世界经济论坛：稳定币可以缓和美元霸权风险

世界经济论坛（WEF）昨天发表的一篇评论文章指出，稳定币有可能缓和美元主导全球外汇储备所带来的系统性威胁。

世界经济论坛（WEF）是以研究和探讨世界经济领域存在的问题、促进国际经济合作与交流为宗旨的非官方国际性机构，总部设在瑞士日内瓦。其前身是1971年由现任论坛主席克劳斯·施瓦布所创建的“欧洲管理论坛”。

1987年，“欧洲管理论坛”正式更名为“世界经济论坛”。论坛因每年年会都在瑞士小镇达沃斯召开，所以也被称为“达沃斯论坛“。

国际货币基金组织（IMF）：美元占各国央行外汇储备的62%

该篇文章的作者John Liu和Peter Lyons在评论中称，稳定币具有广泛的潜力，可以在贸易和投资、银行和支付领域建立一个具备更好的可持续性、包容性，以及弹性更强的全球体系。

他们还指出，正如 IMF 2019年第一季度的数据所表明的那样，美元在各国央行持有的所有外汇储备中仍占62%。也就是说，美元霸权仍然延续了2008年金融危机中所表现出来的强制系统性威胁。当时全球投资者蜂拥至以美元计价的避险资产，导致了全球流动性紧缩。

此外，从下图可以看出，全球美元短缺已经出现（蓝线）。根据广义美元指数，在过去5年里，美元兑其它货币不断走强(绿线)。

而全球美元短缺也给美国经济带来了重大阻力，贸易逆差不断扩大，经济增长面临着巨大的压力。根据预测显示，美国政府债务目前已经占GDP的78%，这也是二战以来的最高水平。

国际基金货币组织（IMF）曾给出短期预计称，到2023年，美国的债务与GDP比例将达到116.9%，超过意大利。此前，美国国会预算办公室（CBO）则预测称，到2028年，国家债务将占国内生产总值的96%。

而随着全球美元流动性不断枯竭，必将会有一波又一波的“风险”头寸被抛售，用以兑换美元来偿还债务。同时，美元流动性的减少也势必会推动美元价格上涨，并转化为利率上升。这则会损害那些背负美元债务的国家和企业，就像现在的土耳其一样。

所以，两位作者在文章中指出，多元化的数字货币，可以与欧元、英镑和日元一起，在全球范围内减少对美元的过度依赖，并发挥新的国际储备货币的作用。此前，英国央行行长马克·卡尼也曾发表过类似的看法。

区块链互操作性是防止失衡的关键

作者在文章中指出的另一个关键点是，稳定币的开发必须将区块链的互操作性放在首要位置，以便于实现全球流动性来源多样化的承诺，并帮助平衡贸易流动。

他们指出，如果不能做到这一点，稳定币（无论是私人发行的，还是央行发行的）本身就有可能成为系统主导，并简单地用数字模拟复制美元的霸权。

此外，这篇文章还着眼于流动性和宏观经济稳定性之外的问题，强调了稳定币经济体系在促进发展中经济体金融包容性方面的潜力。

昨天，欧洲中央银行(ECB)董事会成员Benoit Coeure警告说，全球稳定币仍未经过检验，可能会威胁到欧洲支付系统的自主性和弹性。

不过同时，他也指出，欧洲央行正在探索央行数字货币的问题。

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编译者/作者：麦田财经

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