当心炒币陷阱 新手必须知晓的“幸存者偏差”

定投是一种稳健的比特币投资方式，牛市可以大幅盈利，熊市也可以摊薄成本。

l?合约交易交流讨论，可关注老杨微博：分析师-杨剑

l?虽然朋友们都认同定投适合比特币投资，但是大多数人并不具备定投比特币的心理基础。最初，老杨想通过一个定投实验来探索自己的心路历程。尽管坚持了?1?年有余，但结果似乎不理想。原因是老杨恰好从熊市开始定投，直至今日，基本上都在赚钱。这绝对是运气，因为老杨无法完美预测比特币的涨跌（如果能预测，也就不需要定投了，直接低买高卖即可）。如果能够经历一次超级大熊市，让老杨大幅亏钱，这个实验才算完整，希望未来有机会。

l?但无论如何，坚持了?1?年多的事情，老杨是有些收获的。本文将从投资理财的角度来讨论定投者的策略和心理因素。

策略

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l?谈到投资理财，就一定存在策略。谈到策略，就一定存在优劣。老杨先从一个人民币理财的例子入手。

l?假设我们手头需要永久性预留有一笔闲钱，以备不时之需。那么，我们可能会想到如下三种策略：

·?l 存活期。

·?l 存 1 年定期，每年到期后续存。

·?l 分成 4 等份，每个季度存 1 份 1 年定期，每份到期后续存。

l?很显然，第一个策略最灵活，随时支取，但利息最少。第二个策略收益最高，但是非常不灵活。第三个策略长期收益与第二个是一样的，但是灵活性高出很多。它保证每个季度都有?1?份定存将要到期，可供自由支配，如不需要使用，直接续存即可。它同时保证总有?1?份定存刚刚启动，如果突然遇到紧急状况，必须破掉定存的时候，那么可以破掉刚刚存的这?1?份，从而确保其它?3?份能继续下去，完成定期。因此，第三个策略就比第二个策略好。老杨也正是用这种方式处理闲钱的。

l?以上使用存钱作为例子，只是为了便于理解。这种策略几乎可以用于任何形式的理财，我们总是可以把一大笔钱分成?N?等份，分批买入某个理财。尤其是长周期理财，特别适合这种方式，既保证收益，又兼顾灵活性。

l?回到比特币上，使用定投当然不是为了资金的灵活性，而是为了消除币价的波动性，从而保证我们总是可以获得一个最优的平均买入价格，这个价格仅略高于长期低价，基本确保了收益。

选择

l?有了策略，就意味着选择，因为我们需要从多个策略中选一个进行实际操作。而投资比特币特别像赌博，我们就从一个赌博的例子入手。

l?假设我们掌握了某种技能，可以将抛硬币游戏的胜率提高至?51%。猜中赚双倍，猜错输光。现在我们有?10000?元钱，每天只能赌一次。

l?这个游戏中，我们可以采用很多种策略，现在列两种最极端的情况：

·?l 每天赌100 元。

·?l 每天都ALL IN。

l?第一个策略赌?100?次，可以胜利?51?次，获得?10200元，也就是说?100?天的收益为?2%，胜在稳定。第二个策略，虽然有极小的概率连赢几次，获得几十倍甚至上百倍的收益，但是绝大多数情况都是输光走人。

l?值得注意的是，这两个策略没有优劣之分。风险高的收益也高，风险低的收益也低，正所谓风险和收益成正比。从这个例子，我们可以看到，任何高风险可重复的游戏，我们都可以通过少量多次，将其转化为低风险的游戏。

l?比特币本身风险就足够高，加上各种倍数的杠杆和期货后，风险变得尤其高。但是，赌博游戏就是这样，风险越高收益也越高。定投是缩小币价涨跌的风险，反过来期货放大币价涨跌的风险。

幸存者偏差

l?就是在这样一个比特币交易的赌博游戏中，我们看到很多人赚钱，而且赚钱的人似乎远多于亏钱的人。

l?这是一种幸存者偏差。因为赌输的人都离场了，所以留下的人都是盈利的。如果初始有几十万人入场，那么通过七八轮猜大小，就能淘汰掉大约?99%。但是，剩下?1%?仍然有几千人，而且这几千人都是七八轮全部猜中，资金翻了几十倍上百倍。堪称造富神话。

l?所以，就出现了一种奇特的现象，我们发现到处都是赌博赚钱的人。而且很多比特币群里，也全都是赚钱的人。这并不是因为炒币容易赚钱，也不是因为跳大神的人真的有什么炒币绝学，而是因为在那么多炒币的人中必然有几个是赚的，运气而已。同时，交易所会频繁宣传这些赚钱的人，重点强调几十倍甚至上百倍收益，但是，回避期货风险，因为这样做可以给交易所带来更多收益。

l?幸存者偏差是定投最大的障碍。看到这些赌博暴利，鲜有人不动心，从而无法安心的执行定投的计划，老杨曾经也很动摇。但是，好在老杨想明白了幸存者偏差。

l?幸存者偏差在很多方面都有表现。比如，表面上看，参与比特币挖矿的都成功了，都暴富了。但是，老杨可以猜测得到（虽然老杨不懂挖矿），绝大部分矿工的都应该是亏本的，只有极少数赚钱。我们看不到失败者，仅仅只是因为“死人不会说话”而已。

放弃

l?只要选择，就有放弃。定投意味着放弃了高收益。如果没有想清楚这一点，定投的过程会尤其难熬。反过来，如果想清楚这一点，定投时心理就会相对轻松。

l?心理学有个重要的认识，人们对失去的反应通常比得到的反应大得多。如果最开始就被告知放弃高收益的可能性，很多人都会感觉不舒服，老杨也不例外，这就是定投的最难以攻克的心理难关。

l?学会放弃之后，很多事情就是顺理成章的了。老杨放弃了高收益，所以不会投山寨币。这样做会损失很多机会，比如：山寨币几十倍的增长，老杨是没机会了，虽然有时候老杨感觉某个山寨币定会暴涨。

心态

如果能够对幸存者偏差有清醒的认识，并且懂得放弃，定投当然是完全没有难度的。不过一旦真的坚持定投，我们的回报也很丰厚。这是一种涨跌都很爽的心态，老杨相信很多人都会有相同的心态。

·?l 如果跌了，很爽啊，因为未来又可以多买币，拉低成本了。

·?l 如果涨了，很爽啊，因为账面盈利不少，吃面加个蛋。

l?关于比特币值不值得投资，社会上有很大的争议，而定投可以让我们搁置争议——赚钱就好，又不犯法，争个毛线啊。通常情况下，即使我们想投资比特币，我们也会犹豫，老杨就犹豫过，因为老杨不知道当时适不适合购买（现在回过头看，当然是适合，但是当时没人知道答案）。而使用定投的方式，完全不需要犹豫，即使在最高点开始定投，其最终成本只是略高于长期低点。

l?直到现在，老杨也不太清楚比特币是否值得投资。但是，依靠定投这种策略，老杨不需要太关心比特币的基本面。

泡沫

l?比特币的价格是否存在泡沫，老杨不知道，但是老杨知道：

l?看空泡沫的人变得越来越聪明，在泡沫里游泳的人就会变得越来越有钱。当聪明人想变成有钱人时，泡沫就破裂了。

l?根据网络上针对比特币的言论，老杨认为，绝大多数聪明人显然还不想变成有钱人，所以，泡沫离破裂恐怕还早，那就让我们尽情的游泳吧。

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编译者/作者：国家认证分析师杨

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