美联储无限量QE印钱，为何阻挡不了美股下跌势态

2020年3月真是一个神奇的月份，本来是来赚钱的，结果一天天地见证历史。

在熔断中见证美股的历史，在美联储救市中见证无限量QE的历史。

然而，从美联储3月16日启动7000亿美元的宽松，到现在无限量QE救市，市场都以跌来回应。

一、美联储放水，市场大跌回应，大写的尴尬

面对疫情，面对美股不断熔断。美联储拿出全部家底，压上全部赌注！开放式购买国债、MBS、债券ETF；为ABS，学生贷款，信用卡和小企业贷款建立了TALF；还准备小企业贷款。

具体内容如下：

本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券，每日和定期回购利率报价利率将为0%。

为确保市场运行和货币政策传导，将不限量按需买入美债和MBS。

美联储将购买“必要规模的”国债和机构抵押贷款支持证券，以支持市场平稳运行以及货币政策向更广泛的金融状况和经济的有效传导，还将购买机构商业抵押贷款支持证券。

为企业债新设两个流动性工具；将很快宣布“主街（Main Street）商业贷款项目”以支撑中小型企业贷款，为联邦中小企业局的措施提供补充。

此消息一出，全球市场立马陷入狂欢！

全球股市、黄金同步强势拉升，美股三大指数期货全线转涨，纳指期货涨超4%。富时中国A50指数期货涨幅扩大至3%，恒指期货涨3%。现货黄金拉升超20美元，逼近1520美元/盎司。

简直是“历史性时刻”、“美联储来接盘了”……

然而，市场理性压过了狂欢，没多久道指和标普期货涨幅回落，美股全线低开，道指跌近300点，标普500指数跌1.3%！

美联储如此大的放水，换来不到一个小时的狂欢。美股开盘后，跌幅也不断扩大，真是尴尬的一幕。

美联储放水后，特朗普发推特GOD BLESS THE USA！又是熟悉的一幕。

二、美联储的水有多大

此次美联储放水有多大呢？在微信群里，已有群友对此次美联储放水和2008年的QE规模做了对比。

2008年那一轮的QE规模，每轮持续时间3个月到9个月不等。

QE1：总计5000亿美元机构债和MBS

QE2：总计6000亿美元国债

QE3：每月400亿美元MBS

QE4：美元450亿美元国债

此次美联储放水规模：本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券，加在一起就是6250亿美元。

一周放水规模就超过除QE1以外的历次QE放水规模。

三、如此天量放水，为何市场不买单呢？

回到金融市场的定价机制上，金融市场的定价，完全基于参与者对未来的预期。这种预期必须要有相对清晰的路径，可以计算各种可能的概率，这样才有定价的基础。

相较于担心未来的情况会变差，市场更加担心未来的情况不可知。巨大的不确定性，无法形成市场统一的预期，而不确定性又带来对未来的恐慌。

目前美国最大的不确定性，就是疫情，疫情本身具有较大的破坏力。疫情美国蔓延，没看控制疫情举措，看到的是确诊人数在指数上升。

昨晚美国纽约州州长库默公布：纽约州新增5707例新冠肺炎确诊病例，累计确诊20875例。

疫情之下，市场悲观预期占据主导，而美联储这一剂猛药，向市场透露，疫情非常糟糕。

美联储无限量QE，开启印钱模式，让美元、美债、美股变得都不值钱了，遭到抛售。

这样的事情，在3月16日已经发生过了一次。

四、回顾美联储降息至0，引发美股第三次熔断

3月14日，美国总统特朗普就新冠肺炎疫情举行新闻发布会，宣布美国进入紧急状态，美股迎来反转，道琼斯指数上涨，达9.36%，市场的恐慌情绪得到一定的缓解。

特朗普宣布紧急状态后，市场会就如下一点达成共识美国开始真正重视疫情，并开始着力应对了，市场对未来预期的不确定性大幅减少，市场恐慌情绪下降，这是美股昨天大幅反弹最重要的心理和定价基础。

然而，过了一个周末，即3月16日美联储紧急宣布降息100个基点至0-0.25%的水平，并启动一项规模7000亿美元的宽松计划。

美联储祭出这一系列救市组合后，市场的反应是：

美国股指期货熔断，国际原油大跌；

黄金和白银大幅度下跌；

亚洲股市开盘大幅暴跌；

欧股开盘大幅度下跌；

美股开盘直接暴跌-9%，触发熔断机制，美股发生第三次熔断。

面对美股如此暴跌，特朗普发了一个推文：God Bless the USA!

哎，自由美利坚，见证历史每一天。

光靠印钱解决不了问题，钱要是能乱印的话，津巴布韦不就成了最富有的国家。

本文来源：插兜小哪吒
原文标题：美联储无限量QE印钱，为何阻挡不了美股下跌势态

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编译者/作者：插兜小哪吒

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