第19篇 进击的BNB，是币圈的白马币（下）

2019年5月23日，熊市笔记第19篇

对于一个专业的投资者来说，企业估值是一个必备技能。在币圈里，大部分公链项目因为没有创造利润，没有现金流，传统的估值方法不适用。

但币圈中的交易所，虽然部分也发行了公链，但会稳定盈利，会有稳定的现金流，跟传统上市公司相近，所以我们可以用估值模型对交易所进行估值。

估值模型有基于现金流的绝对估值法和基于对比的横向估值法，简单介绍下绝对估值法：

现金流量贴现法就是把企业未来一段时间内的预期现金流量还原为当前现值。由于企业价值的真髓还是它未来盈利的能力，只有当企业具备这种能力，它的价值才会被市场认同，因此通常把现金流量贴现法作为企业价值评估的首选方法，在评估实践中也得到了大量的应用，并且已经日趋完善和成熟。

现金流贴现法需要2个参数，分别是增量率和贴现率。本文将运用绝对估值法对币安BNB进行估值。

1、财务简况

2018年回购金额：6.0亿元

截止目前BNB总量：1.89亿

2、确定增长率

我们以5年为期，预估5年内的增长率

考虑到现阶段，社会平均融资成本为5%，所以把贴现率定为5%。

3、确定贴现率

2018年币安回购金额为6亿，开始计算BNB现金流：

如果币安交易所的发展速度达到表格中的增长率，那币安BNB的市值能达到1013.9亿。

（说明：本文观点仅供参考，不做投资建议）

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编译者/作者：v2future

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