比特币链上数据显示，矿工处于积累阶段

在第三次比特币减半之后，几天前，比特币经历了第一次真正的困难调整。在减半后将近9天进行了难度调整，但添加了在减半之前以较高哈希率找到的块。因此，许多人认为正确的矿工投降还在前面。这将与矿工方面更高的销售压力齐头并进，从而可能导致比特币价格下跌。

上一次调整后，矿工的表现如何？矿工投降了吗？

比特币矿工投降未能实现

为了评估矿工当前的行为方式及其对比特币价格的影响，最好使用链上数据。一些公司多年来一直专注于对这些数据的评估，并定期提供有趣的信息。区块链分析公司CryptoQuant也是如此。

根据矿工位置指数（MPI），减半矿工投降目前已经结束。MPI指示比特币矿工是出售其BTC还是累积它。MPI值越高，矿工出售的BTC越多，反之亦然。为此，将观察所有矿工的98％的钱包，并测量支出。

5月10日，即比特币减半的前一天，MPI从-0.275升至过去5个月的最高水平。不到3周后，该值降至-0.752。同时，MPI值为-0.495。这意味着最后一次难度调整不会导致矿工投降。否则，MPI值当前会更高。因此，投降是在减半前一天或减半本身发生的。

在这一点上，我们不要忘记，大多数矿工都是专业公司。因此，减半对您自己的业务的影响应尽可能提前进行计算。据此，矿工们能够及早估计将区块奖励减半后继续开采是否有意义。

矿工目前处于积累阶段

另一家区块链分析公司加强了来自矿工地位指数的数据。Glassnode公司维持类似的指数，并监视各种矿工钱包的产出，并将其与历史平均值进行对比。根据Glassnode的说法，矿工目前正处于积累阶段。

矿工的流出倍数目前为0.613。该值最后一次在2018年底达到，当时比特币价格跌至3,000美元左右。那时，矿工们也开始大规模地积累比特币。随着2019年第一季度和第二季度BTC价格的上涨，矿工销售增加，并使比特币价格承受越来越大的压力。

矿工对现有报价有巨大影响。在一定程度上，他们被迫在市场上出售通过采矿产生的BTC。主要是为了支付其运行成本并在硬件和基础架构上进行进一步的投资。

比特币博弈论下的矿工

目前，链上数据显示出乐观的景象，但是目前我们不应该完全依靠这一点。因为最终，如果比特币价格上涨或下跌，矿工的行为又可以迅速改变。此外，由于最近一次难度调整，比特币上的哈希率目前再次强劲增长。最后两个调整将难度降低了大约15％。这可能促使许多矿工重新开始开采。如果这种趋势继续下去，我们可以预期下一次难度调整会带来更高的难度，这将使一些矿工再次退出采矿业务。比特币的博弈论概念仍然有效。

矿工的积累阶段大大减少了供应方。另一方面，我们看到像Grayscale这样的公司正在进一步增加其在BTC中的地位，以服务于机构投资者的利益。此外，也有一些私人投资者实际上期望在减半后比特币价格会下跌，现在又充满希望。当前情况的结合可能导致价格上涨。当然，这是不能保证的。我们很高兴看到比特币价格将如何表现以及矿工将如何反应。

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编译者/作者：纯粹的人

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