 如今，许多媒体对比特币ETF进行了详尽的讨论，但令人惊讶的是，实际上很少有人对这些ETF有深刻的了解，许多主题的细节都隐藏在通常难以理解的highfalutin术语和爱因斯坦级别的金融傻瓜。那么，到底是什么，比特币ETF为何如此热门，为什么比特币ETF的概念与美国证券交易委员会（SEC）不相称，尽管有既得利益集团的人们正在不断努力。批准这些ETF？好吧，让我们在这里暂停一下。首先，让我们简要地讨论一下ETF。ETF代表交易所交易基金，这是一种由多种可交易资产或资产组组成的投资基金，其唯一目的是允许投资者在不直接拥有所有这些资产的情况下分散其业务。 用外行的话来说，如果我想尽全力，这就是我作为投资者所做的，而不是将我的钱只投入到一家公司或股票中，并全心全意地拥有它。这样，风险相对较低，并且获利潜力较高。ETF跟踪其相应资产的表现，然后调整其投资组合并相应地开展业务：不要全力以赴，而是在最好时选择最好的，而在不再需要明星球员时就抛弃他。对某些人来说，这听起来像是古老的猜测。原因是，当然是。更重要的是，如果您曾经看过2008年金融危机的前奏，看过The Big Short（2015），并且碰巧知道什么是抵押债务义务（CDO），这为理解世界奠定了坚实的基础ETF。虽然有些人讨厌CDO与ETF的比较，但其他人，包括迈克尔·伯瑞（Michael Burry）（在上述电影中由克里斯蒂安·贝尔（Christian Bale）扮演）则声称，两者之间存在令人不安的相似之处，并且可能会出现类似的灾难性结果。顺便说一句，对于那些不熟悉这个名字的人，伯里是前对冲基金经理，他千方百计准确地预测了次级抵押贷款危机和美国住房市场的崩溃，这迅速变成了全球金融灾难。 所以，是的，他的证书完好无损。那么，到底是什么问题，ETF呢？坦率地说，就像CDO一样，ETF大部分时间基本上都充满了垃圾。当时，CDO由永远无法偿还的次级抵押贷款组成，但我们仍与其他同类抵押贷款放在一起，形成了标有“ prime”的投资组合，然后又出售给了寻求多元化和多元化的投资者。他们的利润。同样，今天的ETF通常由相同的普通资产组成，但是当组合起来时，突然变成了高价值软件包，Burry解释说。换句话说，我们谈论的是衍生产品：不是产品的面值，而是衍生的价值，它是重新包装的结果，并且由于缺乏更好的用语，因此是重新品牌化的结果，即包装上有光泽的新包装外面，里面放着陈旧的糖变酸了。正如Burry于今年秋天早些时候对彭博社所说的那样，ETF缺乏准确的定价机制，并且至关重要的是“不需要真正的价格发现所需的安全级别分析”，这当然会导致泡沫。因此，存在一个主要的流动性问题，因为这些ETF是按单一价格索引的，而其组成部分却不能单独反映甚至无法反映，也不能符合这些价格。这些ETF在全球的交易量为数万亿美元，而其核心面值内部的价值通常仅为数百万，甚至数十亿。换句话说，交换和分配给ETF的总和不能由资产本身来支持，因为当说完一切之后，当这些产品以非ETF，非衍生形式出售时，它们将永远不要加满油箱。而且，可以肯定的是，这样做的时间越长，效果越差，这要归功于雪球效应：“剧院越来越拥挤，但出口大门一如既往，” Burry说。当然，这是最坏的情况。可能并非所有ETF都可能或总是会遇到麻烦。当然，尽管监管机构据称意识到任何可能的风险，但SEC并不认为许多主流金融ETF尤其危险。实际上，当今大多数此类ETF都被视为照常营业。此外，除了较传统的ETF外，另类金融领域还存在不止一种ETF类型。这就是为什么不应该将比特币与区块链ETF混淆的原因：前者与加密货币（或更具体而言，比特币及其克隆）有关，而后者与区块链技术和DLT有关，通常不会将它们与任何其他山寨币捆绑在一起办法。 正如Amplify（据报道是最成功的区块链ETF之一）首席执行官Christian Magoon所说：“比特币需要区块链，但区块链不需要比特币”。但是那比特币ETF呢？他们怎么了？好吧，从好的方面来说，由于所有ETF的性质，它们将允许投资者在不拥有任何比特币的情况下使用比特币。同样，与所有ETF一样，它们将允许投资者在必要时做空比特币资产，这是在迅速而有利可图地进行下跌的推测。最后并且至关重要的是，它们将允许投资者以大多数主流经纪人和交易员可以接受的形式交易这些资产，他们熟悉并熟悉ETF作为一种金融工具，但不一定将加密货币作为一种新近出现的现象。尽管如此，尽管渴望资本家有这些优势，但比特币ETF基本上吸引了传统投资者的所有批评，以及与至今仍存疑的世界相关的所有混乱，财务上的混乱和可疑的声誉。加密货币。 这可能就是为什么SEC似乎可以使用典型的ETF的原因，对于联邦监管机构来说，使用一个简单的类比，就像一个自助餐，自助餐中包含菜单上的各种项目，可以轻松追溯其来源。将其与更加晦涩难懂的比特币ETF进行比较，比特币ETF在SEC上可能几乎相同，只是这种私人（就秘密而言）自助餐（继续进行类推）由菜单上极具异国情调的物品组成，其起源通常无法追踪，因为它们的制造商通常缺乏支持其产品的必需文档（即“营养信息”），并且其关键人员有时甚至还在奔波。自然，任何监管机构都会警惕地向这样的人发放批准印章，然后必须面对音乐，并对由此产生的任何灾难负责。相反预见的是，SEC拒绝了提议建立一个比特币支持的ETF的几个时间已经仅今年一年，理由是其最主要的原因不赞成间操纵的担忧。一些加密货币资深人士，包括像Ras Vasilisin这样的运行加密货币交易所的加密货币资深人士，与SEC的估计一致，并声称比特币ETF与摇尾巴的狗齐头并进：该系统的设置从根本上是有缺陷和欺诈性的，并且它不能从长远来看可能会导致繁荣；但是，它可能并且将导致巨额赤字，动荡的危机以及不可避免的法庭听证会。 出于相同的原因，据说是这种情况：这些基金的指数化价值将无法准确反映其中所含单个资产的价值。然而，可以理解的是，还有其他人在涉及比特币ETF时可以受益匪浅。其中包括著名的Winklevoss双胞胎，该双胞胎最初是在2008年针对Facebook和Mark Zuckerberg的广为人知的诉讼后备受关注，该诉讼在另一部备受好评的电影《社交网络》（The Social Network）中于2010年进行了详细审查。在双胞胎接受65美元的赔偿后作为扎克伯格的和解协议，他们的生活与中奖彩票比特币的生活紧密地交织在一起。事实证明，在2017年泡沫期间尤其如此，当时他们对有史以来第一个加密货币进行了巨额投资，后来又开了自己的加密货币交易所Gemini，名字很厚脸皮。 近来，完全可以预料的是，Winklevoss的大部分努力都集中在了下一个大步骤上：获得SEC批准的比特币ETF，以将其十亿半美元的净资产转化为更令人印象深刻的数字。风险投资公司Bitwise出于同样的原因而推动比特币ETF的发展：他们想增加利润，并声称自己的建议是可靠而又简单的。此外，据称全球市场已准备好欢迎它们。普及了比特币期货的Cboe全球市场（CBOE）也希望看到同样的新颖性。同时，像Weisberger这样的加密货币内部人士规定，SEC对资产本身的偏见以及对比特币的管辖权不足，使SEC的判断蒙上了阴影：实际上，比特币ETF的风险不比说贵金属ETF（美国证券交易委员会（SEC）确实批准了这种做法，但存在价格发现不足和可能操纵价格（如果有的话）的风险，与贵金属相同或更差。去搞清楚！ 诚然，大多数赞成比特币ETF的参与者，或者正在积极竞选并期望获得批准的参与者，都对看到这些新的交易惯例抱有极大的个人兴趣。截至目前，SEC仍然非常怀疑并拒绝接受诱饵。比特币ETF最终会被批准吗？大概。最终。多久以后，现在和之后将会发生什么，我们将看到批准后的确切内容是什么？ 好吧，没有人真的知道。但是有一点很清楚：航行不会很顺利。虽然区块链技术和加密货币的好处显而易见，但我们是否要利用它们来发挥自己的优势，还是滥用它们（像主流金融一样，现在仍然如此）仍有待观察。 —- 编译者/作者：铜板大叔 玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。 |
什么是比特币ETF：在所有混乱和混乱中呼吁澄清
2019-12-28 铜板大叔 来源：区块链网络
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