关键要点：SEC说比特币不是证券

在最近的一封信中，美国证券交易委员会（SEC）公开宣称比特币不是证券。尽管这一举动并不使熟悉数字资产行业的人士感到惊讶，但信函中显示了一个不可估量的因素：SEC用于确定数字资产是否构成证券的标准。

比特币是证券吗？

今年早些时候，Cipher Technologies比特币基金向SEC提交了一份注册声明，试图根据1940年《投资公司法》成为封闭式区间基金和投资公司。

通过书面申请和面对面的会议，Cipher坚持认为比特币是一种证券。

在2019年10月1日的一封信中，SEC对Cipher做出了回应，称他们不同意Cipher的立场。根据Howey测试和SEC自己的数字资产框架，比特币不是证券。

SEC在信中说，

“我们认为（你的）结论在SEC诉Howey案的推理以及员工在分析数字资产时适用的框架方面都是不正确的。除其他外，我们认为当前的比特币购买者不依靠其他人的基本管理和创业努力来赚钱。因此，由于Cipher打算按照目前的结构将其几乎所有资产投资于比特币，因此它不符合《投资公司法》对“投资公司”的定义，并且已不适当地提交了N-2表格。”

如果这封信是安全的，那封信继续说道，“那么它将引发其他实质性问题”。其中之一就是将比特币作为“公开提供的证券”，根据自己的建议，这可能会使Cipher成为比特币的承销商。

但是，在美国证券交易委员会（SEC）眼中，情况并非如此。美国证券交易委员会（SEC）是负责执行该国联邦证券法的监管机构。

比特币如何不是证券

该信尤其不构成正式法规。但是，仍然有一些重要的收获可以使整个数字资产行业受益。

首先，我们看到SEC说比特币不是证券的官方文件。

但是除此之外，我们看到一些有用的观点，涉及SEC用于得出结论的标准。

一个标准包括Howey检验。根据在1940年代一路直达最高法院的著名案件，如果满足以下所有四个条件，则交易构成担保：

1. 有钱的投资。
2. 对利润有期望。
3. 金钱的投资是在一个普通企业中。
4. 任何利润都来自发起人或第三方的努力。

此外，SEC还参考了其先前发布的数字资产框架。

通常，当涉及数字资产和SEC时，加密货币行业会引用模糊的界线和不明确的监管指南。

Coinbase和数家流行的加密货币交易所最近成立了“加密货币评级委员会”，以提供更清晰的画面，说明SEC是否认为加密货币是安全的。

鉴于SEC最近的来信，这是一个重要的收获：在将来确定数字证券时，请注意SEC继续使用Howey测试及其数字资产框架。

你如何看待SEC对Cipher的回应，并公开承认比特币不是证券？在下面的评测部分中告诉我们你的想法。

图片由SEC提供。

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编译者/作者：不详

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