Maker : DAI 傻瓜书之1 Dai 为什么= 1 美元？codex usdv任重道远！

1 Dai = 1 美元

这是一个理论情况，大多数情况下约等于美元，实际上是围绕一个美元涨涨跌跌。

1usdt=美元？

我们首先讲一下USDt为什么能够锚定美元？

要保持usdt价格的稳定，必须要有神童那样的搬砖套利者。

当usdt高于1美元的时候，套利者就会在Tether公司抵押美元，获得usdt，卖到市场中获利赚钱，同时会增加usdt供应量，使得usdt降价。

当usdt低于1美元的时候，搬砖套利者，会市价购买usdt，然后在Tether公司赎回美元，同时也就减少市场供应量。使得usdt涨价。

这个逻辑很简单很清楚。当然现实和理论还有很大的差距，但至少理论上这么理解还可以。USTD的发行公司泰德账上到底有多少美元资产？这是一个谜！大多数人们都相信泰德没有足够的资产（美元）来平衡债务（usdt）。

MakerDao是一家银行

dai银行的资产负债表是这样的，

你把价值两块钱的一套房，抵押给银行，银行给你一块钱，你可以拿着这个钱去买馒头，买包子或者买下一套房子，到时候你把本钱和利息都还给银行，银行就把房子还给你，

房屋抵押贷款，银行的资产负债表是这样的，

我们中国，市场上流通的，rmb相当大的一部分就是这样创造出来的，还有一部分是因为美元的外汇储备创造出来的，当然还有一部分资产是核心股票资产和政府债等等。

这个时候一定要让上帝保佑你房子别下跌，一旦房价下跌，银行就会催你还钱，因为两块钱的房子算作一块钱的资产，银行还是愿意承受这一块钱的负债，如果房子价格下跌，只值1块3毛钱，银行就不愿意承受这一块钱的负债，而倾向于你立刻还钱，把债务消除掉。

如果房价继续下跌，你没有钱还给银行，那么银行就会强行拍卖你的房子，赶紧把债务消除掉，

如果大家都没有钱还给银行，银行就会大量的拍卖房子，进一步刺激房价大幅度暴跌，发生最极端的情况，比如房价跌到9毛钱，只要你是正常人，绝对不会还这一块钱的贷款，给银行，换回来只价值9毛钱的房产，所以你会主动违约，带着老婆孩子把家具放上汽车，然后跑路（无家可归）。然后银行就抱着这一大堆的价值9毛钱的房产，然后背负一块钱的负债，宣布破产。.

dai是价值一个美元的债务

扯远了，我们说回来，dai凭什么价值一个美元的债务？

dai银行的资产负债表是这样的，

我们拿市场价值两块钱的以太坊，去找Maker银行，说借我一个美元的dai，在谈妥了利息和违约金等等细节，Maker银行很愿意给你一个白条，

这个白条叫dai，maker说这个白条价值一个美元，对你而言，他意味着购买力或财富的存储，你可以拿着这个白条去市场上购买价值一个美元的东西，这个dai白条对Maker银行而言就是一个债务。他有超额的以太坊支撑这个债务，对cdp持有者而言，他甚至获得了杠杆做多以太坊的能力，

cdp持有者就是抵押以太坊借dai的人，这也就是铸造dai。

dai＜美元

cdp持有者会很开心看到这种情况，那么他可以低价购买dai，回购自己所抵押的以太坊。这同时也是一个dai销毁的过程，市场的流通量减小，价格上涨，使得dai=美元。但这里有一个前提，就是以太坊没有大幅波动，

如果以太坊大幅下跌，cdp持有者害怕被清算，甚至会主动去市场上购买dai，Dai将进一步的上涨。

如果以太坊大幅上涨，cdp持有者倾向于创造更多的dai。这是maker会提高贷款利息来控制心态，如果房价暴涨，政府也倾向于提高房价贷款利息，道理有一点点相通之处。

dai＞美元

最理想的情况就是，DAI广泛被大众所接受，被越来越多的使用，需求大于供应，价格超出1美元，就会刺激cdp持有者更多的去抵押ETH，产生更多的DAI，然后卖到市场上获取差价，因此dai供应量增大，使价格得到平衡。

增加资产端，去印刷更多的负债出来， 这也可以理解为去中心化的银行印钞模式。

这时以太坊就是dai的天花板。

以太坊的波动：CDP：贷款利率

这里略微有点复杂，因为以太坊随时在波动，Cdp的创造者心态也在不断的变化。Cdp的创造者也就是dai的铸造者和销毁者，maker调节利率来调节心态。

理论上，提高稳定费率可以减少 Dai 的供应，从而提高 Dai 兑美元价格；降低稳定费率可以增加 Dai 的供应，从而降低 Dai 兑美元价格。

实际上，这和以太坊的市值和波动息息相关。所以dai应该寻求更多的抵押物（比特币？）来减低系统风险。

56号场：usdv贬值

usdv仅仅价值0.7875.usdt

为什么会这样？

我估计，人们不愿意承担cPM波动的风险，或者没有超额抵押，但具体情况我老实说，我也不知道，调节机制上恐怕还是有问题，恐怕ap自己也很纳闷，可能还是要继续的改进模型。

codex mpa任重道远！

谢谢阅读！

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编译者/作者：邹刚

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