巴比特创业+ | “一切变化皆有可能”，投研机构X-Order如何探索开放式金融新秩

巴比特“创业+”栏目，致力于为区块链创新者服务，记录那些极富想象力的人物正在如何改变世界。我们根据行业、技术、商业模式、团队、社会价值等多维度综合判断，选择有代表性的/项目公司进行报道。 本期巴比特创业+，将为大家介绍加密货币投研机构X-Order，及其创始人陶荣祺的故事。

图：X-Order创始人陶荣祺

巴比特记者到访时，团队成员正专注地对着电脑工作，室内很安静。金属管道肆意裸露在水泥天花板上，鱼线型铁艺吊灯自然垂落，桌上随处可见堆放的书籍。

在这个工业风的办公室里，坐着近二十位X-Order团队的成员，他们以90后为主，均毕业于世界名校，如哈佛大学、卡耐基梅隆大学、密歇根大学、苏黎世联邦理工学院、东京大学、清华大学、复旦大学、上海交大，80%以上拥有硕士及以上学历，所学专业涵盖数理化、计算机科学、经济学等。

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陶荣祺是一个很有前瞻性眼光的人，无论是2014年1月从传统金融行业转行进入比特币中国，还是2016年上半年加入小蚁（NEO）担任NEO理事会秘书长，而后转任NGC创始合伙人，抑或是2018年年初创立X-Order。他的每一次转型，都发生在加密货币市场低谷的早期。用他自己的话来说， “我是那种对未来充满幻想和憧憬的人，在市场低迷的时候，总是想找到破局的方向。” 这是一个毫无预兆的开始。2017年12月初，比特币首次突破1万美元。半个月后接近2万美元，达到历史最高点。疯狂过后，比特币开启暴跌模式，第一波跌至1.3万美元附近，第二波再腰斩至7000多美元，到3月份维持在8500美元左右。

当时，陶荣祺预感市场将进入下一轮熊市，于是他决定从NEO退出，寻找下一步的方向， “那时候我有很多想法，比如做DAO或类似于币乎的社区。后来思路逐渐清晰，决定做一个加密货币领域的知识图谱产品，于是成立了X-Order。那时候觉得自己找到定位了，后来才发现创业是很有挑战的事情。”

图：X-Order的logo

知识图谱（Knowledge Graph) 是人工智能技术的组成部分，主要用于描述人与人、实体与实体、概念与概念之间的关系，由于其中关系错综复杂，通过可视化处理呈现出了一张巨大的网络图。

以“加密黑帮”的知识图谱为例，2019年6月，风险投资基金 Accomplice VC合伙人Ash Egan发表文章《The rise of the new crypto “mafias”（加密黑帮的崛起）》。

“加密黑帮”一词源自“PayPal 黑帮”，原指自 2002 年 PayPal 被 eBay 收购之后，虽然 PayPal 大部分早期核心员工选择了离职或创业，但彼此仍然保持着密切的联系，就像是黑手党组织一样控制美国科技行业。在加密货币领域，同样存在着这样的“黑帮”，我们通称为“加密黑帮”。

图：Coinbase“加密黑帮”的知识图谱

他们通过搜集Coinbase的前员工、现员工及其项目的信息，分析发现，如果从大项目（大的关系网络）中出来的两个前成员，其中一个创办了一家投资基金，另一个创办了一个创业项目，那么这家基金更可能投资这个创业项目，比如1Confirmation的Nick来自于Coinbase，Antonio之前供职于Coinbase，那么是否有可能1Confirmation投资了dYdX，如上图。

实际上，这种模式在Coinbase关系网络中比比皆是。

“我们觉得这些尝试可以帮助普通人鸟瞰这个行业，但是直接应用在投资上，还存在诸多挑战。”过去的一年，陶荣祺思考着如何成功，同时也体验着创业过程中的种种挑战，他发现， “不管是传统金融，还是加密货币领域，知识图谱目前都只是辅助工具，要想进一步成为日常投资决策的基础工具，还需要添加更多数据维度，验证可行性，尤其是在加密货币投资行业。未来的到来需要等待漫长的时间。”

图：2019年7月，陶荣祺在Chainge技术沙龙做演讲

从投资人到创业者的身份转变，让陶荣祺看到了自身的优势与不足，“当你搭建一个团队去做一个创新项目，需要非常多的摸索，在细节上就会遇到很多困难。这些困难你可能不知道怎么去解决，或解决的成本很高。”

尽管一路荆棘，X-Order仍然努力前行，并且形成了两条业务线： 投资方面，X-Order专注加密货币领域的项目投资。

研究方面，X-Order成立了X-Order Lab，致力于利用机器学习、深度学习的研究方法，对通证数字资产代表的新经济领域进行跨学科的研究，并通过知识图谱展示研究结果，从中发现有价值的项目并捕捉投资机会。   2  

微信公众号“代观”和“火花系列”是X-Order对外交流的两个渠道。

图：微信公众号“代观”

“代观”的寓意是“代币观察”，致力于研究加密货币市场的各种现象，包括庞氏、周期等。其输出的《旁氏研究》、《周期观察》和《代币观察》等系列文章在业内广受好评。

复杂经济学是由经济学家布莱恩·阿瑟创造的概念。复杂经济学将经济视作不断进行自我“计算”、不断自我创建和自我更新的动态系统。它强调偶然性、不确定性、意义构建和“一切变化皆有可能”，是一门以预测、反应、创新和替代为基础的“动词”学科。

开放式金融没有确切的定义，在陶荣祺看来，开放式金融指的是在金融科技和互联网数字化浪潮里，由区块链（准确的说是加密算法）作为底层技术基础实现的全球金融体系。他认可通过区块链行业所体现的自下而上的开放理念，通过代码的开放、技术的开放、知识的开放、交流的开放、市场的开放、竞争的开放，以使金融本身不断迭代和演化。

复杂经济学和开放式金融的理念让陶荣祺感到兴奋，他热爱这个行业，享受快速变化所带来的快感， “开放式金融能容纳各种各样的可能性，且看不到天花板。它的自我迭代速度快，能快速获得反馈，比如融资机制，ICO从诞生到消失用了2年时间，IEO用了10个月。然而ICO并没有真正消失，它进化成了IEO；IEO也并没有真正消失，它可能和纳斯达克的机制结合在一起。” 他表示，X-Order有希望在今年年底的时候，做出一个开放式金融的知识图谱。

图：“火花沙龙”现场，2019年5月24日

至于X-Order的探索方向，陶荣祺主要关注：数字货币应用及其合适的边界（地理、文化、成本等角度）、从技术/市场/认知层面理解Hype Curve、数字金融时代其逐利能量的利用边界和破坏边界等。

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关于投资逻辑，陶荣祺特别关注Hype和背离这两个概念。 Hype，即Hype Cycle（技术成熟度曲线）；背离，即当币价在下跌或上涨过程中，不断创新低（高），而一些技术指标不跟随创新低（高）的现象。

图：Hype和背离曲线

X-Order团队的小伙伴告诉巴比特记者，陶荣祺“很真实”。

的确，记得今年5月17日，在巴比特主办的2019全球区块链（杭州）高峰论坛的一场圆桌论坛上，陶荣祺就区块链投资的话题，与其他嘉宾擦出了火花，双方互怼，最后谁也没说服谁。

图：陶荣祺在2019全球区块链（杭州）高峰论坛上，2019年5月17日

“你希望X-order在未来成为什么样的公司？”巴比特记者问道。

他说，“希望在探索金融和经济的本质这个方向继续走下去，基于这些探索，同时我们的投资业务也能稳健地运营。”

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编译者/作者：李小平

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