尽管炒作，Bakkt的比特币实物期货最终与CME大致相同：实物交割每月运行量少于

加密货币领域预计将推出Bakkt实物比特币期货长达数月之久，其共同理论是实物比特币期货将为机构投资者和华尔街交易员提供一种购买比特币（BTC）的方式，这将导致现货需求的增加和价钱。不幸的是，根据新的证据，似乎Bakkt的实物比特币期货实际上与CME比特币期货相同。

新数据曝光，表明Bakkt实际比特币（BTC）交付数量微不足道，通过月度合约，仅10月份实际交付15比特币（BTC），11月份实际交付17比特币（BTC）。显然，通过每日合约只交付了两个比特币（BTC），大多数每日合约期几乎没有交易量，交割为零。

Bakkt让比特币多头兴奋。

数量呈指数增长。起点较低，但增长很快。

但是，使Bakkt特别适合多头的原因不是其数量，而是实际交付多少比特币。

在11月，这个数字是17个比特币。 10月15日，pic.twitter.com / 04R4t6h1do

-AlexKrüger（@krugermacro）2019年11月27日

这些数据是由Twitter用户Alex Kruger通过洲际交易所（ICE）的数据报告系统获得的。

假设此数据准确无误，这意味着只有极少数的Bakkt用户选择兑现为实际的比特币（BTC），尤其是考虑到现在每周的交易量超过1亿美元。 Bakkt网站显示，可以选择以现金结算实物比特币期货合约，而且似乎几乎所有交易者都选择将其资金保留为流动现金，这些现金可用于发起新交易，而不是将其资金占用比特币（ BTC）。

情况变得更糟。当凯利·洛夫勒（Kelly Loeffler）于2018年8月20日在Medium帖子中介绍Bakkt时，她说：“价格发现的关键要素是实物交付。具体来说，通过我们的解决方案，比特币的买卖完全是抵押品或预先提供了资金。因此，我们新的每日比特币合约将不会以保证金交易，不会使用杠杆作用或不会对真实资产产生书面索赔。这支持市场完整性，并使我们的工作与现有的期货和加密货币交易所区别开来，从而可以保证金，杠杆和现金结算。

瞧，尽管Loeffler发表声明，Bakkt的每日和每月实物比特币期货均获利。 Bakkt常见问题解答显示，实物比特币期货合约有37％由现金和国债支持，而不允许以比特币（BTC）作为抵押。等效地，这意味着63％的Bakkt比特币实物期货合约没有任何支持，从而使市场得到了充分的利用。这违反了Bakkt支持市场完整性和促进价格发现的最初目标。

同样值得注意的是，由于客户需求，Bakkt继续进行，推出了常规的以现金结算的比特币期货，没有实物交割选择，这与CME比特币期货完全一样。也许这是最后的肯定，即一般而言，比特币期货交易员根本不需要以实际的比特币（BTC）结算其合约，而宁愿保持其资金在市场上的流动性。

因此，Bakkt物理比特币期货的支持或交易中没有实际的比特币（BTC），并且在合约到期时仅交付了少量的比特币（BTC），大多数交易者选择以现金结算。此外，合约保证金充足，市场杠杆率很高。因此，CME比特币期货和Bakkt实物比特币期货大致相同，这也意味着Bakkt实物比特币期货不太可能改变加密货币市场的现状。

就像洛夫勒（Loeffler）所说的那样，全额抵押，无杠杆和实物交割将使Bakkt与CME比特币期货脱颖而出，同时还支持市场完整性。除去所有这三个好处，Bakkt与CME比特币期货没有区别，也许不支持市场完整性。

话虽如此，Bakkt上的交易量才刚刚开始迅速增长，并且将来Bakkt实物比特币（BTC）的交付量可能会增加。

尽管进行了炒作，但Bakkt实物比特币期货最终与CME大致相同：实物交割每月运行少于20比特币（BTC），出现了37％的现金和美国国债支持合约，而0％的比特币（BTC）支持首先在0XZX.COM上|你可以信任的内部专家提供的比特币和投资新闻。

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编译者/作者：不详

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