数字美元的战略意图

受传染病影响，美国经济衰退已经是大概率事件。美联储将利率下调到0后，要进一步扩大货币政策工具箱。数字美元的推出可以说是恰当的时机。第一，美元提供了比以下更广泛的刺激渠道：联邦储备银行可以在家庭、企业等非金融部门直接开立资产负债表，购买家庭、企业拥有的股票、黄金等资产，或提供直接信贷以刺激家庭消费和企业投资。第二，美元对美元收取利息，或收取数字钱包运营费，为美国联邦储备制度理事会(FRB)制定负利率政策工具，确保实际上与负利率相同的货币政策空间。第三，可编程的数字美元，用于准确部署美元、实时传输、前瞻性指导和调整逆周期。通过货币技术升级加强美元霸权。脸书推出加密货币Libra，相关人士关注的原因是下一代金融基础设施支付系统的新轨道。应该说，当前的美元霸权基于现有的银行账户体系，Libra采用了新的价值交换技术——区块链技术，与现有的美元账户体系无关。面对具有27亿用户加密货币技术的Libra的金融基础设施革新，美国多次审理，担心失控，目前仍在协商中。该法案的第一份草案强调，数字美元可以基于分散的账面/区块链技术，在一定程度上反映了美国对基于区块链的金融基础设施发展潜力的高度关注，美元希望采用新的数字技术，继续保持国际结算系统的霸权和地位。

偶尔露出的数字美元，其设计令人惊讶。不拘泥于框架，敢于做，避免弱点，勇于创新。
1.美联储“大胆”向一般社会大众开了资产负债表。中央银行担心，如果直接向普通社会大众提供数字货币，将面临相当大的服务压力，因此有了所谓的“第二阶段”运营结构。这次数值美元计划不仅是“第二层”运营，连俊直接提供服务的事实也是很多人没有预料到的。这是为了家庭财政支持及随之而来的小额结算，“表扩”实际上打印了表，打破了当前各国中央银行的数字货币“按需兑换”的慎重。
2.数字美元利息。另一个担忧是中央银行的数字货币利息将存款从商业银行转移到中央银行，整个银行系统可能缩小，成为“窄银行”。这次数字美元计划似乎不顾“狭窄的银行”，直接对数字美元计算了利息。这可能是因为在当前货币量缓和的环境下银行的资金充足，或者是因为窄银行(窄银行)的可能性低，或者是因为在具体实施过程中银行存款有限制向数字美元兑换的手段。还突破了各国中央银行的数字货币实验暂停的小心思考。
3.激励兼容设计。根据数字美元计划，如果商业银行代理数字美元钱包，并且其费用由联邦储备委员会(FRB)负担，则这是一种激励兼容的设计。在“民政合营”过程中容易发生的情况是不让马奔跑或吃草。公共部门往往依赖政府的权威，而不是激励市场机构实施公共服务。如果没有成本核算和激励兼容机制，结果将是资源浪费，其效果可能不足。4.探索图块链技术。目前，中央银行数字货币是否采用区块链技术还存在争议。典型的方法是以区块链技术的缺点和缺点为由否定创新价值，不敢使用。此次数字美元计划并没有否认由于区块链技术的不完善而潜在的潜力，区块链已经包含在数字美元的可选技术路径中。

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编译者/作者：正月吃橘子

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