TokenInsight：分析上半年主流稳定币增发销毁状况

USDT、GUSD、HUSD、PAX、TUSD、USDC 六种稳定币增发与销毁频繁发生，仅三月就达到 1289 次。

原文标题：《稳定币成新型印钞机？2020 稳定币增发销毁记录》
撰文：TokenInsight Research

TokenInsight Research 对 USDT、GUSD、HUSD、PAX、TUSD、USDC 六种稳定币进行分析，发现进入 2020 年后稳定币市场增发与销毁频繁发生。在市场行情波动最为剧烈的 3 月份中，增发与销毁次数最多，增发数额也在该月份达到最高。此外各稳定币增发与销毁呈现明显分层现象。

总览

稳定币市值，来源：CoinGecko，TokenInsight

截至 2020 年 6 月 4 日，本文所包含 6 种稳定币（USDT、GUSD、HUSD、PAX、TUSD、USDC）共发生 10100 起增发，总增发数额超过 80 亿美元，其中 USDT （ETH）增发最为明显。在保持市值占比第一的情况下，USDT （ETH）在 3 月初开始加强增发力度，并拉动整体稳定币市场市值翻倍；截止 6 月 4 号 USDT （ETH）市值占比在 85% 左右。

在销毁方面，本报告所包含的 6 种稳定币本年共发生近 5600 起销毁事件，销毁总数额超过 30 亿美元。

TokenInsight Research 团队分析历年来每季度稳定币增发与销毁记录如下：在 2019 年第三季度销毁与增发数额为历史高点，但在销毁与增发次数中在本年第一季度为历史高点。本年第二季度仅包括 4 月份与 5 月份数据，但其增发与销毁次数近乎追平第一季度。

稳定币增发与销毁历史记录，来源：CoinGecko，TokenInsight

增发

下图为 2020 年前 5 个月各稳定币增发次数与增发数额。

其中 HUSD 增发次数为 5280 次，市值增长约 10 亿美元，平均每次增发为 20 万美元。相比发行次数仅 74 次的 USDT，市值增长约 55 亿美元，平均每次增发约为 7400 万美元，为 HUSD 平均每次增发数额的 370 倍。

稳定币增发总数额与总次数，来源：CoinGecko，TokenInsight

下图显示出三四五月份 USDT 大面积增发。三月份为总增发次数最多、数额最大的月份，在该月份发生了今年迄今为止最剧烈的市场波动。

稳定币每月增发次数（左图）与增发数额（右图），来源：CoinGecko，TokenInsight

此外 TokenInsight Research 发现各稳定币增发数额大小不一。如下图所示，各稳定币不同数额区间的增发次数差异明显。其中小额区间发生数量平均每月为 1800 次，而其他区间发生次数均少于 30 次。

在小额区间（0 至 1 千万美元），HUSD 为每月增发次数之最，其次为 TUSD，同时这两种通证单次发行数额高于 1 千万美元的次数极少。在中间区域（2 千万至 4 千万美元区间）增发次数最多的为 USDC，且增发时间集中在 3 月与 4 月。

USDT 与其他 5 种稳定币不同，是唯一一个单次增发超过 4 千万美元的稳定币。但其在小额区间也有增发，2020 年以来单次发行数额低于 1 千万美元共计 12 次，在 1 千万美元至 4 千万美元之间有 6 次，在 4 千万美元以上则高达 56 次。

稳定币增发数额区间分布，来源：CoinGecko，TokenInsight

销毁

各稳定币销毁次数与总数额数据如下图所示，HUSD 在销毁次数与数额均排列第一；此外 USDT 尽管销毁次数最少，但销毁数额居次位。

稳定币销毁总数额与总次数，来源：CoinGecko，TokenInsight

此外 TokenInsight Research 观察到，若不考虑 USDT 销毁情况，各月稳定币销毁次数与数额较平均，分别在 1000 次和 5 亿美元上下。而 USDT 销毁特点为次数少（共 44 次）但单次销毁数额巨大。在 2 月份时，销毁数额比例达到当月总销毁数额一半。

稳定币每月销毁次数（左图）与销毁数额（右图），来源：CoinGecko，TokenInsight

各稳定币销毁数额分布区间如下，图中显示稳定币销毁事件 99% 在 1 千万美元以下区间发生销毁，此区间销毁数量较平稳。该数据表明各稳定币均主要在小额区间销毁。

单次销毁数额超过 4 千万美元的稳定币有 USDC 与 USDT，分别为 1 次和 4 次。此外 USDT 销毁数额出现明显断层，单次销毁数额只在 1 千万美元以下（40 次）与 4 千万美元以上（4 次）。

稳定币销毁数额区间分布，来源：CoinGecko，TokenInsight

有意思的是， 3 月份为稳定币销毁行为较为特殊的月份。该月份仅发生多次小额销毁，次数高达 1289 次。但与此同时该月份销毁次数也达到 2020 年月度最高。

来源链接：mp.weixin.qq.com

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编译者/作者：TokenInsight

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