前言：最近DEFI遭受黑客攻击，连咕噜大佬也不能幸免损失，既门头沟黑客攻击事件咕噜损失几十个比特币，这次再次损失惨重。百特幂在文中也提到自己损失了1000U的理财，也就一个点的理财都遭到黑天鹅事件。 
每一次的盈利和亏损都会深深影响着人的决策，我们应该了解人行为中的不理性因素。 01 昨天谈到前景理论：决策依赖于参考点，参考点不同，效用是不同的。 那么，哪些因素会影响参考点？
既然参考点很重要，那么哪些因素会影响参考点的位置呢？研究发现，参考点与以下几个因素有关。
参考点与历史水平有关
在金融领域，投资中的历史水平，最重要的参考点是成本价。
投资者总是会将现在的价格与成本价比，我称之为“往回看”。往回看是与历史在比，而理性人是“往前看”，看未来。
“我已经赚了20%，可以出手了”“等我解套了就走”……这些常见的投资决策，其实都是在“往回看”。 无论是20%还是是否“解套”，你在决策时一直都在与自己的成本价比，这个参考点成了影响你决策的重要因素。
历史水平的参考点，除了成本价之外，还有最高价、最低价等。
常见的比如，现在价格降一点了，我再买一点，不就摊薄成本了吗？摊薄成本，这是你将参考点定在近期的高点或低点而做出的决策。 
02
参考点与期望水平有关
期望水平指心理预期的一个水平。
例如，你买房子的成本价是100万，但预期水平可能是500万，那出售价格的参考点可能就是500万，而不再是成本价100万。
|参考点与身边人的决策有关
将决策的参考点定为同行或朋友的决策，这称之为决策的“同群效应”。
我的研究发现，在公司金融领域，公司的资本结构（负债率）会参考同行业公司，公司是否违规也会受同地区公司的影响。
国外的研究发现，公司的分红水平会受同行业公司的影响。
投资决策同样有很强的“同群效应”，很多人投资不是去看投资对象，而是看朋友、专家买了什么，卖了什么，然后跟随决策。
03
参考点可以被控制
卡尼曼和特沃斯基指出：“可以通过改变参考点的方法来操纵人们的决策。”
比如，商场在促销时，一件3千元的衣服，如果原价出售，就不如以3万元原价、现在1折出售销售得好。原价是顾客决策的参考点，1折让人感觉便宜。
很多人买东西，不是看绝对价格，或自己是否真需要，而是看是否便宜。
“便宜”需要参考点，而参考点往往被卖家所利用。
现在各大网站人为制造了很多促销日，许多平台商家都会参与，通过控制参考点的方法来让顾客产生“便宜”的错觉，有效达到了促进销售的目的。 这就是各种人造节日存在的行为学基础。
好了，现在再看我开始讲到的小明的决策，你是不是能理解了？她之所以买了自己不需要的东西，是因为她的参考点是原价。 如果她知道这个道理，就不会带着一床超大的被子回家，最后束之高阁了。
同样，公司的人力资源决策也一样，在总额不变的情况下，固定工资的效果就不如工资稳步上涨给员工带来的效用高。
工资的绝对水平不是幸福的决定性因素，与谁比才重要！ 
04
今天，我们讲了决策非理性的代表理论，前景理论的第一个概念——参考点效应。
任何选择不是看绝对水平，而是看相对水平。
参考点与历史水平、期望水平、他人决策等有关。
参考点还可以被控制和调整。
例如，你到现在还感觉到不幸福，或者说效用不高，无一例外，那一定因为参考点定高了！试着调低一些参考点，你的幸福感将油然而生。
有了参考点，才有了盈利和亏损的概念，下一讲我就来讲你在面对盈利和亏损时的不同态度，以及这会对决策的影响。
后记：投资时我们常将买入价格定为参考点，有了参考点，就可以定义盈利和亏损。
而行为金融学告诉我们，投资者在面对盈利和亏损时的风险偏好是不同的。
明天我就来和你说说，人对风险的不同偏好到底是什么，以及它可能导致的投资错误。
—-
编译者/作者：时光智者
玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。
|
