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热火朝天的DeFi还能继续玩吗?

2020-09-01 币之哥哥 来源:区块链网络

在文章开头,先说答案: 还能玩。币圈说白了就是炒热度和资金,跟着资金走总不会错,而DeFi作为一个天然优质资金池,其潜力可以说才刚刚开始。不过,要想在市场活下去,面对繁杂众多的DeFi项目,我们需要选出最靠谱的模式,才不至于沦为韭菜。

不可否认,这个夏天DeFi火了。其实,与其说DeFi火了,倒不如说是去中心化“模式币”火了。因为现在的DeFi市场“起”于模式,但是也很可能“终”于模式。因此,我们现在玩DeFi,就别想着金融的革命,区块链的未来了,直接当做“盘圈”的玩法来搞就行。既然这样,我们就要选择最靠谱、最有潜力的模式来玩,这样才能获得可观收益。那么,我们该怎么选呢?

在分析之前,我们需要明白一个大前提,就是这轮DeFi起来的终极原因,就是“击鼓传花”。具体来说,通过质押A币,我可以换到B币,再通过质押B币,我可以换到C币。。如此往复下去。因此,只需要第一轮B币开始暴涨,整个模式就走通了。换句话说,市面上吹嘘的所谓各种年化几千倍,其实就是质押生息(staking)游戏。有人会说了,staking这种游戏早就有了呀,给我那么多币有啥用,到最后币价归零了,一切都白搭。话虽如此,但是币圈“旧瓶装新酒”的游戏非常多,每次都有人买单,这次也不例外。当投资者发现,我只需要抵押A币,就可以“挖矿”B币,而且B币还一直涨,还有这等好事,于是大量资金流入DeFi板块。

那么,世界上真的会存在永动机吗?当然不会。CRV就是最好的例子,前期大量的流通盘,导致CRV价值始终上不去。买入CRV,基本上就等于给“矿工”送钱。那么为啥YFI系列能够疯狂暴涨,获得几万倍的增长呢?甚至价格还超过了比特币。因为YFI的初始流通非常低,并且挖矿难度也会不断增加,这其实提升了代币的稀缺性。资本拉盘后,抛压没有那么大,再加上相应的FOMO情绪,因此可以一路走高。但是, YFI本质上依旧是个通胀游戏,虽说后续挖矿难度增加,但是整体流通会越来越大,其价格能撑多久也很难说。

无论如何,从CRO和YFI这2个例子里面,我们可以得出的结论是:无限通胀的模式不能玩,初始流通很大的不能玩,不然就是给矿工接盘;通缩机制可以玩,初始流通量小的可以玩。尽管如此,这类模式仿盘已经太多了,后续财富效应也会越来越弱,并且其实它们也没解决最核心的问题,就是挖出来的币有什么用?如果没有新的价值,投资者自然会去不断砸盘。

为了解决这个问题,我们首先需要纵观全局。我们可以发现,目前DeFi生态存在三股势力:1)资本,也就是我们说的庄家;2)挖矿者,也就拿币去抵押挖矿的人;3)交易者:二级市场交易者。可以说,这三类势力存在于目前的DeFi市场中,形成互相博弈的局面。为了解决核心的问题,也就是挖出来的币需要有价值,让用户“惜卖”,那么整个生态才能可持续发展,最终形成共赢。

道理我都懂,但是如何实现呢?就在我一直很纠结这个问题的时候,无意中看到了一个AMA的资料(具体可以看:https://m.tuoniaox.com/news/p-459461.html),顿时觉得这个项目的机制非常有趣。不得不说,还是老外会玩。这个项目的名词叫做polygon,也就是多边形,正好对应了项目想要做DeFi协议聚合的理念。但是它们的模式更有意思,总结看主要有三点吸引我的地方:

1)强大的稀缺性:Polygon项目推出了2个挖矿池,一个是uniswap的交易手续费分红,这点无可厚非,但其实都知道这个收益不是很大;第二个是polygon自己的流动性挖矿分红,每次都直接分1000万个GON(他们的原生代币),而且每次开启这个矿池都需要池子里面的ETH存量达到一定的门槛,且这个门槛会越来越高。很多人可能看不懂这个机制,但是其实这真的非常具有创新性。

根据Polygon的AMA内容,他们制定开启第一个1000万GON的要求是uniswap池子中有200个ETH,开第二个要求是300ETH,接着500ETH,再然后800ETH,以此类推。换句话说,每开启下个1000万GON的矿池,需要的增量ETH是在不断增加的,这就不断增加了挖出GON的难度,然后再根据池子中的ETH占比来进行分配1000万GON。因此,通过这种方式,早期加入挖矿的投资者将分得最多的GON,越早挖矿越赚,鼓励早期投资者进行挖矿。后续随着池子中存入的ETH越来越多,在不考虑任何市场溢价的情况下,GON的价格都会自然增加。我大致计算了下,按照上面的模型,GON的价格将会呈现快速增长。同时,随着要求不断增加,大户也没办法一家独大,分配更为平均,所以可以防止大户在高位砸盘。但是,有个问题就出现了,当市场出现了1000万流通盘,如何解决这部分抛压呢?这就是Polygon机制第二个亮点了。根据他们的机制我大概算了下,得出如下的结论:

(个人计算得出的结论,不作为投资建议)

2)循环挖矿模型:和其他的defi模式币种不同,GON具有很大的价值,因为它是用户参与下个挖矿的门票。因为在uniswap上,必须存入等值的ETH和GON才能开始挖矿,而且前期流通盘很小,想要获得GON就必须在二级市场购买,才能参与挖矿。而想要开启下一轮挖矿,用户还是需要质押GON,因此这就会极大地减少二级市场的抛压,而是鼓励更多早期用户去挖矿,因为你卖了可能需要用更高的价格买回来才能挖矿,从而推动GON价值的可持续发展。这样可以彻底打破现有大量DEFI模式的“挖,提,卖”困局。

3)极致通缩模型:第三个亮点可能很多人都没注意到,根据AMA内容,Polygon项目说每分配1000万GON代币,总量减少10%,看似流通增加,但是总量还是通缩。挖矿即销毁,这种模式还是非常创新的。我研究了下新上线的Sushi,它们的总量无限大,都还有很多人再买。挖矿总量还越挖越少,GON这点真的是良心了。

总结下来,我认为这轮DeFi的热潮还有的玩,并且很多创新的,优化的机制还在不断出现,这其实是个好现象。过去的机制既然已经涨幅巨大,那么获利盘必然会离场,这时候创新的机制将会吸引大量资金涌入,但是我个人比较倾向于极致通缩,循环挖矿,挖矿难度增加,稀缺性不断增强的模型,这样才有可持续发展的意义。

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编译者/作者:币之哥哥

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