投资策略入门：海龟交易

一、背景

1983年中旬，著名商品投机家理查德·丹尼斯与他的老友比尔·埃克哈特进行了一场辩论，关于伟大的交易员是天生造就的还是后天培养的。

为了解决这一问题，理查德招募了13个人，教授给他们期货交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原则。学员们被称为“海龟”，据说源自理查德之前在新加坡旅行的经历。

海龟成为交易史上最著名的实验，因为在随后四年中海龟们取得了年均复利80%的收益。理查德证明用一套简单的系统和法则，可以使仅有很少或根本没有交易经验的人成为优秀的交易员。

2007年，在当年的保密协议早已过期后，为了结束一些人靠出售海龟交易法则牟利的行为，两位原版海龟科蒂斯·费思和阿瑟·马多克决定在网上将海龟交易法则免费公之于众。

二、内容

1.市场

海龟交易的是美国芝加哥和纽约交易所的具有流动性的期货。

2.参数

N = ATR(20) （关于ATR的算法请看之前的交易指标概论）

市场价值量波动性 = N * 期货每点价值量

Unit = 账户净值 * 0.01 / 市场价值量波动性

每周重新计算一次Unit值

3.最大仓位：

单一市场：4Unit

高度相关市场：6Unit

低度相关市场：10Unit

单向交易：12Unit

4.交易规模

每亏损初始账户的10%，将账户规模减小20%。

每年年初重新设定账户规模。

5.入市

使用20日唐奇安通道作为突破信号，即当前价格超越20日内最高价（多头交易）或跌破20日内最低价（空头交易）时入市，买入或卖空1Unit期货合约。

或者使用50日唐奇安通道作为长线系统的突破信号。

6.加仓

价格每正向波动1/2N，增加1Unit仓位。

7.止损

初始止损设为入市价格之下2N处。

每加一次仓止损价格提高1/2N。

8.止盈

使用10日唐奇安通道作为突破信号，即当前价格跌破10日内最低价（多头交易）或超越10日内最高价（空头交易）时平仓。

对于长线系统，使用20日唐奇安通道作为突破信号。

9.品种选择

选择强势品种做多，选择弱势品种做空。

三、分解

资金管理：亏损时等比降低账户规模

品种选择：买强卖弱

操作周期：中短期

信号指标：ATR、唐奇安通道

仓位管理：根据市场波动性调整仓位大小，正向加仓

止损：根据市场波动性和成本位置决定止损点

止盈：反向突破止盈

四、总结

海龟交易的核心参数有两个：一个是ATR（平均真实波幅），一个是唐奇安通道（近期最高价和最低价）。使用ATR来衡量市场波动性，以此决定仓位大小和止损幅度；使用唐奇安通道作为突破信号，以此决定操作时机。

ATR和唐奇安通道可以说是尽人皆知的工具，海龟交易法所以出名也不是因为用了什么神奇指标，甚至不是因为它的整体设计有多精妙，而是因为它是第一个广为流传的完整的交易策略。

它几乎包含了日常交易的方方面面，不仅有触发信号、仓位管理、止损止盈这些必备内容，甚至包括更上一层的资金管理和品种选择策略。海龟交易法第一次让懵懂的散户们明白，原来金融交易并不只有买和卖，甚至买卖时机常常都不是交易策略中最重要的部分。

如果说只学习一个交易策略，那一定就是海龟交易。不是说它真的能让你日进斗金，而是它可以让你明白，一个真正的交易策略至少应该包含哪些东西。时至今日，很多网上流传的策略仍然只强调买卖时机，却忽略了更重要的仓位管理和止损止盈设计，这点是需要大家注意的。

好了，今天就说到这儿，明天我们一起来看另一位更有名的大师的策略。18:30不见不散！

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编译者/作者：鬼鬼

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