为什么印新钱可能不会导致恶性通货膨胀

随着世界各国通过巨额刺激法案并承担大量债务以减轻新型冠状病毒的负面经济影响，货币供应量急剧增加的可能后果往往是恶性通货膨胀。

新货币创造和货币供应动态

美国著名经济学家，约翰霍普金斯大学教授史蒂夫·汉克（Steve Hanke）认为，对恶性通货膨胀的恐惧是没有根据的。 Hanke在其职业生涯中的大部分时间都在研究应用经济学中的各个主题，从私有化到货币发行局，最值得注意的是恶性通货膨胀。

Hanke曾在亚洲，南美，欧洲和中东等不同的，大多数不发达国家中担任顾问，因此享誉全球。作为新兴市场国家的货币改革者，他的工作以及对他们在应对恶性通货膨胀中所进行的斗争的分析，使汉克成为当今世界上有关恶性通货膨胀的最著名机构之一。

在与CryptoNews的讨论中，汉克认为，中央银行经常创造新货币导致恶性通货膨胀的说法可能归因于对全球货币供应和现代经济中货币创造的深刻误解。自2008年大萧条以来，作为重要的量化宽松（QE）计划的一部分，全球大多数中央银行一直在不断印刷新货币，但对货币通胀没有实质影响。原因很简单-商业银行创造的货币数量远远超过中央银行创造的货币数量，比率约为10：1。

汉克说：“如果没有2008年的量化宽松政策，而不是发生大衰退，我们将陷入严重萧条，经济将彻底崩溃。”

由于不计后果的投机行为导致商业银行于2008年倒闭而对商业银行实施了新规定，其创收能力严重下降。

量化宽松计划保护经济免受萧条

美联储（Fed）和其他中央银行通过大规模救助和量化宽松措施相结合，填补了货币创造空缺。与1987年的股市崩盘类似，美联储迅速做出反应，阻止了经济下滑。与美联储相比，世界各地的中央银行，尤其是欧洲的中央银行，面临的政治和公众压力更大。这使他们更加犹豫，更倾向于采用紧缩措施，而不是人为地增加货币供应量，从而延长了经济衰退的时间。

在过去十年中，美国实行量化宽松四个阶段。尽管以绝对值计算印有大量货币，但总货币供应量继续以与量化宽松政策之前相同的速度增长。

在2008年至2014年的三个阶段中，美联储的资产负债表从9000亿美元激增至4.5万亿美元。第三阶段于2013年1月开始，由于美联储概述了非常具体的政策目标，因此与之前的阶段明显不同。美联储承诺将继续量化宽松政策，直到失业率降至6.5％以下或核心通胀率超过2.5％。在成功实现目标之后，该计划最终于2014年10月停止。这是中央银行历史上首次使用可支配的工具直接实现降低失业率的政治目标，许多人认为这表明美联储采取货币政策的方式正在改变。

由于COVID-19，量化宽松计划重新启动

2020年3月12日，美联储宣布了1.5万亿美元的计划，作为一项紧急措施，旨在为美国金融体系提供流动性。历史上一直要求美国银行以现金储备持有其债务的10％。在量化宽松的第四阶段，准备金要求降低至零。同时，利率也降为零。从任何方面来说，QE4的范围都是空前的。货币供应量的增加和配套措施必将对经济产生长远影响。

私人货币委员会和加密货币的作用

美联储实际上对美国经济具有单方面的控制权，特别是在危机时期。汉科担心这种情况，并认为私人货币发行局可能在控制货币供应和控制某些中央银行的影响力方面发挥至关重要的作用。

Hanke设想了一种系统，其中一些货币供应将由私人货币发行委员会发行，然后以固定汇率进行交易。发行的货币可以锚定到现有货币或其他一些价值存储中，例如黄金。货币委员会的唯一功能是以固定汇率将其发行的货币兑换为锚定货币。据推测，这将创造一个健康的市场环境，在这种环境下，中央银行将被迫与私人货币发行局竞争。他认为，这种动态将迫使政府经营的中央银行在其行动上更加纪律严明。

在谈到加密货币时，汉克说，比特币不具有货币的特征，因为它不是一个稳定的账户单位，相反，他认为比特币是一种有趣的投机资产。他还权衡了Facebook的Libra，并说，考虑周全，没有参与该项目的专家充分了解货币发行局。不过，他承认中央银行将其视为潜在的竞争对手，并迫使监管机构对此予以严厉打击。

未知领域

在整个历史中，恶性通货膨胀发生了大约六十次。无一例外，每次恶性通货膨胀都是由重大的地缘政治事件引起的，例如大战或政权更迭。从这个意义上讲，最近批准的刺激方案似乎不太可能引起恶性通货膨胀。

另一方面，在全球流行期间，货币供应量的如此巨大的增长从未达到零目标利率，同时也没有对银行现金储备的要求。再加上历史上的高失业率以及公众普遍不愿意将钱花在非重要的产品和服务上，几乎不可能预测接下来会发生什么。

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原文链接：https://coincodex.com/article/8145/why-printing-new-money-probably-wont-lead-to-hyperinflation/

原文作者：Ted Late

编译者/作者：wanbizu AI

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