此次暴跌后，比特币或进入长达几年的低波动率时代

作者|康康

编辑|郝方舟

【行情午报】

昨日到今日，比特币从最高的8000美元，经过两次大幅下跌，最低来到3800美元，跌幅超过50%，跌破了2019年末和2020年初筑好的6500美元的底部平台，此位置将变成强阻力位。

此次暴跌对区块链全行业影响巨大。

目前临近减半，现价足以使绝大部分的老式矿机（如蚂蚁S9）停机。而减半后，挖矿收益将折半，这对矿业的冲击是更大。目前大部分矿场持有BTC，当矿机停机后，部分现金流不好的矿场将面临清算，另一部分矿场为延长存续，或通过抵押借贷或场外借贷的方式加杠杆，将加重BTC现货的抛压，进而使比特币价格缓慢下跌，导致更多的矿场面临清算，从而形成恶性循环。矿场的清算意味着算力的下降。挖矿难度下降后，比特币的单位生产成本下降，直至有资金储备且矿机能耗比低的矿场熬过币价的低迷期，并逐渐盈利，宣告“矿难”的结束，自此打破循环。

未来“矿难”会不会加重，仍需进一步观察。由于矿业处于整个行业的上游，与行业资金紧密相连，因此矿业暴雷，或许会引起其他领域的连环暴雷。在此提示大家注意近期挤兑风险，交易所等建立灾备预案。

本轮暴跌后，比特币将进入长达几年的低波率动时代。原因有三：

1.目前比特币短期和长期的投资逻辑已与行情违背：短期的投资逻辑是减半属性助推比特币上涨，但现实是币价暴跌或将矿业带入“恶性循环”；长期的投资逻辑是其“避险属性”，但从近期比特币和传统金融资产的走势来看，“避险属性”完全缺失，暂且只能将其归为类似房地产、艺术品、私募股权投资的另类资产。同时，比特币缺乏新的故事。虽然区块链领域新名词层出不穷，但技术进展缓慢，与前两年差别不大

2.无法吸引大额资金进场。目前比特币市场波动率逐年下降，且深度不足，投资收益相比其他金融资产并不划算，且没有安全合规的入金渠道，所以机构鲜有入场。未来如果能改善BTC资金入场的渠道问题，比如比特币ETF获批，或对比特币的价格有所推动。

3.技术面来讲，昨日已经跌破今年这波行情的起点，上方压力位较多，如果没有明显的资金面和基本面的好转（目前尚未看来改观潜力），单从技术面来讲，要想回到10500前高，乐观要半年左右，悲观甚至要几年的时间，甚至走出长期震荡下行的走势。

总结一下，比特币的总体供需在一段时间后趋于平衡，在没有资金面和基本面良好改善的前提下，价格很难有比较大的波动。但比特币的交易者无需过度悲观，比特币目前已经算是一个市值较大的大宗商品，且价值被一部分人所认同，将作为一个交易品长期存在。

【基本面指标】

情绪面指标10极度恐惧

（注：0-25极度恐惧，26-47恐惧，47-54中性，55-75贪婪，76-100极度贪婪）

比特币的MVRV0.87

（注：长线指标；1.5以下可能被低估，3.5以上可能被高估）

比特币市场占比64.5%

多空持仓人数比=1.30：1（昨日为1.69：1）

【每日涨幅榜】

TOP250涨幅超过5%的有USDT、HUSD、PAX等。

【每日要闻】

1.MakerDAO：将开始MKR拍卖以偿还400万美元“坏账”。

2.dYdX：已将最小交易量增加至25ETH/5000DAI。

3.以太坊严重拥堵：手续费较昨日涨15倍，待确认交易翻倍。

4.开源Celo平台仍在测试中，计划4月正式推出主网。

5.加密衍生品交易所Phemex完成350万美元A轮融资，NGCVentures领投。

6.自媒体：币印联合创始人朱砝退出股东，回应称“没有影响”。

星球日报|BTC跌破4000美元，多款主流矿机达关机币价；ETH失守100美元关口，引发DeFi产品大规模清算

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本文来源：康康
原文标题：此次暴跌后，比特币或进入长达几年的低波动率时代

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编译者/作者：康康

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