存量的矛盾，增量去解决

前些年，深圳的出租车市场，是非常有“特区”色彩的。原特区四个区内的，是红色的出租车，俗称红的，可以跑全深圳；而特区外的，是绿色出租车，俗称绿的，只能跑关外，禁止进入特区内行驶。而且二者价格也有差异，红的起步价高，绿的起步价低。因为这些差异化，闹出的矛盾不少，甚至一度还影响了深圳的城市形象。要知道深圳机场是在原特区外的宝安区，但很多旅客的目的地是特区内，不明就里的人，往往排了老长的队伍，却发现站错了队，等来的是只能在关外行驶的绿的。于是麻烦事来了，有的司机直接说我去不了，让客人重新排队，这还算好的；有的是上车走一段后才告诉客人，自己去不了目的地，半路让其下车……怎么解决这个问题呢？不管改革红的还是绿的，红的司机和所在的公司都不干，觉得双方前期的投入就很不一样，凭什么现在搞一视同仁？

这事僵持了很久，直到电动车的出现，才终于破局。最开始，是借着深圳大运会的契机，政府投放了百来辆电动出租，正巧因为当时油价比较高，电动车是个新生事物，虽然据说初次乘坐容易晕车，但优点是免收燃油附加费，好处看得见摸得着，市民也就逐渐接受了。慢慢的，崭新的电动出租越来越多，大家一看，空间更宽敞、车况更整洁，习惯后的晕车感也没那么明显。以至于市民在等车的时候，如果同时有燃油出租车和电动出租车，大家优先选择后者，甚至宁愿稍等那么一会。管理部门要求，原来的燃油车到了运营年限后不再允许更新，而是统一置换成电动车。后来更是出了大招，所有燃油车，不论红的绿的，统统限期换成电动出租，公司早换的有奖励，比如可以增加指标配额。结果，除了极少数产权为个人的红的外，现在深圳街头跑的出租车，99%都是电动，原来的矛盾，消弭于无形。更意外的是，存在于绝大多数城市的假出租车，也一并被犁庭扫穴了。

叽里咕噜唠了这么久，倒也不全是为了闲聊。其实中国的很多事情，细究起来都是差不多的逻辑。比如A股的退市制度，也是同样的道理，原先只有业绩连续3年亏损等单一指标，结果一堆上市公司玩起了“212”的财务游戏，一旦上市便像是拿了免死金牌一般，永不退市。更有甚者，还顺路玩起了股价操纵的把戏，将中小投资者当成了对手盘。有这样一些老鼠屎在里面，A股变成了劣币驱逐良币的修罗场，垃圾股动不动一飞冲天，绩优股常年受冷落，投资者不爽，监管层无奈。后来，便陆续增加了面值退市等新的指标，既然股价代表了市场对上市公司价值的认可，那么面值退市自然也是市场选择的结果，谁都没有话说。出乎意料的是，经过这两年的运行，面值退市居然成了垃圾股最大的杀器。这不，自从中弘股份首次尝鲜后，前前后后已经有十来只触及相关标准，更别说还有一波股票正在触及标准的路上。而且，这个制度的另一个功效，居然是治好了A股多年来喜欢炒作高送转的顽疾，原本是“高送转一时爽，一直送转一直爽”，现在变成了“高送转一时爽，面值退市火葬场”。相信只要“缩股”的口子不松，这个制度的威力还会一直发挥下去。估计接下来，净资产连续为负、审计意见非标、交易所公开谴责等退市指标，也会慢慢显现出它们的威力来。

太多的案例表明，改革先以增量的方式进行，试点后再推及存量，路径便能走得顺、行得通。中国的资本市场，大抵也不外如此。说了很多年的市场化、注册制，大家都知道有问题，但一直就改不过来，利益纠葛太大了。怎么办，先让科创板闯出一条路子，接着再从创业板入手，慢慢地推广，一步步化解阻力。这不，A股本来没有的路，但想走的人多了后，慢慢真就成了路了。

本文来源：证券时报
原文标题：存量的矛盾，增量去解决

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编译者/作者：证券时报

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