大牛来了：A股一周市值狂飙3.8万亿元，历史第4次单日成交破万亿—— 对币圈会

上周的中国A股是全球投资市场的明星，没有之一。虽然指数只涨了7%，但这可是巨无霸市场的7%，要知道，A股有一大堆垃圾股拖后腿，可在如此负重下上涨7%，如果你去看明星股板块，涨幅绝不下于币圈上涨时很多币种的涨幅。所以上周A股有一连串耀眼的数据——单周市值狂飙增长3.8万亿元，历史第4次单日成交突破1万亿元，沪深300指数创5年新高。在这样的数据下，A股指数自然突破了几年的3000点魔咒，目前已经接近3200点。

A股的牛市来了吗？答案是肯定无疑的。事实上，在蓝调看来，牛市已经开始了相当一段时间，只不过多数时间是“结构性牛市”，如果你只观察指数，似乎始终在2700点左右震荡，但其实观察明星股群落，早就涨得牛叉无比。最近一周让人感觉牛市来了，只不过是由于资金大量涌入，造成的短期“普涨性牛市”罢了。

在3月国内疫情尾声时，蓝调就预测下半年A股大概率从牛市蓄力阶段转入大牛市阶段（有兴趣的可以去翻翻蓝调当时的文章），不过7月初就全面开启，仍然是超出了蓝调的预料，本来个人预计是秋天开启的。看起来多种资本的合力使得指数再压不住，而国际热钱北上资金的规模也超出预料，所以导致了牛市的提前开启。

为什么A股会走入牛市？其实逻辑是很清晰的，主要包括以下6点：

1、趋势：经济下行周期由于新冠疫情而拉长，在这种情况下尤其需要一定的金融泡沫来带动人们的财产性收入，从而增加消费力。

2、周期：2015年大牛市到2020年，已经5年时间，A股底部蓄力充分。

3、价值：如果抛去庞大的垃圾股群，A股蓝筹股的市盈率多数在10几倍，还低于美股的市盈率。

4、资金：在应对新冠疫情情况下，资金面宽松，从去年到今年，央行7千亿+1.2万亿放水，银行+保险这类万亿级理财资金渴望也必须创造财富。而国外资金，蓝调相信——正“疯狂地”试图进入中国市场，黄奇帆预计5年内超过2万亿外资将入华。

5、经济：新冠疫情后，2季度中国经济复苏有力，尤其是服务业，PMI从5月的55升到6月的58.4（十年新高！）。日本野村就将二季度中国GDP预计从1.2%提升到2.6%，翻番还不止。国内经济学家纷纷将原来预计的1%GDP增长率上调，目前认为可能接近于3%。

6、外围：市场已经接受了中美脱钩的现实，国外疫情的负面影响已经被市场基本消化。

整体上，蓝调还是相信A股将走一个成长股的“长期结构性牛市”。当下的普涨是短期现象，不要奢望鸡犬升天。普涨一来，IPO必加速，以提供股市必要的压力。如果是普涨性牛市，不要说“50倍市盈率崩溃论”，由于垃圾股群规模太大，去掉银行股的整体市盈率能走到40倍就不错了。而那样的牛市，未来下跌必然惨烈（下跌翻倍），证监会肯定不想股市走到那种程度。

当然，A股市场仍然局部会仍有过去的影子。例如上周的明星版块是券商股。以往牛市也多数从券商股开始，然后版块轮动，最终是大型蓝筹股收场。当下涌入的散户资金，也一定很多人会遵循这个过往的经验。而近期，确实散户资金涌入极其踊跃，从中证登统计的A股新增用户数据来看，2020年3月新增超300万用户，4月新增超200万用户，5月新增193万，6月也超过200万，短短几个月，以90后为主的新增开户超过1000万。比新增更有力的，当然是那些僵尸账户都开始恢复操作。

所以很明显，A股走入牛市是毋庸置疑的现实。那么，A股市场的火热对于币圈会有什么影响呢？

大家最明显的反应一定是想到“吸血效应”，这肯定存在，而且已经发生。其实这几个月大家问问自己熟悉的币圈朋友，将部分资金转移到股市的一定不在少数。不过，吸血效应不会像想象的那么大。这主要是币圈的格局也已经发生了变化。首先是中国人的交易比例本来就已经下降，从去年11月开始的监管风暴后连续下降，相反美国人和其他外国人交易的比例在增加。其次是机构的交易比例上升很多，一个很明显的例子是灰度收购了大量比特币。对于机构来说，整体投资是一个组合，多少用于股市、多少用于其他投资是事前确定的。而且说实话，要转移的资金大部分已经转移了，现在后知后觉的毕竟是少数。

事实上，由于A股牛市的到来，蓝调对于币圈2021~2022年开启牛市倒是更加有信心了。从资金面看，币圈2020下半年是很不理想的，增量几乎只有美国机构少量，所以从来对下半年牛市不抱希望。但2021年以后，情况则可能截然不同。不要说美国美元泛滥之下通过机构进入币圈的资金可能增加，现在从中国股市看，到时中国股市止盈溢出的部分资金也有可能流入币圈，构成第二增量。这有个远古的例子，好像是1994年A股大牛市之后，邮币卡市场大涨，资金就来自股市止盈溢出资金。

无论如何，2020年下半年，中国投资市场的主战场就是A股。其实在这个时代，A股的投资逻辑与币圈无异，逐渐的垃圾股和空气币受到排斥，真正能有较长期的行情的都是成长股或成长币，例如股市的数字科技（AI、芯片、数字货币），币市的部分主流币种。即使是蓝调认为泡沫极大的Defi，也是有真实盈利逻辑兜底的。能否把握这种投资逻辑，才是投资获利的本源。

以上就是蓝调对于A股进入牛市的剖析及对A股大热会带来对币圈影响的相关思考。一家之言，仅供参考。

站在未来看现在，蓝调与你一起感受时代之风！

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编译者/作者：蓝调99

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