入会费；免费的分析师少跟，只作为自己的一种投资参考。

最近大家的情绪普遍都跟市场一样低迷，跟疫情也不无关系。但很明显国内的情况已经有了相当大的好转，现有的确诊库存也就只剩下2成。其中湖北省之外的，只剩下700多例。

所以，整个市场会很快好起来，至少我是这么认为。

反正已经那么糟了，反正也没真正享受过，反正也不会坏到哪里去了。这个时候，才是真正的机会。

牛市或许会迟到，但不会缺席，它存在于任何一个周期性市场。

本文来源：币说
原文标题：详细对比三种避险资产 | 预言家疯狂被打脸，为什么短期不可预测

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编译者/作者：币说

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