「不语每日观察」｜ 投资者惜售，比特币能否走牛？

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今天的标题是：投资者惜售，比特币能否走牛！

在过去的11周里，比特币保持极低的波动率，一直在9000美元的价格附近震荡。而主要由DEFI主推的部分代币表现非常出色，比如COMP、LINK等。投资者似乎正在慢慢的失去信心，今天我们来分析一下市场的情况。

比特币每周价格走势图（Coinbase）

投资者惜售比特币

根据glassnode 提供的数据，比特币的活跃供应触及19个月以来低点，表明投资者不愿意出售自己手中的比特币，而是保持持有。

比特币活跃供应。资料来源：Glassnode

而在持有比特币的投资者中，矿工占有很大的比例

比特币矿工的净流量。资料来源：Glassnode

上图说明：比特币矿工的净流量 = 流入矿工地址的比特币数量 - 流出矿工比特币地址的比特币数量；

从上图中我们可以清晰的看到，在最近比特币价格窄幅震荡的11周时间里，比特币矿工的净流入量是增加的。

灰度近三周停止买入比特币

灰度比特币信托基金（GBTC）通常会每周向美国证券交易委员会（SEC）提交8-K表格，宣布其最新收购的比特币。但是上一次提交此类报告的时间是6月25日，当时该公司透露购买了将近20,000 BTC。根据其第二季度报告显示，GBTC被扒在平均每周5000万美元的投资。而近三周来，没有最新的数据披露。

灰度是机构投资者的代表，投资灰度的84％就来自机构投资者，主要是对冲基金。灰度通过GBTC基金来投资比特币。当投资者购买GBTC的股票时，GBTC便会在市场上购买对应份额的比特币。每个份额对应于0.00095891 BTC。

机构投资者的操作周期通常比中小投资者的投资周期要长，更有计划和步骤。在近三周的时间里，机构投资者没有大举买入，和前面分析的投资者惜售是吻合的。

活跃供应减少，是否意味着未来上涨？

和2017年牛市走势对比

回顾过去三年中的90天移动平均线，这种两次急剧上涨，随后几乎相同的回落模式，回落之后是价格的强劲上涨。

比特币活跃地址。资料来源：Glassnode

从上图汇总我们可以看到绿色矩形框说标记的状态，比特币的活跃地址数载上涨趋势形成后，回落之后伴随着是价格上涨和活跃地址的增长。

结束语

总结，目前的比特币价格处于近三年来波动率极低的横盘状态；机构投资者买入后持有的状态；投资者和矿工持有惜售状态；综合长期来看，上涨突破的概率远大于下跌。投资持有比特币不愿意出售，最空的动能不足，做到的意愿强烈。当比特币一旦开始上涨，将打开一个新的价格空间，解决掉10000美元价格压制的问题。

对于人们所说的没有新入资金问题，这是假问题。价格上涨便会吸引新的资金入场。

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编译者/作者：寂寞不语

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