Bitcloud Pro：浅谈投资七大定律

Bitcloud Pro：什么是投资七大定律？

这是由一个著名基金经理詹姆斯·蒙泰尔（James Montier）提出的理论。他是GMO资产管理公司的资产配置经理，曾任法国兴业银行的全球策略主管。

蒙泰尔认为市场上缺少具有吸引力的机会，投资者应该谨慎并持有现金。

投资七大定律详释

詹姆斯·蒙泰尔希望用这七个不变的规则来帮助投资者避免巨大投资亏损，尤其现在区块链市场持续低迷的行情下，更要谨慎而行！

始终坚持的安全边际。

安全边际能为自身决策错误和运气不好提供必要的缓冲。

当投资者违反这条准则时，将会面临资本永久损失的风险。比如《财富》杂志2000年的一篇《可以持有十年的10只股》里推荐了他们认为会高增长的股票。其中包括诺基亚，安然公司，甲骨文，摩根士丹利等，它们平均的市盈率是347倍，如果你当初用100美元买入这个组合，那么十年后它们只值30美元。这就是不在安全边际投资而带来的资本金永久损失。

今天，似乎没有资产能提供安全边际。而我们则经常听到的一个观念是，每个人都应该持有股票，因为债券根本没有吸引力。这是“丑陋姐妹”问题，从两个都不好看的姐妹里投票选美，将使人左右为难。宁愿等到灰姑娘的到来。如果世界上没有便宜的投资，我们该怎么办？这真是个难题，或许应该设法持有资金。这不仅是因为债券收益率接近于零，更是因为资金是未来的弹药，现在做好保值以等待未来市场提供更具吸引力的价值投资机会。

加密货币算不算这个灰姑娘呢？至少比特币给我们的想象空间足够大，而目前尚处于熊市的时间节点，也让比特币拥有相对的安全边际。

每次都是一样的。

约翰·邓普顿认为“这次与众不同”的观念是投资中四个最危险的想法之一。

如果一个人在2007年，回望过去30年，就会得出美国房价从未下跌的结论。但以一个更广泛的角度来看，无论是查看美国更长期运行的经济数据，还是观察其他有着房价相对收入飙升阶段并最终崩盘的市场，我们都将发现美国并没有任何地方与世界其他市场不同，并将认识到房价迟早会下跌。每当你听到人们说：一个新时代将要来临时，你就应该要保持警惕了。

正如上述例子提到的美国房价一样，我们在评估“本次与众不同”类型的故事时，重要的是从最广泛的视角来观察辨别。

同样的：发生在中国的，关于房价一直涨的故事，也不可能是与众不同的。跌，其实只是时间的问题而已。

要有耐心，等待泡沫收缩。

忍耐，对于任何以价值为基础的投资方法都是不可或缺的品质。

耐心在市场中总是罕见的。

正如凯恩斯所说：与前辈相比，现代的投资者过度关注他们所持有资产的年度、季度、甚至月度的估值，以及关注自身资本的增值，而不在意资产的持久红利以及内在的价值。我们将凯恩斯这句话中的季度和月度改成每小时和每分钟，那它就是对加密货币市场最准确的描述。

Bitcloud Pro：在熊市的时候，耐心很重要，也是必需的，站在原地，多看少动，等待泡沫收缩。可惜太多的投资者患上了“多动症”，总是渴望做一些事情。

要有反向思维。

坚持价值投资方式往往会使你自然地成为一个反向投资者。

凯恩斯曾指出：投资的核心原则就是要看到大众观点的对立面，如果大家都看到某项投资的优点，这项投资将不可避免地变得价格昂贵，从而缺乏吸引力。

人类社会很容易出现羊群效应，因为人在“羊群”中间总是会感觉很安全很温暖。

大脑会自动地使我们成为社会性的动物，感觉“被社会排斥”痛苦和感觉身体痛苦的功能区位于同一部位。所以成为一个反向投资者，意味着在你的胳膊上不时地扎破流血。所以，在别人卖出的时候，资产价格也很便宜时买入，在大众买入的时候，资产价格已经相对昂贵时卖出，虽然很正确，却是痛并快乐着……

过去的股票市场充分证明了这一点，网上炒股还没有普及的时候，一般人都是去证券公司交易所看行情买卖股票。交易所人山人海通常预示着股票已经到了顶点，该抛售了。而交易所冷冷清清则表明股市见底，是抄底买入的良机。

风险是资本的永久损失，而不只是一个数字。

令人遗憾的是，大众痴迷于风险的数量化分析。

贝塔值，标准差，VaR值分析已经取代了对这一问题更具根本性、更直观和更重要的认识途径。

风险显然不是一个数字，它是一个多方面的概念，试图将其降低到一个数字的想法是愚蠢的。

资本的永久性损失可能有三个方面的原因：

1）估值风险，你为资产支付了过高的价格；

2）基本风险，你所购买的资产有潜在的问题，又名价值陷阱；

3）融资风险，过高的杠杆率。

将注意力集中于这些风险观念，投资者资本永久性损失的风险将大大减少。

6.警惕高杠杆。

杠杆是一个危险的野兽。

简单地在小回报上堆砌投资杠杆并不是一个好生意。对于价值投资来讲，杠杆有其黑暗的一面：它有可能使得好的投资变质！杠杆会限制你的后劲，会将由于价格波动带来的暂时损失变成永久性损失。

对杠杆持怀疑态度。

杠杆可以把资产放大几倍甚至上百倍，一夜暴富或者倾家荡产。这在加密货币市场体现得尤其严重，例如，正常买入比特币不管牛熊市，不管涨跌，它总会涨上去的一天，你的钱总会赚回来。但是，如果你是杠杆操作，那么风险就扩大了无数倍。很可能在一夜之间爆仓，你所有的资金都归零。

永远不要投资于你不懂的东西。

如果某样东西好得令人难以置信，它可能就是假的。金融行业已熟练掌握了把简单变复杂的艺术，并在此过程中为自己提取管理费！如果你无法看透其投资理念，并获知其投资进程的核心，那么你可能根本不应该对其投资。

一站式财富增值平台Bitcloud Pro提醒你：投资有风险，入市需谨慎！

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编译者/作者：BitcloudPro

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