霍比特E姐有约｜dToken新产品上线解密dForce协议矩阵

7月29日20:00，第3期「霍比特E姐有约」——“dToken新产品上线，解密dForce协议矩阵”线上AMA如期举行，本期节目由霍比特全球商务VP Elsa主持，邀请到了dForce创始人杨民道，为社区用户进行深度分享。

以下为AMA实录：

Elsa：请问您怎么看目前的DeFi热潮？散户投资者该如何参与？

杨民道：近期DeFi领域确实爆发了一波行情。我本人从2013年开始接触加密货币，2019年创立dForce，DeFi生态已逐渐体现出自己的价值，尤其是借贷方面。去年我们发布的借贷协议lendf.me曾为东方市场的矿工提供了市场上最优的利率，甚至做到了零息借款。由此可见DeFi为用户带来了切实的利益。

散户投资者也有多种参与方式。例如目前DeFi挖矿是时下最火热的话题，很适合散户投资者参与，因为不需要很高的技术门槛。

我们很快会公布流动性挖矿激励方案的细节，使散户投资者能更直接、简单地参与DeFi挖矿。

一些散户投资者对DeFi代币很感兴趣，我本人的看法不构成任何投资建议，但我认为dToken的优势在于获取风险调整后的最优收益。我期望未来看到更多独角兽级别的（市值超过十亿美元）DeFi项目的出现。再次强调一下，个人观点不构成任何投资建议。

Elsa：能否简单介绍一下dForce的产品线和协议矩阵？

杨民道：很多人可能都知道，dForce曾发布过一个叫做Lendf.Me的去中心化借贷协议，但由于遭受黑客攻击，目前已被永久弃用。

其实，我们的第一个资产类协议是合成型稳定币协议USDx。USDx是一个链上合成型稳定币，底层锚定多种合规的法币型稳定币。未来USDx将接入我们的生息市场，所有的底层储备成分币都将具备生息能力，并将为USDx的持币人带来系统性利息。

除了USDx，dForce最近发行了以克为单位的黄金代币GOLDx。我们相信2020年的黄金代币正如2015年的稳定币，未来的潜力无限。DeFi的发展受制于有限的链上资产，而黄金代币的入场无疑是一次飞跃。

在借贷方面，尽管Lendf.Me曾在短时间内成为资产锁仓量全球排名前六的DeFi协议，但接下来我们会对它的设计进行改进，未来将同时发布混合借贷平台，和更加开放和通用的去中心化借贷协议。

几天前，我们发布了利息聚合器dToken协议，这是dForce协议矩阵中最关键的协议之一。dToken是一个通用型的资产协议，支持所有主流稳定币，使用户获得风险调整后的最高收益。dToken对散户投资者非常友好且极具竞争优势，同时对于dForce协议矩阵的流动性留存而言也至关重要。

交易方面，我们计划推出交易及闪兑的聚合器，将更好地实现堆栈协议间的流动性聚合。

Elsa：市场很多项目做单一协议成功DeFi项目，相比于这些项目dForce做DeFi协议矩阵的逻辑是？

杨民道：我们相信市场正在经历整合阶段，很多垂直领域的产品都找到了自己的定位，产品之间的竞争也逐渐白热化，如Compound和Aave之间、Uniswap和Balancer之间的竞争。

但由于流动性溢出难以避免，上述产品之间的竞争难分高下，资金会从收益较低的项目流向收益较高的项目，如上周出现的黑马YFI，在其作用下，大量资金从Compound流入Aave。

我们要实现的是从资产协议到功能性协议的垂直整合。我们的资产类协议，包括合成型稳定币USDx、锚定实物黄金的代币GOLDx、生息代币dToken（如dUSDT, dUSDC），这些资产类协议可以更好地将流动性聚集起来，通过与其他产品的整合实现流动性的留存，并延伸到其他的协议堆栈中。资产类协议作为上游，将为下游的交易、借贷提供利息。

一个完全集成的协议矩阵，可以在完全开放的同时，在最大限度上实现流动性的留存，生成坚固的护城河及持久的网络效应。

Elsa：新产品dToken有什么创新之处？看起来和Compound的全球资金池模式有很大的不同，对dForce生态的价值有什么贡献？

杨民道：dToken将资产提供方（存款人）和资产需求方（贷款人）进行隔离），存款人将获得市场上的最高收益，因此更容易获得流动性。而对于借贷协议来说，始终无法解决的是存款人和贷款人之间的利益冲突，即同一个资金池无法同时为生息代币的提供者（存款人）提供最高的利息收益，并为贷款方提供最低利息成本的贷款。同时，dToken资金池可将汇集的资金灵活投入不同市场，例如，将资金分配到其他高收益且低风险的资产中。

Elsa：dForce白皮书中提到了很多关于资产协议的部分(包含USDx/GOLDx/dToken)，资产协议对DeFi的重要性能否详细说明？

杨民道：资产类协议是DeFi协议中黏性最强的。在所有的DeFi协议中，我认为MakeDAO的网络效应最强，因为DAI作为资产可以与所有的DeFi协议进行整合。

资产类协议作为上层协议，是产生和留存流动性的重要渠道，但对流动性起到决定作用的是通过借贷协议或交易类协议实现的收益水平。各协议相互依存，这就是协议堆栈真正的价值所在。

Elsa：能说一说dForce未来挖矿的激励机制与想法吗？

杨民道：我们的挖矿激励机制尚在最后的打磨阶段，目前的计划是分阶段、批量地进行，同时对资产（USDx，GOLDx和dToken）、流动性、和DF平台币的增长进推动作用。挖矿激励计划会部署在多个资金池，不同资金池或有不同的激励周期，未来也可以根据需求灵活进行调整。

我们希望能够同时推动多个协议的增长，初期少量进行尝试，同时也会推出更长远的激励机制。

我们也十分欢迎社区能够对挖矿激励机制提出更多的建议和意见。

社区提问：

1、问：怎么有效降低gas费用？

答：dToken的是一个对资金量中小型散户最优挖矿工具，如果大家挖过compound，会发现每天要领取收益comp需要花费很高的gas费用，领出来后再卖掉又是一笔gas费用，dToken做到的就是统一将Comp换成用户存进来的币给到用户。这样用户使用dToken其实就只需要进来一笔gas费，出去一笔gas费。

2、问：lendf.me去中心化借贷协议曾今遭受黑客攻击，那么新发型的混合接待协议是否还会遇到相同的问题？

答：非常多的人提问过关于未来dForce如何应对“安全”问题，我们曾在复盘中提到：

1. 未来的上新的资产，dForce会优先选择市场已经接入的资产，并且有一套审核流程。

2. dForce的借贷协议会有债务上线，简单理解就是某一类资产最多只能借出xxx的钱，就可以有效避免上次imBTC被虚假增发最后借出平台资金的问题。

3. dForce也与外部审计公司合作监控未来所有协议的异常数据并有一套紧急应对方案。

dToken不同于Compound/AAVE这样的全球性资金池，每一个币种都是分离的，大家可以想象，我们为USDT/USDC/DAI, 各自设立了一个蓄水池，未来可能同一类资产也会有多个池，这样即使被攻击了也不会损害到所有资金（不把鸡蛋放在同一个篮子里）。对于借款端也是一样的PPP, 也有类似的风险隔离设计，大户借款者可以创建独立的池子，当有借款需求时dToken所蓄的水就会往借款者导入。

这个设计是与Compound很大的差别，Compound的存款人和借款人的资金都是在一起的。3、问：挖矿的最后都阴跌，咱们怎么维持盘面，有什么激励能让用户购买，而不是挖了就卖，没有接盘侠？

答：首先我得说二级市场是一个非常复杂的博弈，你永远不知道你的对手方是怎么想，他的心里价格是多少。

按照常理来说，Compound按现在币价140刀左右，一天是40万美金的释放，如果全部被卖掉（一天的卖压不小），但可以看到Compound上线了也超过一个月，市场上真的有人去接这个盘（这群人就是是看好Compound）

初期dForce会采取流动性挖矿，目的是让更多人持有，逐渐的去中心化，到DF散出去到一定程度时，会从两个方向收紧DF

1. 会出现Staking模式来回收二级市场代币，提供yield给长期看好者

2. 流动性挖矿带来的数据的增长会吸引另一群投机者买进DF，进而对挖矿的DF抛压提供支撑

4、问：挖矿计划主要激励交易所流动性还是抵押借贷？USDx看起来就是一个抵押中心化稳定币兑换生成的稳定币，存在的意义是什么？内部缓冲池是不产生利息的吧，这部分是不是要从用户抵押资金里按比例扣除？

答：内部缓冲池不产生利息，所以比例不能太高，否则会影响最终的回报。USDx，和我们的dToken连在一起， 每个铸币都会带来dToken的铸币增加，而且这部分产生的利息可以返还给USDx持有人，它存在的意义在于提供一个可获得系统利息的稳定币，增加我们的上游资金供给。USDx的流动性计划不会是重点激励借贷，主要是激励资产协议的铸币+交易~

5、问：这波行情被炒起来的比重很大，您感觉能持续多久？投资冷下去后项目还能生存下去吗？

答：这波DeFi热潮确实让我个人蛮惊讶的，就从Compound开始，再来Balancer，好多好多的DeFi币都爆发了，然后至于能持续多久，我原先的预判是最短的话就三个月，最长的话就是半年，我觉得这个循环只要有新的明星项目出来，然后他发了代币，就会不断的为这个DeFi的这个泡沫提供燃料。

只要有燃料的话，这个泡沫就不会破。当然这个泡沫总会有破的一天，那在这破的一天之前，这些项目方有一个很重要的部分是，要想办法在这其中获得一定程度的现金流，然后继续去开发。我们都认为DeFi是区块链少数能落地的方向，如果他未来能发展起来，肯定是一个非常非常非常大的市场。

补充几个观察方向

1. 挖矿收益率是不是开始趋于平均；

2. 交易所是不是不在上defi币；

3. 市场没有明星项目要发币了（没有燃料了）。

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编译者/作者：HBTC霍比特

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