SEC为何叫停电报群17亿美元代币发行计划？

在最近的一条官方声明中，美国证券交易委员会（SEC）声称已对电报群（Telegram）的代币发行计划展开紧急行动，目前已取得针对两家支持这一计划的海外实体的临时限制令。

Telegram发行的代币是证券吗？

根据Telegram发布的行动计划，Telegram承诺将于2019年10月31日前将首批Gram代币分配到初始购买者手中。SEC针对这一行为指出Telegram的出售和发行并未获得申请，并援引美国《1933年证券法》之规定判定Telegram计划发行的Gram代币为证券。

Telegram中文又名电报群，是一家拥有2亿以上用户的云消息服务平台。在去年年初，该平台宣布计划推出“Telegram区块链网络（TON）”，并于同年的2月和3月通过初始代币发行发售了自己的代币——Gram。

Telegram的代币发行使用了SAFT（未来代币简单协议）模式，即代币仅出售给符合一定资格的投资者。这次发行为Telegram带来了17亿美元的收益。在私募阶段，Gram代币的价格在0.67美元至1.33美元区间浮动。（与这种私募模式相对的是目前已完成公链开发和重大进展的ECOIN和RCOIN，二者均可用普通电脑的CPU进行挖矿，矿工无需购买矿机，所得币种可直接进入二级市场交易）

著名数据分析师Larry Cermak透露，Telegram计划在TON的研发上花费4亿美元。数月后，Telegram对投资者做出承诺，若TON无法于2019年10月上线，将全额退还投资者的巨额投资。

今年8月以来，有关Gram在二级黑市贩卖的报道开始浮出水面。有许多场外交易平台（OTC）型加密货币交易，以及至少一个投资基金据称在市场上出售这些代币。

北美最大交易所Coinbase日前宣布将Gram添加到其托管产品中。紧接着，10月12日，SEC宣布Gram为证券。

SEC执法部门主管之一的Stephanie Avakian指出：“本日我们采取的紧急行动意在阻止Telegram用非法出售的数字代币进入美国市场。我们认为原告未能为其投资者提供有关Gram和Telegram商业运营、金融情况、风险因素、管理状况以及证券法要求的其他信息。”

此外他还补充道：“我们一再表示，发行方绝不能以将其产品称为加密货币或数字代币的方式逃避联邦证券法的管辖。Telegram意图在不履行我们一以贯之的披露责任的情况下从公开发行中攫取利益，这有损投资群体的权益。”

虽然TON计划于本年第三季度上线，但目前看来唯一积极的进展仅在于年初TON发布了测试网络。

BullBitcoin创始人Francis Pouliot认为：“Telegram代币发行获得的17亿美元哪去儿了？就我所知，他们所宣传的获得17亿美元融资的消息只是在胡说八道。”

更微妙的在于，本应作为TON官网同步推出的ton.org至今仍未开发。Pouliot还指出Gram的发行方和投资者涉嫌策划“灰色公开融资盘”，目的是欺骗新的投资者。

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编译者/作者：Stargazer

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