投资逻辑(52) ‖“羊群效应”，追热点炒山寨币对么？

——人多的地方，不要去

【开篇提示】：

从《投资逻辑(1)》开始看，从构筑“世界观”，再到“方法论”。才不会让你因为“断章取义”跑偏。

投资永远不是一个单一的手段，而是一整个体系，没有任何一种策略可以一劳永逸，我讲的是如何建立自我的投资逻辑，不限于长线短线，在整个资本市场都适用。

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前一段时间Defi大热的时候，很多人入场Defi系山寨币，跑得快的应该赚了一些钱。反应比较慢的——进得晚、跑的也慢的，又被套住了。

社会心理学有一个研究，具体是什么研究就不说了，得出的结论就是：几乎每一次资本市场的巨大崩溃，都是源于羊群效应的心里崩塌。

简单一点说就是当羊群效应积累的群体达到了一定的规模之后，会出现崩溃。或者说是，泡泡一直吹，总有“嘭”——吹破的那一天。

也就是无泡沫不资本，但是泡沫过多的时候，资本会崩溃。羊群效应，带来泡沫的骤增，也就会加速崩溃进程。

这么说可能比较抽象，但是在币圈大家应该都听过史上著名的金融泡沫事件——16世纪的荷兰郁金香泡沫。

1934年开始，先是一个月内涨了20倍，然后，一年疯狂的涨了59倍。1937年初的时候，突然崩溃，一泻千里，埋了无数的人。

跟币圈是不是特别相似？金融市场上几乎所有的大起大落都可以用这个社会心理学研究来对号入座。

我原来也说，传统金融学是建立在“人是理性的”、“市场是有效的”这两大基础之上。因为人是理性的，所以会追求效用最大化，会在任何时候都做出理性的决策；市场是有效的，那么，就不应该存在泡沫。

而行为金融学和社会心理学都提出了悖论，“市场有效假说”获得诺奖，当人人都不动的时候，市场就会无效，当人人都动的时候，会带来过度波动。所以，市场不是100%有效，会有一定的规律。

社会心理学则给出，人有理性的一面，也有非理性的一面。而当大规模的人群统一出现非理性一面的时候，这个时候他们的群体心理的智商就会低于单个理性人的个体智商。

其实跟行为金融学说的都是一回事儿，如果人的理性和非理性是随机分布的，那么市场就应该是有效的，市场就应该是不可预测的随机的。

只考虑个体的话，那么个体的心理偏差随机发生，那么，在市场上应该可以互相抵消才对，而事实上，他们会有羊群效应，这就带来了一定的规律可循。

形象点儿说，当你看到vet合约价格一路拉盘上涨，大幅度超过现货价格的时候，你就去做空，可是，并不像你理性的预期那样，在这个时候会有很多人来纠正价格的偏差——很多人去做空它，于是你被拉爆仓了。

而312的时候，在恐慌情绪之下，整个市场都暴跌。腰斩了之后，还在继续往下，所以很多人不断在抄底抄底，抄了满手的血——一个暴跌的市场往往就会发生踩踏，使得价格进一步偏离，甚至发生崩盘。

所谓的羊群效应就是，跟随大众的决策，也可以说是追热点。

就像本文开头说的，当你看到各个资讯平台、内容平台，都在炒defi热点的时候，你看周围的人都在买defi系代币的时候，于是，你也买了，这就是羊群行为。

不要以为只有小白和韭菜才会出现羊群行为。其实机构们也会，狗庄之间也会互相打听持仓情况，然后跟别人保持一致。

用别人的决策替代自己的决策，完全放弃自己的判断，盲目跟随抄作业。这个现象。在币圈简直泛滥，否则也不会一个个大v都玩什么付费社群，收割智商税了。炒币他们赚不赚钱我不知道，收智商税这点上是肯定赚了的。

羊群效应要怎么样在市场上发挥运用，影响市场呢？

就比如股市有行业轮动，以及板块轮动现象。币圈的币种大类也有这样的轮动，比如说曾经主流币牛了一轮，一度平台币很火，最近的各种山寨币很火。

行业轮动可能会受到经济周期和基本面的影响，但是像股市的板块轮动、币圈的币类轮动，跟基本面是没有太大关系的，直接的原因就是投资者行为聚集——羊群效应带来的。

那么山寨币是怎么炒起来的呢？

首先每一个币种或者是一个币类，都会有持仓量很大的超级大户——俗称狗庄，而羊群就是我们这一些韭菜小散。操作模式就是：狗庄入场——信息面上炒作概念——拉抬币价——羊群跟进。

在山寨币的炒作之中。狗庄和羊群的操作是相反的。狗装都是提前建仓，一边拉盘一边出货，狗庄的建仓过程慢，但是清仓速度，那叫一个快。羊群就刚好相反，看到暴涨的时候才迅速建仓，但是离场却不够果断，炒作都结束了，还没有出货，绝大多数的被套住了。

所以我总说：人多的地方不要去——当市场情绪很一致的时候，你要做的是逆向操作。

说白了就是追逐热点的投资行为是非理性的，很大概率都是错的。

①山寨币的很多概念是没有基本面支撑的，简单来说就是说那一些热点和价值都是炒出来的，吹嘘出来的。

②羊群效应就是一个割韭菜的过程。而狗庄、机构、资讯平台、内容平台，以及大v都在当中cosplay了一定的角色，诱使韭菜小白们，成为羊群。

很多人都有利益关系。他们提供的很多币种价值分析，都受到了利益的驱使，还有奖励方式的影响。要不为什么币圈总流传一个段子——当一个人使劲奶一个币的时候，他肯定是要出货了。

这样的情况下，你还相信他们的分析会真正的客观、公正吗？

③太多没有判断能力的人会被市场的热点所吸引，从而形成羊群，变成了机构和大户的燃料。

总之不要盲目的跟随热点炒山寨币，能够真正在上面获利的都是大户、机构、以及利益相关的大v。

你认为是抓住了机会，而更大的可能性是你成为了羊群效应的牺牲者。

不要盲目的跟随市场的热点，也不要仅仅凭多位分析师都这么指导***作。这样能让你尽量减少被割韭菜的概率。

［本文完］

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【作者有话】

爱追热点，盲目抄作业是很多人亏损的根本原因。

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作者简介：

我是焱焱，爱吃爱玩爱败家的吃货大逗比。

专注写「投资逻辑」系列文，以及「镰刀的套路」，偶尔写一写有趣的事儿，现金流逻辑，商业分析，还有筹备中的「世界游记」。

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编译者/作者：燚

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