LOADING...
LOADING...
LOADING...
当前位置: 玩币族首页 > 币圈百科 > DeFi揭秘-推动短期看跌但中期看涨的基本面||稳定币规则即将到来

DeFi揭秘-推动短期看跌但中期看涨的基本面||稳定币规则即将到来

2021-07-27 灰狼 来源:区块链网络

DeFi揭秘:适应新常态

随着DeFi继续下行,我们提出了一个短期看跌但中期看涨的案例。


更广泛的加密货币市场继续缓慢走低,比特币发现自己的交易价格低于3万美元,而以太坊的交易价格低于2000美元。本周,我们提出了一些指标,这些指标论证了DeFi领域短期痛苦但长期收益的理由。多头和空头之间的战斗仍然活跃,因为比以往任何时候都多的资金仍然处于边缘地位。


DeFi的看涨论据始于其参与用户的轨迹。作为一个新兴市场,自其初始增长曲线开始大约一年后,DeFi仍然是一个相对未被发现的加密货币领域。尽管如此,DeFi用户群的增长仍然是爆炸性的,即使在看跌时期仍然相当可观。

这种在市场不景气期间加入的能力是产品市场适合DEX的重要指标,并且DEX聚合器仍然是采用的明显领导者。过去几个月的增长已从今年早些时候的抛物线增长缓慢开始趋于平缓。


尽管价格下跌,但交易所以太坊余额继续呈下降趋势。这展示了以太坊在其自身生态系统中的效用,一直需要以太坊代币作为基础层抵押品。自DeFi夏季以来,逐月累积流出一直持续,这表明资本继续从中心化交易所转移到DeFi生态系统。


对于治理代币,我们在具有广泛效用的代币中看到了类似的故事。为持有者和整个生态系统的整合展示价值的代币往往会保持更强大的链上存在,交易所流持续流出。像SUSHI这样的代币拥有强大的链上激励机制,通过抵押赚取交易费,并与借贷市场进行了大量整合,在此次调整期间出现了净交易所流出。


同时,像COMP这样的代币使用量有限,它们会一直发送到交易所进行持有或出售,而不是留在链上。请注意,SUSHI和COMP都是通过流动性激励措施积极培育的。一个因为在生态系统中的使用而保持在链上,另一个则找到了通往中心化交易所的方式。


稳定币流

在避险资本(稳定币)中,仍有数十亿美元在DeFi领域徘徊。牛市期间一个普遍吹捧的看跌预测是,一旦市场下跌,流动性将从生态系统中流失,持有现金,而DeFi的资本效率将成为与牛市无关的事件。取而代之的是,这种避险资本一直牢牢地留在链上,其中大部分位于DeFi中。


在牛市期间,稳定现金流和资金池受到Uniswap和Sushiswap等DEX协议的强劲引导,因为对成对风险交易和代币交易的需求增加。

在这个避险期,自然生态中对避险资本的需求有所增强。这在Aave(贷款)、Curve(稳定币DEX)和Compound(贷款)在托管稳定币流动性池方面的明显主导地位中得到了证明。当前将稳定币存入Aave、Compound和Curve以赚取收益的市场行为似乎有利于替代方案——将稳定币留在中心化交易所等待买入机会。

虽然Uniswap和Sushiswap等风险平台的整体流动性仍然持平或下降,但市场已经看到流入Aave、Curve和Compound等贷款市场的资金有所增长。观察趋势转变的一个指标是情绪何时发生转变,避险资本开始回流到避险DEX市场。


虽然这些论点在很大程度上支持风险规避方法,但它们对DeFi的未来是中长期看涨的——资本留在生态系统中,因为农场治理代币的稳定意味着分配者相信这些项目并支持该领域。在经济低迷期间,分配者转向DeFi而不是离开这一事实,这对去中心化金融的未来来说意义重大。

以太坊的短期持有者处于投降模式,NUPL水平推至自2020年初以来未曾感受到的痛阈。随着以太坊价格从高位下跌55%,目前牛市中以太坊买家的未实现未实现损失总额为以太坊市值的-25%。如果说2018年是某种形式的指引,那么在达到与2018年中期至2020年初相同幅度的投降之前,仍有下行空间。


DEX的交易量持平,波动性处于平静状态。有人可能会争辩说,在新兴市场中,健康的增长看起来像是持续的环比增长,因为它在很大程度上尚未开发的市场中增长了蛋糕。明确的产品市场匹配通常是由这种坚定不移的增长驱动的,这种增长只会在市场渗透率高时放缓或出现横向趋势。关键问题是DEX的增长是否在某种程度上依赖于牛市投机?下一个300万用户和1000亿美元的边际交易量来自哪里?


我们已经一周又一周地显示出贷款平台收益率的无风险利率下降。现在,即使有流动性激励措施,收益率也坚决低于4%,收益率聚合器是追逐收益率的下一道防线。结果,即使对于DeFi聚合器的宠儿Yearn,收益率也同样被压缩,现在低于4%。在推出v2金库产品后,Yearn在经历了一段强劲增长之后,TVL也出现了相应的下降。流动性似乎只与它所追求的差异化收益率一样忠诚。


随着流动性的退出,协议收入也随之退出。代币持有者的费用减少。国债停止以以前飞速增长的速度增长。快速成长的团队意识到他们需要分散资金库中的资金。 依靠自己的代币获得资金成为一个问题。如果代币价格过低,他们将无法支付给开发商。或者,以美元等价物支付给这些开发商的价格将是过多的代币。以最近Sushiswap转向机构投资者为例,它暗示了正在发生的事情。

最近Sushiswap通过机构投资者实现资金多元化的提议在治理论坛上引起了激烈的讨论:


https://forum.sushi.com/t/sushi-phantom-troupe-strategic-raise/4554/2

越来越多的团队在公开市场上出售代币,向投资者出售股权和代币以在国库中获得稳定币,并采取措施表明DeFi明确希望对冲任何进一步的低迷风险。出售代币的团队有压低价格的风险,不出售代币的团队可能会在严重的低迷时期关闭项目或解雇开发人员。当我们继续前进到未知领域时,团队将尝试取得健康的平衡。

结束语

由于DeFi估值努力吸引买家,基本面仍然是短期看跌,但中期看涨资本流动的混合包。虽然分配仍然没有风险,但分配者在生态系统内保留了大量的流动性。 这表明,如果基本面和估值发现看涨,大量资本正等待部署到风险资产中。

推动短期看跌但中期看涨观点的基本面:

?用户增长继续以持平的速度增长。

?以太坊持续净交易所流出。

?效用驱动的治理代币看到净交易所流出,而直接效用较少的治理代币看到净流入。

?尽管市场动荡,但Curve、Aave和Compound等以稳定币为中心的平台的TVL仍然横向向上。

?交易量回落至1月份的水平,渠道中的收益率和协议收入稳步下降。

揭秘Alpha

这是我们每周简要讨论了上一周和下一周的一些最重要的发展的部分。

无论价格走向如何,对建筑的热情仍在继续。我们特别关注L2,因为DeFi开发工作仍然很火爆。

?Maker为Optimism启动了DAI桥梁。用户现在可以将DAI从主网以太坊转移到Optimism L2。这标志着重要的一步,增加了对DeFi最重要的稳定币资产之一的支持。

?Curve更新三池。Curve的三池发布了一些重要更新,其中包含一个迁移工具。带有USDT、wBTC和ETH的Curve的最新成员在短时间上线后经历了一些重要的更新。

?Sushiswap推出限价单。之前,限价单需要一些定制工作或集成。从现在开始,用户可以通过Sushi界面执行链上限价订单。请注意,此版本目前仅支持Polygon。

?Shapeshift对老用户进行空投。空投与通过DAO去中心化项目的计划一起发生,这是以前流行的具有高度中心化元素的产品的重要一步。

?Coinbase为Polygon添加了提款支持。用户现在可以直接提取资产到Polygon网络。期待Coinbase和其他与Optimism和Arbitrum有关的,尤其是通过他们的风险投资部门,很快就会这样做。

?Alchemix重新启动alETH。重新推出他们的以太坊抵押品标志着从先前的动荡转变为允许提款而不偿还债务的错误。重新启动使他们的TVL远远超过10亿美元。

?欧洲的许多社区聚集在一起参加以太坊最大的欧洲会议ETHCC。大量团队、开发人员和社区成员在活动期间就DeFi和许多与开发工作相关的主题进行了介绍。

为了跟上最新的Glassnode对DeFi生态系统的分析,请务必订阅这个新的内容系列

?关注我们的推特

?加入我的电报群

?关于链上指标和活动图,请访问Glassnode Studio

?关于交易所核心链上指标和活动的自动提醒,请访问我们的(Glassnode警示推特

免责声明:本报告不提供任何投资建议。所有数据仅供参考。任何投资决策均不得基于此处提供的信息,您对自己的投资决策负全部责任。

加密货币状态:稳定币规则即将到来

监管机构越来越多地谈论稳定币,但他们将实际实施什么还有待观察。


美国最高金融监管机构开会讨论稳定币。我们还不确定我们可能会看到什么样的规定,但这种对话显然才刚刚开始。

您正在阅读加密货币状态,这是一份 CoinDesk时事通讯,关注加密货币和政府的交叉点。单击此处注册订阅未来版本。

稳定币令人毛骨悚然

叙事

如今,加密货币行业的每个人似乎都在谈论稳定币——监管机构也不例外。在接下来的几周内,我们将看到更多关于它们的讨论,尽管现在判断任何类型的具体监管可能会是什么样还为时过早。

为什么重要

美国和世界各地的监管机构正在研究稳定币,并就此类加密货币的可能规则进行辩论。这些法规最终如何展开将决定发行人必须提供的透明度和客户的权利。可能的法规还可以减轻稳定币对金融体系构成系统性风险的威胁——或者它们只会使情况变得更糟。

打破它

最近,美国总统金融市场工作组召开会议讨论稳定币,这是今年早些时候自乔·拜登上任以来,这组监管机构首次公开宣布会议。

这次会议是对稳定币关注度不断升级的最新举措。

一份宣布会议的通知承诺,该组织成员包括财政部长珍妮特·耶伦、证券交易委员会主席加里·根斯勒、代理商品期货交易委员会主席罗斯京·贝纳姆、代理货币监理长 迈克尔·徐和联邦存款保险公司主席麦克·威廉姆斯等人,将在未来几个月内发布稳定币监管建议。

这至少是该小组讨论稳定币的第二次会议:PWG 还发布了一些在前总统唐纳德·特朗普政府领导下的建议。

目前尚不清楚哪种监管框架对稳定币最有意义。分别是耶鲁大学经济学家和美联储律师的加里·戈顿和杰弗里·张建议了银行监管和强制性FDIC保险,这与去年由众议员拉希达·特拉布(密歇根州民主党)首次提出的框架相呼应。

其他人则主张建立一个以证券为中心的框架,其中稳定币——或者至少是由多种资产支持的稳定币——作为证券进行监管。

稳定币监管也可能在很大程度上取决于特定资产。众议员沃伦·戴维森(R-Ohio) 是国会山上最响亮的加密货币倡导者之一,他表示,在他看来,并非所有稳定币都应被视为证券,但专门由证券支持的稳定币应该属于同一种监管制度。

“我认为你可以很容易地制作出一种稳定币,它可以通过一个测试表明‘不,这不是证券’。”他说:“但另一方面,如果你有一个基本上由证券支持的稳定币,就很难说它不是证券。”

Libra——Diem稳定币项目的原始版本——曾经是监管机构描述看起来像证券的稳定币可能是什么的首选。其他稳定币也可能开始类似于受监管的产品。

“在Tether披露之后,很多人都说‘哇,这看起来很像一个货币市场基金,’”戴维森说。

国会最近几周举行了两次听证会,在会上出现了稳定币。在今年6月30日举行的关于加密货币市场波动的听证会上,其中一名证人、美国金融改革高级政策分析师亚历克西斯·戈德斯坦表示,监管机构研究稳定币是“紧迫的”。

她说,监管机构的部分目标应该是确保稳定币实际上得到了他们应该拥有的资产的支持。

“我认为,想要确保那些假装与一美元挂钩的东西实际上无法打破美元汇率,导致人们失去资金,这并不是不合理的,”她说。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出,风险可能来自支持商业票据的稳定币,例如 Tether(USDT),因为在金融危机期间,市场可能会枯竭,难以赎回。

币安redux

上周的时事通讯主要是关于币安的。此后,意大利联邦金融监管机构和立陶宛央行表示,该交易所无法在其境内提供投资服务。

在香港证券及期货事务监察委员会宣布担心向其居民提供此类代币的同一天,币安也关闭了其股票代币服务。此外,币安巴西的新董事在大约六个月后离职,理由是“预期不一致”。

我还不清楚这里的结局会是什么样子。我们之所以看到所有这些警告和行动,似乎更有可能是因为一两个监管机构率先采取行动,其他监管机构紧随其后,而不是由于任何形式的全球协调努力。这使得更难以猜测监管机构的下一个警告将在什么时候或何时落下。

这也意味着币安及其高管很可能是唯一完全了解监管机构正在关注什么的实体。 币安自身的行动也将成为任何进一步警告或执法行动的重要信号。

币安首席执行官CZ周日在推特上说:“随着我们接受合规和监管,新的篇章在等着我们。”

比特币ETF

自从我谈论比特币交易所交易基金(ETF)应用以来已经有一分钟了,我想在某个时候更深入地重温这个话题,但现在我想花点时间看看我们的现状。

自2020年12月瓦内克首次提出比特币ETF的最新尝试以来,已有10多家不同的公司发布了十多种不同的申请。

在过去一周中,SEC已:

?正式提起诉讼以审查是否应批准WisdomTree ETF申请。

?延迟对Wise Origin比特币ETF申请(这是与富达相关的申请)做出任何初步决定。

?推迟对第一信托SkyBridge比特币ETF申请做出任何初步决定。

?首次发布NYDIG 比特币ETF申请。

总而言之,美国证券交易委员会正在积极评估其面前的七份申请。除了比特币申请之外,其余的申请还包括两份以太ETF申请和一份比特币期货申请。

目前尚不清楚比特币ETF是否会在今年真正获得批准。值得关注的人仍然是主席加里·根斯勒。

拜登规则

更换防护罩


关键字:(nom.) =被提名人,(rum.)=传闻,(act.)=代理,(inc.)=现任(预计没有替代品)

因此,重新审视稳定币监管的想法:右边的那一栏是要观看的人群。我们似乎不会看到目前由代理负责人担任的角色的提名,所以这是名单。

其他地方:

?共和党参议员强调比特币在摆脱犯罪行李方面的斗争:美国参议员查克格拉斯利 (R-Iowa)写了一封公开信,称比特币每年支持760亿美元的“非法”毒品相关交易,并补充说,“加密货币之所以危险,是因为用户有能力保持匿名。”我的同事丹尼纳尔逊查看了这些说法,并确认实际数据呈现出一种有些不同的说法。

?Tether数周内未发行新的USDT:3种可能的解释:自5月以来,Tether未发行任何新代币。我的同事沈木尧(英译)与分析师和市场参与者进行了交谈,以找出一些可能的原因。

?萨尔瓦多可能发行自己的稳定币:报告:萨尔瓦多总统纳伊布·布克勒的兄弟会见了Cardano、Algorand和WhizGrid的代表,讨论建立一个萨尔瓦多本地稳定币,以将其添加到其被接受为法定货币的货币列表中。

CoinDesk之外:

?(Decrypt)我想我们本月早些时候都看到了关于天然气燃料发电设施Greenidge Generation如何影响塞内卡湖并将其水域变成“热水浴缸”的头条新闻。Decrypt的作者斯科特·奇波琳娜撰写的这份出色的报告分析了附近为湖提供水源的出水口实际上变暖的可能性更大——这可能会对当地环境产生下游影响。

?(《纽约时报》)勒索软件组织REvil显然已经消失了,就在其恶意软件被用于攻击IT解决方案公司Kaseya几天后。没有政府对此负责,我听说这似乎不太可能是美国政府的行为,因为REvil的DNS记录没有改变。该集团更有可能正在重塑品牌或休息。

?(滚石)如果您想知道上个月在迈阿密举行的2021年比特币大会,非加密货币世界是如何看待的,那么这个滚石简介是一个有趣的起点。

?(彭博社)“在币安向美国机构征求表扬后,司法部表示停止”,彭博社的这篇标题写道。

如果您对我下周应该讨论的内容有任何想法或问题,或者你想分享任何其他反馈,请随时发送电子邮件至[email protected]或在推特@nikhileshde上找到我。

v\:* {behavior:url(#default#VML);} o\:* {behavior:url(#default#VML);} w\:* {behavior:url(#default#VML);} .shape {behavior:url(#default#VML);} Normal 0 false 7.8 磅 0 2 false false false EN-US ZH-CN X-NONE /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:普通表格; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-parent:\"\"; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin:0cm; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:\"Times New Roman\",\"serif\"; mso-font-kerning:1.0pt;}

您也可以在电报上加入群组对话。

相关链接

DeFi揭秘:货币与价值的实验

DeFi揭秘-DeFi显示出生命迹象

DeFi揭秘:寻找替代收益来源

v\:* {behavior:url(#default#VML);} o\:* {behavior:url(#default#VML);} w\:* {behavior:url(#default#VML);} .shape {behavior:url(#default#VML);} Normal 0 false 7.8 磅 0 2 false false false EN-US ZH-CN X-NONE /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:普通表格; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-parent:\"\"; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin:0cm; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:\"Times New Roman\",\"serif\"; mso-font-kerning:1.0pt;}

DeFi揭秘:适应新常态

Normal 0 7.8 磅 0 2 false false false EN-US ZH-CN X-NONE /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:普通表格; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-parent:\"\"; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin:0cm; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:\"Times New Roman\",\"serif\"; mso-font-kerning:1.0pt;}

加密货币状态:稳定币规则即将到来

—-

编译者/作者:灰狼

玩币族申明:玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台,所提供的所有资讯仅代表作者个人观点,与玩币族平台立场无关,且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。

LOADING...
LOADING...