和最不想做对手盘的人做了对手盘，关于TokenFund的一些思考

本文为“行动派AlphaBo”的第627号文。

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这篇文章写于回家的动车上，聊聊TokenFund的话题。

2019年很多TokenFund（代币基金）都遭遇了滑铁卢，与传统VC/PE不同，TokenFund更关注现金流，同时对区块链原生资产持有信仰，因而主要是币本位投资。

相比于2017年狂热的ICO，2019年我们很难见到所谓的百倍币，而且，最大的感受就是似乎越是牛逼的项目，上所后跌得更惨：

比如曾经被炒得沸沸扬扬的COCOS，投资阵容：

再看币价：

还比如最近号称国产第一公链项目NERVOS,投资阵容也是豪华:

不过最的走势是这样的：

我曾经也写过文章，对目前的项目方而言：

如果做事就没法做市，要做市就没法做事

交易所的日活和交易数据，远远比真实的数据要少。

所以，这样的行情，分析项目的技术还有投资阵容，其实有些舍本逐末。

就像前几天推荐的文章中提到的：

pos的一个核心问题是，非常难解决token分发的问题

一段话很适合验证目前的局面：

通过私募进行筹码分发，这是非常可怕的，导致token在最开始就过于的集中了，等于场内没有任何一条鱼作为缓冲，所有的大鳄在这个小场子里赤裸裸的近身肉搏。而场外就是大家相互观望，谁也不敢进场，就在看大佬们在场内血肉横飞。algorand，ckb就是这个现状的最直接体现，大鳄们也纷纷被迫和最不想做对手盘的人做了对手盘。

这篇文章发表在1月13日，在1月19日，CKB就有大户砸盘，也侧面验证了逻辑的合理性。

【突发】1.4亿枚CKB砸破私募价，真的“超苦逼”了？||春节前比特币是否还有一跌？

除了这些明星的项目，还有多少不是明星的项目，如果在2019年前投资，明星项目的结局尚且如此，那么其他的项目自然不用说，在熊市中，不少TokenFund直接淘汰出局，

在牛市，币圈大佬是区块链投融资市场叱诧风云的主角，进入熊市后，要么套现离场，销声匿迹，要么收缩战线，但仍难以避免陷入巨额亏损。

所以，即使是徐小平和李笑来的基金，2019年的表现依然很一般。

互链脉搏根据公开资料统计，2018年徐小平的真格基金投资的区块链项目有12个，但在2019年仅只有2个。而李笑来的硬币资本在2018年投资的区块链项目有10个，到2019年基本没有投过任何项目，并且李笑来曾担任管理合伙人的雄岸基金2018年公布投资12个项目后，2019年也再无消息。

一个做基金的Jack哥(朋友），上次见面还在19年年中，当时一波上涨让很多人都认为今年还有大的行情，只有他当时持悲观的态度，认为行情不会如期上扬。而且，当时他更关注的就是基金的法律风险，当时整个团队都在做关于合规的流程梳理。

2019年一个项目都没有投，所以，没有赚钱，还承担了基金的大部分成本，但是，基金也没有亏钱，也少踩了很多坑，

2019年他把主要精力都放在法律合规上，这点也是目前国内有很多基金容易忽略的环节，相对于传统的基金，很多国内的TokenFund都不是特别规范，特别是在法律合规上，依然有很多漏洞。

也就是，如果行情顺利，风险就不会暴露，但是，一旦碰到极端行情，或者遇到一些不合格的投资者，基金就会面临很大的风险，甚至有可能被套上“非法集资”。

因此，募、投、管、退四个环节，每个环节都需要专业的人和专业的流程作为保证，不然，很小的细节出现披露，都有可能让整个基金陷入困境。

当然，好消息是最近Jack哥又募集了一笔资金，在其他基金在这波清退潮中，他的基金团队一方面可以网罗专业的人才，一方面可以捡到很便宜的筹码。

如此好的定力，还有专业的水平，我认为Jack哥的基金很可能会成未来国内顶级的TokenFund，虽然目前名气还不是很大，但是，从专业能力还有对“大势”的把握上，这一局下的很漂亮，也有很多值得我学习的地方。

在小孩子的吵闹声中，勉强写完了这篇文章，高速的动车驰骋向前，看着远处的高山，《孙子兵法》的一句话似乎回响在耳边（或许你认为这句话和今天主题关联不大，但我就是想到了这句话）：

其疾如风，其徐如林，侵掠如火，不动如山，难知如阴，动如雷霆

备注：

1、为保护朋友隐私，文章中Jack哥为化名

2、本人不只有COCOS和CKB，文章中项目不作为投资建议，投资需谨慎

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编译者/作者：AlphaBo

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