英国为何考虑禁止加密货币衍生品？

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据《经济学人》报道，英国最重要的金融监管机构金融行为监管局（Financial Conduct Authority）正在考虑早在2020年就全面禁止零售交易者使用加密货币衍生品。

监管机构表示，此次会议是在FCA于7月初发布的一项声明之后提出的，该声明提议禁止加密货币衍生品（高风险资产，其中“零售消费者可能会遭受突然和意外的损失而受到伤害”）。

《经济学人》称，FCA周四就此事进行了磋商，据称是为了回应近期的市场“僵局”，例如9月24日清算了价值6.43亿美元的比特币衍生品巨头BitMEX的多头合约。预计最终结果将在2020年初。

经济学家：加密货币不适用于货币或衍生工具

《经济学人》写道，与禁令有关，FCA不能继续推进将要发生地震。为证明其主张，该论文写道：

“但是加密货币不是法律认可的货币。它们不能可靠地存储价值，很少用作会计单位，因此未被广泛接受。 FCA表示，加密货币衍生品的兜售者不能声称出于对冲目的需要他们的商品。”

这家总部位于伦敦的出版物明显误解了衍生品的性质，似乎称其为禁止性交易已成定局。衍生产品不需要可靠地存储价值，充当会计单位或被广泛接受。小麦是现代市场历史上交易时间最长的衍生物之一，不符合《经济学人》的任何资格。

简而言之，衍生工具是从包括股票，债券，商品，利率和货币（包括加密货币）在内的基础资产衍生的证券。正如《经济学人》指出的那样，将其用于对冲风险可能是资产类别的核心功能之一。然而，由机构和零售交易者进行的用于投机的衍生品交易是通常的目的。

此外，根据《经济学人》的说法，FCA的说法是，由于最近推出的Bakkt期货合约，“加密货币衍生物的兜售者”不能声称其商品是不准确的，该合约明确要求对比特币合约进行实物结算。根据Genesis Capital首席执行官Michael Moro的说法，这些合约在美国证券交易委员会看来是“不错的对冲”。

FCA表示加密货币太不稳定，难以理解，无法估价

尽管《经济学人》的主张可能有点放任自流，但FCA先前的声明确实提供了以下考虑该禁令的理由：

• 基础资产的固有性质，没有可靠的估值基础
• 加密货币资产二级市场中市场滥用和金融犯罪的普遍性（例如网络盗窃）
• 加密货币资产价格走势的极大波动
• 零售消费者对加密货币资产的了解不足，并且缺乏明确的投资需求，需要引用这些资产的投资产品

但是，这些说法中有许多值得怀疑。

顾名思义，衍生工具的价值来自其基础资产的预期价值。出于所有目的和目的，比特币是唯一的实质性加密货币衍生品，并且作为其新生资产，其市场范式仍在不断发展。因此，可以说它没有可靠的估值基础-但可能不亚于黄金。

黄金的价值，也许是比特币在衍生品市场上最接近现实的当量，主要取决于公众情绪，通货膨胀率和法定货币的利率以及挖矿成本，这些都会影响供求关系。有人可能会争辩说，比特币的价值是由相同的变量得出的，也许是挖矿的例外（尽管许多分析师将减半和比特币的有限供应量纳入其估值）。

根据英国国家犯罪局的说法，解决了FCA对“网络盗窃”的担忧，英国的金融犯罪损失每年总计约1,900亿英镑，比2018年被盗加密货币的价值（17亿美元）高170倍。

比特币相对于石油来说是挥发性的，石油是世界上交易最频繁的衍生工具之一，如果目前的走势持续下去，它有望在几年内减少波动。

资料来源：WoobullK线走势图

至于对公众构成风险的消费者教育，这可能是FCA比较脆弱的问题之一。根据FCA的说法，该禁令每年可以为零售消费者节省2.343亿英镑的损失，约为英国人每年博彩支出的1.5％。

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乔妮·埃姆斯利（Jonnie Emsley）是一位自由作家和区块链爱好者，总部位于越南胡志明市。发现东南亚的新角落和新兴的加密货币给了他无与伦比的共鸣。

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编译者/作者：不详

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