- 道琼斯工业平均指数（DJIA）周四上涨111点，延续了昨天的股市上涨。
- 但富国银行分析师克里斯·哈维（Chris Harvey）否定了基调，理由是市场面临四个主要风险。
- 退休基金，美联储，增长预期以及政治风险都是进入2020年的不利因素。
道琼斯工业平均指数（DJIA）期货周四盘前上涨111点，表明股市又有一个良好的开端。但富国银行（Wells Fargo）的分析师对来年越来越谨慎。
富国证券分析师克里斯·哈维在接受CNBC采访时警告道琼斯指数和标准普尔500指数面临四个关键阻力。
我们一直在看消极，而不是看积极……（第一），401（k）s。你看着我爸爸，你看着我妈妈，他们必须从他们的401（k）中拿钱。如果你看看美联储。在某个时候，这个量化宽松/“非量化宽松”将结束。明年年初我们的流动资金将会减少。更重要的是，我认为目前人们对增长的期望太高了。我们需要棘手的事情。而且我们甚至都没有谈到政治风险。
道指上涨111点
陶氏期货合约周四早盘上涨111点，延续了昨天的怪涨势。尽管中国对美国贸易关系的现状保持沉默，但市场情绪依然强劲。
道琼斯工业平均指数（DJIA）期货在周四上午上涨111点。资料来源：雅虎财经
标普500指数期货上涨0.33％，纳斯达克综合指数期货上涨0.45％。比特币交易价格为7,341美元。
风险1.临时工兑现401（k）
正如哈维（Harvey）所解释的那样，在未来几年中，将有一代富有的婴儿潮一代即将退休。随着股市创下历史新高，他们将开始兑现其401（k）债券，给股市带来巨大的抛售压力。
这不仅仅是股票问题。正如CCN报道的那样，随着他们缩小规模并搬到退休之家，婴儿潮一代将在未来20年出售所有房地产的四分之一。
风险2.美联储流动性枯竭
今年10月，美联储宣布了一项债券购买计划。他们开始每月购买600亿美元的美国国库券，以期延长至2020年中期。
美联储的资产负债表规模为4.05万亿美元，为1月9日以来的最高水平，过去三个月增加了2,930亿美元。
“这不是量化宽松。” –杰罗姆·鲍威尔pic.twitter.com/sfVGgVq0du
-Charlie Bilello（@charliebilello），2019年12月2日
美联储认为这不是量化宽松，但它确实扩大了美联储的资产负债表，并向市场注入了流动性。当这种情况在2020年第二季度变干时，可能会对市场产生不利影响。
风险3.对股市增长的期望过高
哈维对此进行了进一步的详细解释，解释说一些分析师对进入2020年的公司收益增长持乐观态度。
对于2020年全年，估计仍然过高。我认为你希望明年的增长率为零到5％，而此时人们的数字正处于高个位数，因此他们的确必须下跌。
风险4.政治风险威胁道琼斯工业平均指数
宏观地缘政治环境笼罩了所有这些问题。威胁以任何形式出现。从特朗普与中国的持续贸易战到2020年总统大选，再到永无止境的英国退欧崩盘。
尽管存在所有这些风险，哈维说，富国银行并不期望明年股市下跌，只会使增长放缓。
我们认为今年不会有所下滑，但并没有看到很大的上涨机会。
本文由Samburaj Das编辑。
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编译者/作者：不详
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