法院裁定阻止发行电报令牌

Telegram的ICO在3月24日星期二再次遭受打击。纽约联邦法官发布禁制令，裁定分发Gram代币将违反美国证券法，因此应暂停。

法院在裁决中裁定，“考虑到Howey检验的经济现实，法院认为，在该计划的背景下，在没有注册声明的情况下，将Grams转售给二级公开市场将是证券销售的组成部分。”

将Howey检验应用于ICO的事实和情况后，法院进一步得出结论：“合理的购买者不愿意支付17亿美元来获取代币，而仅仅将其作为存储或转移价值的手段。相反，Telegram开发了一种方案，以最大限度地提高初始购买者愿意支付的金额，并创建了一个框架，使这些购买者可以从公开市场上的转售中获得最大的价值。”

GRAM令牌是在所谓的SAFT文档或“未来令牌的简单合同”中提供的。其概念是，尽管SAFT是一项投资合同和一种证券，但将来提供给功能性网络使用的代币则不会。这是联邦法院对这一问题进行分析的第一个重大决定，如果其他法院效仿，则可能给其他SAFT发行人造成重大障碍。

以下是法院发布的裁决的摘录：

“法院认为，SEC已证明成功证明格莱姆购买协议，隐含的电报承诺及其与初始购买者的理解（包括将格莱姆有意和预期转售给公众市场）具有相当大的成功可能性。证券的发行，因此需要遵守第5条。Telegram并未根据第4（a）（2）条或规则506（c）规定免除注册要求。此外，法院得出结论认为，证交会已证明，代币的销售和即将交付是对第5条的单次连续违反。法院还认为，将代币交付给将在公共市场上转售的初始购买者，即代表几乎可以肯定的是，将来有遭受损害的风险，也就是无需注册声明即可完成证券的公开分发。初步禁令禁止向最初的购买者交付克，从而防止这种持续的违法行为达到高潮是适当的，将被批准。”

尽管该决定是初步的，因此可以上诉，但这是一个重要的里程碑，表明法院也有可能提出一项永久性决定。而且该决定可能会严重限制美国代币的供应，特别是由于缺乏对这种方式的明确监管。

另请阅读：法院表示，切尔西老板和俄罗斯前部长是Telegram最大的ICO投资者之一

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原文链接：https://www.criptofacil.com/corte-determina-bloqueio-emissao-tokens-telegram/

原文作者：Luciano Rocha

编译者/作者：wanbizu AI

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