上帝要让其灭亡，必先让其疯狂：新晋DeFi一哥Compound的未来之路【首轮1200KEY红

马克思的《资本论》中有几句话比较有名：一有适当的利润，资本就会非常胆壮起来。只要有10％的利润，它就会到处被人使用；有20％，就会活泼起来；有50％，就会引起积极的冒险；有100％，就会使人不顾一切法律；有300％，就会使人不怕犯罪，甚至不怕绞首的危险。当下火爆发的Compound似乎有些符合马克思所说的意境，大部分都冲着COMP的高价格，投入到自己并不需要的借贷当中，不是为了赚取利息，为DeFi的发展做贡献，而是为了得到代币COMP，获得高收益。

去中心借贷金融有点变了味，走了一条疯狂拉盘的发币模式，照这样的路走下去，DeFi未来10年改变银行业的伟大愿景会不会成了一句空话。

不得不说，DeFi生态中的Compound最近还是棋高一招，凭借着其代币COMP分配模式，仅仅几天的时间就打败了在DeFi中长期盘剧第一霸主MakerDAO，一举点燃了整个币圈。在它面前ETH 2.0都似乎已黯然失色。COMP价格也从20美元，最高涨到了560美元，6月22日仍维持在370美元左右，投资回报率已经秒杀了现有的所有加密货币，甚至比一些山寨币都高。

一、新晋的DeFi一哥Compound

Compound现在到底有多么优秀，我们用数据来说话：

从DeFi锁仓数据分析来看，在分配COMP之前，Compound锁仓价值0.9亿美元，排在第四位，并且与Maker4.47亿美元，有很大的差异。

（未分配COMP的DeFi分布格局，Compound占比较小）

从6月15日Compound分配代币开始7天时间内，至6月22日Compound锁仓价值现达到5.96亿美元，超越Maker的3.94亿美元，成为新晋的DeFi一哥。

（6月22日DeFi分布格局，Compound代替Maker成为了行业老大）

不仅如此，整个DeFi生态在Compound的带动下，代币总价值也在呈爆发式的增长，现已突破60亿美元。

据 DeFiMarketCap 数据显示，6月22日，DeFi 项目的代币价值已经增长超过60 亿美元。

现在Compound占 DeFi 总市值的42%以上，总市值超过 25.3 亿美元，Maker 协议降到5.08亿美元。其次是 0x 协议 (3.62 亿美元) 和 Synthetix(2.76 亿美元)。

而在6月9日DeFiMarketCap数据显示，DeFi 项目的代币价值为21.8亿美元。现在12天内增长近3倍，大部分的贡献都来自于Compound。

二、各大交易所纷纷上线COMP代币，助推币价上行

6月16日COMP代币的价格在Uniswap上从0.08 ETH涨到了0.41 ETH，上涨近95美元。

6月21日，Poloniex官推宣布，目前该平台已上线COMP代币，现已开通COMP/ETH交易对。

然而最大贡献者，仍是Coinbase。在Compound宣布开始向用户分发治理代币COMP，Coinbase随后宣布将于6月22日上线COMP代币，并将于6月24日开放COMP交易。Coinbase最大的特色就是合规，也有一个定理，只是在Coinbase上的币定会暴涨，COMP也不例外，消息一出，币价暴拉150%。

另外，其它交易所开启COMP上币模式，试图在COMP大热之际给自己带来好处。

各大交易所纷纷上线COMP都想借助其火爆给自己带来可观的交易用户和交易量，这些行为无疑又增加了COMP资金的流入，推高其价格。

（非小号COMP上线排行前10的交易所）

三、Comp的风险在哪里

V神发文：去中心化金融不应该是为了最大化收益。

于Compound治理代币COMP价格已超ETH，现在为止也有近130美元的差别，作为以太创始人的V神也做不住了。在6月21日，V神发文表明了自己对COMP态度。

据CMC数据，6月21日，Compound治理代币COMP当前价格为302美元，超过ETH的229美元。今日，以太坊创始人Vitalik Buterin发布推特称，我们过分强调了那些给带有高利率的 DeFi 产品。利率远高于传统金融所能获得的利率，本质上要么是暂时的套利机会，要么伴随着未说明的风险。」推特网友在下面评论道，「不能低估他们创造的激励，这在整个主题上吸引了一波新的资本、开发者和想法」。Vitalik Buterin 回应称，「同意，但是我们不能依赖这些项目，必须注意所发生的系统性风险。」随后，Vitalik Buterin 又发表了一条推特称，去中心化金融不应该是为了最大化收益。相反，应该巩固和改进一些重要的核心组成部分，比如法币和其他一些主要资产的合成代币（又称稳定币）、oracles （用于预测市场等）、DEX、隐私等。（依链闻消息整理）

V神总体的意思：现在的Compound的模式在未来会有风险产生，做好基础建设才是王道。

同样，MultiCoin Capital的加密货币分析师兼投资者Tony Sheng最近确定了试图寻求稳定币高收益的投资者面临的五种风险。

这意味着较小协议中的错误/崩溃可能会对整个领域产生负面影响：“最可怕的是，这些系统涉及很多不同的智能合约。 因此，无论是资产还是系统安全性，都存在连锁式风险。”

四、 Comp的挖矿逻辑，是谁为其买单

现在 Comp的挖矿逻辑中，借贷双方都可以获得一定数量的代币奖励。按照正常的逻辑来说，借方存币赚到利息，而贷方借币必须要支付高于存币利息的费用才能得到加密货币来变现使用，而平台方则利用借方利息和贷方利息的差价来赚取利润，这是正常的。然而在Compound借贷挖矿中，由于Comp代币的加入，这变得有些违背常理。

用户将资产存入Compound，获得Comp后变现的综合收益相当可观。借币用户“利息+Comp代币挖矿”可让实际收益翻倍增长，而贷币用户“贷款利息支出减去Comp收入”，随着Comp币价的飞涨，贷币方还能获得额外的comp变现实现超额收益，真正实现了贷款也可以赚钱，并且这个利润还不低。

正是因为这样一个挖矿逻辑的存在，大量的羊毛党进入市场，一手存币生息拿Comp，一手借币赚Comp，利用规则来写实现自己利益的最大化。

然而，借币代币的人都赚到了钱，这些赚的钱从哪里来？要知道，加密市场永远是一个零和市场，即你赚的钱就是别人亏的钱。实质上，借贷双方赚的钱都来自于二级市场，来自于买入 COMP的用户。随着币价的上升，必须会有更多的人来买入COMP企图赚钱，假如有一天COMP价格回归正常或是回调，最后接盘的人就是给大家支付利息的人。

因为每日Comp供应量有限，只有2880个，随着这几天挖矿人数的增多，每个人分到的 COMP也就越少，除非你增加借贷资金才能获得的更多Comp数量。但随着二级市场Comp不断拉抬价格，则必然会有更多用户冲入资金池充当供需用户，进行Comp套利。

如果价格不能继续上涨，这会造成挖矿套利无利差可图，挖矿用户数量就会减少，同时二级市场新增投机用户就不会继续涌入，估计那个时候Comp可能会回归理性。依现在情况来看，高币价仍会维持一段时间，更多的用户也准备进场，套利机会依然存在，但未来的风险其实也在一步步增大。

五、 Comp会不会成为第二个FCion

当下，各种的挖矿模式，如交易挖矿，挂单挖矿，质押挖矿，云算力挖矿等让人眼花缭乱，更多的人让人一听到挖矿就会想到FCion的大坑。

Comp会不会走 Fcoin 的老路？这个问题肯定的来说，是不会的。

以上这些都是基于中心化的交易机构而来的，但Compound首先是一个去中心化的协议，所有的交易在链上可以做到有迹可循，并且做到了合规和合法，作恶的可能性也比较小。唯一的风险就是来自于智能合约层面可能会存在一些漏洞，受到黑客攻击后，用户资产受到损失，从运营角度来看，基本上没有风险的。

在加密市场经历了ICO、IEO的疯狂之后，DeFi生态又重新给市场注入了活力。有了Compound发币的成功经验之后，DeFi项目发行代币的行为，大概率会成为2020年下半年的趋势。甚至有人提出了DeFi生态未来的影响会超过2017年的ICO，可能会引来牛市，至于这个愿景能不能实现，还是要等待时间的验证。

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编译者/作者：大白高国

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