杠杆ETF产品FAQ

尊敬的LBank用户：

为使社区用户更全面地了解LBank杠杆ETF产品，LBank对用户针对杠杆ETF提出的疑问进行了解答和整理。如有疑问欢迎随时咨询，我们将对以下内容进行不定期的更新。

Q1：什么是杠杆ETF产品？

A1：杠杆ETF产品是一类在传统金融市场内非常受欢迎的金融衍生品。它是在给定标的资产(如BTC)的前提下，实现每日追踪目标资产收益的一定倍数（如2倍、3倍或-1倍，-2倍）的交易型产品。如果BTC价格上涨1%，对应的2倍、3倍杠杆ETF产品会上涨2%、3%；而对应的-1倍、-2倍产品会下跌-1%、-2%。

Q2：杠杆ETF产品如何实现相应的收益？

A2：LBank杠杆ETF产品本质上是由专业的金融工程团队管理的基金，每个产品背后都对应着一定数量的期货合约仓位，基金管理者通过动态调整期货仓位使得整个基金份额在一定时期内能够保持固定的杠杆倍数。比如已经上线的BTC3L和BTC3S就是三倍BTC固定杠杆的代币。投资组合的管理和维护均由专业团队负责，让投资者可以在无需了解具体机制的情况下轻松构建自己的恒定杠杆投资组合。

Q3：交易杠杆ETF产品有哪些注意事项？

A3：多倍杠杆是双向的，既能助涨，也会助跌，有3倍涨幅收益的同时也会承受同样倍率的风险。大家应该在明确方向判断的前提下进行交易。除此之外，对于每日每倍杠杆收取的0.1%的管理费会在每日0点进行结算，如果不在这个时间持仓，就不会被结算此费用。

Q4：什么是单位净值？单位净值和和价格有什么区别？

A4：作为一个基金产品，每一单位的杠杆ETF产品都对应基金的相应份额。该份额的动态实际价值，就是杠杆ETF产品的单位净值。同时，由于产品主要在二级交易市场中活跃交易，因此实际盘口的最新成交价格可能会短暂的偏离单位净值，我们会在交易界面同时列出单位净值以及最新成交价，希望投资者能够认识到您购买/出售的价格不应该较单位净值有较大的偏差，否则理论上您会蒙受相应的损失。

Q5：杠杆ETF产品的交易费率是多少？

A5：挂单和吃单目前都是0.2%。除了正常的交易手续费，每天还会产生管理费，用来支付资金成本，以及调仓费用。关于管理费费率，我们会对每日每倍杠杆收取0.1%的管理费，会在每日0点进行结算。

Q6：杠杆ETF产品与杠杆现货交易、期货合约产品有哪些相同点与不同点？

A6：跟杠杆现货交易相比较，杠杆ETF产品无需保证金，没有被强平的风险，而且相比于杠杆现货交易的资金利息费用，杠杆ETF产品的持有费率更低廉。它跟期货合约产品类似的是，杠杆ETF产品都是带有杠杆效应的衍生品，能够放大投资者的收益，成为一个廉价的风险对冲工具。

相比较期货合约，杠杆ETF产品还有以下几点对用户来说非常友好非常实惠的特点：

1. 不需要保证金，所以没有爆仓的风险。适用于没有太多时间盯盘的投资者；

2. 固定3倍的杠杆ETF倍率。对期货持仓者来说，随着资产价格的变动，合约仓位的杠杆倍数会产生变化，从而偏离投资者的初衷。比如投资者建立了一个低杠杆的看空期货仓位，当资产价格大幅上涨时，投资者的仓位杠杆倍数会变得很高，从而偏离了投资者本来的风险偏好。而我们杠杆ETF的杠杆倍数基本恒定，而且操作简单（最直接的现货交易就能完成固定多倍率的交易操作），可以让投资者更好地遵从自己的投资计划。

Q7：如何实现永不爆仓？

A7：首先“永不爆仓”是杠杆ETF产品相对于合约而言的一个相对优势，也是它设计的一个初衷。之所以会有这样的优势，是因为我们的基金管理团队设计了一套“再平衡机制”。

“再平衡机制”会对杠杆ETF产品背后的投资组合进行定期再平衡，从而使得组合杠杆比率与约定比率不会偏离过大。

通常情况下我们会每24小时进行仓位再平衡，当出现剧烈波动时，若标的资产相较于上一个再平衡点波动幅度超过给定阈值(初期我们将该阈值对于3倍多空设置为15%，未来如果有其他倍数的产品，阈值可能会不同。)

同时，我们也会进行临时再平衡，来控制投资组合的风险。临时再平衡只针对因为该波动幅度出现亏损的一方，即如果BTC涨幅达到15%，我们会对-3倍的杠杆ETF做再平衡，对其他产品不做调整。

风险提示：如果方向判断错误，在极端行情下也会存在价格趋近于零的风险。

Q8：为什么叫BTC3L和BTC3S？L和S分别代表什么意思？

A8：BTC 3L中的L是LONG的首字母，指比特币三倍做多；BTC 3S中的S是SHORT的首字母，指比特币三倍做空。

Q9：用户该如何用现货涨跌幅计算杠杆ETF的涨跌幅?

A9：看多净值=上个调整时点的净值*[1+3*(现货最新成交价-现货上个调整时点价格)/现货上个调整时点价格*100%]；

看空净值=上个调整时点的净值*[1-3*(现货最新成交价-现货上个调整时点价格)/现货上个调整时点价格*100%]；

如图所示：

Q10：净值是什么？交易时需要关注吗？买入后必须操作卖出才能获得收益吗？如果不卖出是不是一定亏损？

A10：

1. 净值可以理解为ETF产品的真实价值。交易时应该时刻关注净值，确保自己的成交价格不要和净值偏离过大。

2. 买入后必须卖出，才能够获得收益。持有不卖出的话，可能有浮盈也可能有浮亏，不一定亏损。但是由于杠杆ETF的“磨损”特性（就是每日收取的持仓管理费），长时间持有可能会产生较大的磨损以及管理费用。

Q11：管理费是否从账户上每天扣除？

A11：杠杆ETF的管理费不从账户扣除，管理费会体现在净值变化中，即会以“扣除相应杠杆ETF的价值”的方式呈现，即每天0点的“过夜费”。

Q12：购买杠杆ETF的收益从何而来？

Q12：购买ETF的收益本质来自于购买者对方向的正确判断。而基金管理者负责严格对冲风险，来确保基金按照规则顺利进行。

Q13：开盘1USDT的价格是如何设定的? 对比BTC现价怎么运行？

A13：1USDT是为了方便大家计算未来收益的标准化初始开盘价格。实际价格以各个主流平台的现货平均价作为参考基准。对比BTC现价的运行，我们有一套较为抽象的净值计算公式，可参考LBank的杠杆ETF交易指南详解公告：https://lbankinfo.zendesk.com/hc/zh-cn/articles/900000182303

Q14：持有杠杆ETF的收益如何表现？

A14：对于持仓杠杆ETF在收益上的表现，这里举例说明：以正向BTC三倍看多产品为例，如果BTC的每日走势为+10%, +10%, +10%, +10%，那么该产品的4日收益率为185%，要高过4日现货收益44%的3倍；如果BTC的每日走势为-10%, -10%, -10%, -10%，那么该产品的4日亏损为76%，要小于4日现货亏损35%的3倍；如果BTC的每日走势为+10%, -10%, +10%, -10%，那么该产品的4日收益率为-17%，要跑输4日现货收益率-2%的3倍；如果BTC的每日走势为+10%, -10%, +10%, -10%......这个走势持续100天的话，那么BTC的3L和3S产品收益率为-99.1%，净值价格会有趋向于归零的风险。

风险提示：在交易杠杆ETF产品时，请注意看清楚该产品实际净值和最新成交价的差价之后再下单，如果方向判断错误，在极端行情下会存在价格趋近于归零的风险，该产品属于风险极大的衍生品，请投资者注意控制风险。

了解更多详情请点击杠杆ETF交易指南（详解）

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编译者/作者：LBank_Exchange

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