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一、西门子核心供应商，智能制造新秀

能科股份是西门子产业链内高端制造系统企业，以电气业务起家，成长为“智能制造+电气设备”双轮驱动的优秀公司。公司 2013 年左右敏锐发现行业趋势，转型向工业软件领域布局，智能制造实现连续翻倍增长，在航天航空等军工领域和华为等高科技电子领域优势明显。2019 年公司落地共增方案，主力投入数字孪生平台项目。数字孪生自 2017 年起被 Gartner连续 4 年列入十大战略新技术方向。公司以累积的软硬件实力和设计、仿真、测试等环节经验，有望在国内数字孪生蓝海市场取得领军地位。

智能制造是公司未来增长点：根据 2018 年收入构成来看，公司业务呈现“电气设备”和“智能制造”双轮驱动模式，公司智能电气设备业务收入占比46.48%，同比增长 51.17%；智能制造系统集成业务收入占比 53.52%，同比增长 110.75%，均实现高速发展。其中智能制造业务过去 3 年 CAGR 达到 392%，并已在营收上超过公司老牌业务电气设备，成为公司未来的主要发展驱动因素和利润增长点。

二、中国制造业转型升级势在必行，工业软件作为核心要素，维持高复合增速

智能制造引领全球第四次工业革命：德国于 2013 年 4 月提出“工业 4.0”的概念，其核心是以智能制造为主导的第四次工业革命，核心技术包括人工智能、清洁能源、机器人、量子信息、可控核聚变、虚拟现实及生物技术。之所以被称为“工业 4.0”，主要相对于前三次工业革命而言：“工业 1.0”是 18 世纪开始的第一次工业革命，实现了机械生产代替手工劳动；第二次工业革命“工业 2.0”始于 20 世纪初，依靠生产线实现批量生产；“工业 3.0”是 20 世纪 70 年代后，依靠电子系统和信息技术实现生产自动化。

智能制造是我国工业发展必经之路：继德国“工业 4.0”和美国“工业互联网战略”后，我国在 4G 商用次年（2015 年）提出了“中国制造 2025”计划，旨在加快中国工业化进程的指导，其中提出了创新、绿色和智能的主要思想，是中国版的“工业 4.0”。我国提出智能制造有独特的国情和切实的必要性；随着经济发展进入新拐点，我国制造业的低人力成本优势逐渐丧失，制造业成本跃升，低端制造业向东南亚和印度等地区转移，直接造成了东莞、温州等地区制造业的衰退。智能制造可以显著提升企业盈利能力，有效提高我国工业企业的竞争力。

工业软件是我国智能制造短板：根据《2018 年中国制造业痛点分析报告》，综合来看，超过 50%以上的行业痛点分布在信息系统与大数据、智能工厂与智能制造领域。进一步来看，中国企业核心竞争力要素分布不均衡，其中信息系统与大数据的指标评价值远低于其它要素，成为影响到企业其他各要素效能的短板。中国工业场景基础设施的数字化水平低，而数字化、联网化率不足，也局限了工业软件普及率，具体表现为计算机辅助设计（CAD）、制造执行系统（MES）、产品生命周期管理系统（PLM）等工业软件配置率较低。因此，中国亟需大幅提升工业设备设施网络化水平，突破企业数字化发展瓶颈，大力推动以 5G 为支撑的工业互联网发展。

工业软件复合增速16%：根据《2019 年中国工业软件发展白皮书》数据，2018 年全球工业软件市场规模高达 3893亿美元，同比增长 5.2%；而我国工业软件市场规模达到 1678.4 亿元，同比增长 16%。随着国家产业转型升级进入攻坚期，数字转型成为企业共识，同时国家政策红利逐步释放，加之云服务加速普及，给工业软件和应用注入新活力，我国工业软件迎来高速发展机遇。预计到2021 年，我国工业软件市场规模将达到 2631.1 亿元，2018-2021 年 CAGR 达到 16%。

三、公司竞争优势：财务指标领先，客户优势显著，研发投入铸就技术壁垒

财务指标优于行业平均水平：得益于公司业务转型和下游客户的优势，2019 年第一季度公司智能制造和智能电气两大业务板块业务量较上期有较大幅度的增长。2019 年前一季度收入 8565 万元，同比增长 31.71%；利润 1066 万元，同比增长 61%；归母净利润 0.18 亿，同比增长 12.40%。从盈利能力、偿债能力、营运能力来看，公司均优于行业平均水平。

公司客户集中在大强优：公司拥有武器装备科研生产单位二级保密资格证书，并且在智能制造武器装备方面积累了丰富的经验。因此，与下游的航天航空、船舶制造、兵器装备集团具有长期的合作项目。公司下游合作伙伴实力雄厚，典型客户包括航天科技集团、中国兵器、华为、比亚迪、三一重工、海尔等。2018 年航天军工行业客户贡献了公司 36%的收入，能源冶金行业贡献 33%的收入。

研发投入保障技术领先地位：公司的战略转型和行业优势离不开对研发的持续高投入。公司研发投入连续多年持续增加，2018 年，公司研发支出为 1.16 亿元，同比增加 169.8%。研发费用占营业收入比重也持续高速增加，2018 年达到 28.5%。与同行业可比公司对比，能科股份的研发投入一直处于行业领先水平。

四、开拓“数字孪生”技术、抢占先发优势

数字孪生技术引领实现降本增效：自 2019 年 3 月 10 日埃塞俄比亚客机失事以来，市场开始关注“数字孪生”技术。数字孪生是信息化和工业化的高度融合，为德国提出工业 4.0、中国提出两化融合之后的产物。“数字孪生”是在虚拟环境中，把所有真实环境的状态都反映出来，并且在虚拟环境中不断试错。针对物理世界中的物体，通过数字化的手段来构建一个数字世界中一模一样的实体，藉此来实现对物理实体的了解、分析和优化。数字孪生技术的发展将 PLM 的能力和理念，从设计阶段真正扩展到了全生命周期。

公司定增加码布局数字孪生：公司2019年发布定增计划，其中“基于数字孪生的产品全生命周期协同平台”项目投资总额为 1.79 亿元，项目建设期 24 个月，项目主要内容为基于虚实互联的数字孪生手段，建立服务制造业企业的产品全生命周期协同平台，满足制造企业从产品创新、工艺创新、生产创新、生产执行和产品运维等产品全生命周期中各类辅助工具、协调、管理和分析等业务需求，助力实现自主创新、机器换人和服务转型等业务举措，支持制造业企业实现数字化运营。

数字孪生国内领先：目前，国内国外数字孪生技术都处于起步状态，能科股份在此领域的投入有望形成先发优势。公司前期积累的智能制造软硬件能力是能科股份进入数字孪生领域的基础。在围绕产品的多个环节中，公司都已经有了解决方案和行业经验。因此，公司已经开始在不同领域开展和完成数字孪生背景的相关项目。目前，能科股份已经实施联想制造数字孪生项目、中石油油气开发数字孪生项目等示范型项目，和行业龙头企业的合作能起到很好的示范效应，为后续市场的开拓奠定了良好的基础。

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本文来源：闫小旺
原文标题：我相信！这个一季度净利润增加90%的公司，定会有新高！

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编译者/作者：闫小旺

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