平台币通缩之战：OKB短线最妖 HT长线最稳

文︱艾特

无以打发的“禁足”时光，让十四亿国人皆曰无聊。而币圈这个“小众”圈子里，却因为平台币通缩“炸开了锅”。

是的，币圈又起风了。

2月10日，OKEx宣布销毁尚未发行的7亿OKB，使OKB进入绝对通缩时代。当天，ZB与FCoin亦表示销毁部分平台币，其行动之果敢、数量之巨大皆令人瞠目结舌。围绕于此，一波极限通缩引发币圈地震，平台币冲高成开年第一弹。

“感觉活像后脑勺挨了一记闷棍，还没等你缓过神来，FCoin已经‘玩死了’。”证券分析师出身的袁泽表示，接下来轮到火币的“Show Time（表演时间）”了。

果不其然，与火币全球站CEO七爷那句“友商大招打完了”一道而来的，是10日晚火币发布的公告，即《关于火币公链（Huobi Chain）及HT全新规则即将上线的预告》。其中，宣布近期火币公链上线测试网，还留下了HT即将“迎来全新规则”的悬念。

2月15日，2020年首个HT运营月报的新闻见诸报端，向来以行事稳健而备受称道的火币终于露出锋芒。该月报中，此前曾宣布销毁周期由季度调整为月度，进一步提升销毁透明度的承诺得以兑现。同时，明确HT规则将随着近期火币公链测试网的发布而调整，有望进一步实现全流通。种种迹象表明，火币已经拉开架势，赚钱的机会来了。

一时间，看好HT之声甚嚣尘上，不少“老韭菜”抢先押下重注。业内资深人士认为，该月报传递出了积极信号，是其重要参考标的。

通缩模式下的“优等生”

“物以稀为贵”，交易所顶级玩家均深谙其理，火币2020年首个HT运营月报中亦被“加权”。

不过，就平台币通缩来说，币安才是这件事情的始作俑者。其后，FCoin、火币等交易所亦推出了平台币的销毁回购机制。而OKEx更像是被潮流推着走的那个人，或许还有些不太情愿。

资料显示，BNB第一次销毁发生在2017年10月18日；2019年4月15日，火币完成了2019年第一季度HT回购，并执行了史上首次销毁；2019年5月11日，OKEx称5月10日拿出了币币交易手续费的30%用以回购OKB，且已完成第一次回购销毁。至此，三大交易所终于在通缩“新赛道”聚齐。

整个2019年里，币安与火币均执行了季度销毁策略。所不同的是，火币在2019年中期加大了通缩力度，打出了“HT抵扣手续费+阶梯费率系统”、“周周投票、周周销毁”等一系列极致通缩的组合拳。而币安在2019年7月12日发布公告称，决定放弃本属于团队份额的8000万个BNB，加入到季度销毁计划中。为此，招来一片非议。袁泽就认为，上述销毁机制的更改有节省回购成本之嫌。

若不考虑OKEx本次销毁尚未发行的7亿OKB，就三大交易所2019年销毁数据进行对比，我们发现，HT保持了“全网销毁力度最大的平台币”称号。袁泽观察到，HT的销毁效率是最高的，以当前的市值和销毁速度，HT将会最快被全部销毁完毕。

而把时针拨转到2月10日后，这一情况被硬生生地反转了。这几日，因极限通缩招致FCoin再次折戟的事件发生后，引来一片团队倒戈、用户讨伐之声，引人深思，令人警醒。

“凡事有度，过犹不及。”袁泽若有所思地说。

从表面来看，OKEx销毁尚未发行的7亿OKB前后，OKB在三大平台币中涨幅最高。截至2月16日17时，据非小号统计，OKB在7天涨跌幅与30天涨跌幅中优势明显，分别达到了83%、131%之巨；HT涨幅居中，分别为33%、61%；BNB涨幅最小，分别为8%、44%。

三大平台币阶段涨跌幅比

但从用户行为数据来说，火币在三大交易所中长期占优。不仅如此，在极限通缩成近期热点，且OKB涨幅一路领先的情况下，百度搜索指数显示，火币在网民兴趣和需求中优势较大。

最近一个月三大交易所的百度搜索指数概况

从用户增长角度来看，国内移动应用数据分析平台七麦在2月16日17时的数据显示，火币、OKEx、币安三家交易所的搜索指数分别为5960、5550、4607。分析人士认为，这一指数反映出火币APP的下载量较高，说明其掌握了较大的“新人”流量入口。

三大交易所的七麦搜索指数

此外，HT月报发布后不久，七爷还在社群透露，过去两个月里，HT大户在增持HT。

“诸多事实证明，与以不变应万变的BNB和极限通缩的OKB相较，HT更像是那个持重待机的‘优等生’。 ”资深玩家Dailly看在眼里，对其评价甚高。

HT再蓄新势能

2月15日下午，币圈的几个微信群里一阵骚动：火币出招了。人们一边议论着，一边快速地向别处扩散。

据了解，这是2020年1月HT运营月报。该月报显示，火币全球站整体交易量（币币+合约）2020年1月环比2019年12月提升65.43%。1月份共销毁HT 405.68万个，较2019年第四季度HT月均销毁数量大涨51%。

2020年1月HT运营月报

这也说明，HT并没有跟进OKB的极限通缩玩法，而是延续了大半年来加码回购销毁的做法，只不过更加锐利，更加果决了。

与此同时，火币将此前宣布的HT销毁周期从2020年1月起由季度调整为月度的承诺落到了实处，进一步提升了HT销毁的透明度。在核财经APP看来，若以1月份销毁水平为全年平均水平，预计2020年全年HT销毁量可达4868万个。另据火币官方公告，HT通证规则或将随着近期火币公链测试网的发布而调整，总量可能大减，有望进一步实现全流通。

袁泽反复探究与忖度后发现，月报透露出HT三重利好。

首先，通缩加速。1月份销毁量相当于2019年第四季度销毁量（806万个HT）的一半。此外，HBDM永续合约已开始内测，并将于近期上线，永续合约业务的收入也将纳入到HT销毁的范畴内，如果按照火币交割合约8个月做到全球第一来看，永续合约也将势如破竹，而且永续合约更利于拓展海外市场。据分析人士预估，此项利好将可能把HT销毁量提升30%以上。

其次，买盘增加。把HT纳入火币VIP权益体系，持有HT可加倍产生火力值，加速成为火币VIP，将产生约800万HT买盘；火币全球站小额资产兑换HT功能已于2020年1月16日上线Web端，火币矿池3月将上线APP端，粗略估计，还会带来50万HT的买盘。Dailly表示，这一些列组合拳还可能使持有HT的人数实现翻倍。

再次，软锁仓。C2C借币功能已进入研发排期，将于3月开启内测，届时符合HT持仓要求者可将BTC、USDT等资产有偿出借，HT持仓越高可出借份额越多，进一步扩展HT的生态场景；HBDM将于近期支持HT作为合约担保资产，针对低风险用户上线HT质押借币合约资产。

“如果说上述利好能带来HT未来一年的温和升势，那么，火币将于3月开通HT杠杆功能将有可能撬动指数级能量场，从而形成拔高HT涨幅的新势能。”Dailly说。

他表示，这是因为，第一，HT目前处于上涨周期，加上HT利好未出，配合近期不断赋能，上涨的势能也加了“杠杆”；第二，目前处于单边行情，火币BTC等主流币借不到币，相信HT杠杆上线后借币应该也较难，难以做空；第三，此前火币没有开通HT杠杆合约，导致大部分HT持有者分流到MXC、Gate.io等平台进行衍生品操作，一旦火币上线HT杠杆，该部分用户自然会回流，使HT深度、流动性进一步加强。

HT应用再拓疆土

“平台币通缩模式是主流玩法，更是短期提升平台币价格的直接手段。”一位不愿具名的业内人士认为，从短期看，极限通缩加剧了市场的FOMO（害怕错过）情绪；从长远看，其实治标不治本。

“实际流通盘通缩，才是真通缩。”Dailly参透了其中的玄机，他告诉核财经APP，从技术指标来看，OKEx销毁的7亿OKB并没有通缩实际流通盘，而BNB自去年下半年起，销毁的是团队锁仓，也不是实际流通盘。而火币则不同，以2020年1月份销毁数据为例，火币在实际流通盘中销毁了405.68万HT，占当月实际流通盘的1.31%。从市场反馈来看，只有流通盘的减少，才是真正意义的通缩。

“此次OKEx还新生了一个币种，即‘OKT’，我们可以理解为现在OKB的市值中还包含了今后映射的OKT市值。”Dailly分析称，利好出尽是利空，其后OKB下行风险将加大。

足见，“临死抱佛脚”般的这种极限式通缩做法并不可取。

多位业内人士向核财经APP表示，平台币背后的价值支撑应回归到拓展应用和价值赋能上来。对此，业内已形成广泛共识。

数日前，OKEx首席战略官徐坤接受媒体采访就表示，平台币的竞争，是扎扎实实的产品和服务的竞争。而平台币的价值，一方面是内在价值，可以类比券商股，其背后的价值支撑是平台的业务收入，这个是一个核心的逻辑。但是Token与股票所不同在于，Token是使用价值与投资价值的结合体，它具备内生循环性，让生态中不同参与方之间的联动更紧密。

袁泽认为，从HT1月份运营月报中看得出来，火币正在加紧进行内部革新和业务拓展。这一点，核财经APP从一位不愿具名的火币工作人员处亦得到证实。

还记得去年12月5日，火币集团创始人李林在题为《区块链与数字金融，构建全球金融基础设施》的主题演讲中表示，火币将发布火币云2.0，成为数字金融技术及运用服务提供商，提供基于区块链的数字法币发行与支付，数字资产金融市场整体解决方案。

“现在看来，这些话如今都在一一应验。”袁泽喃喃自语道。

他表示，火币科技（01611.HK）旗下全资子公司加入中国国际商会，并作为候选常务理事单位。而中国国际商会是中国会员最多、国际影响力最大的涉外商会组织之一，这一举动将加快推动在企业应用方面的进展。

月报中还称，火币全球站于1月推出面向机构投资者的加密货币经纪平台Huobi Brokerage。

上述火币工作人员表示， HT持有者自1月份起可使用HT于Travala.com兑换超过9万个目的地的200万家酒店服务，并享受高达40%折扣，未来将拓展国际信用卡、数字银行卡、大型互联网公司、众创空间等生态合作伙伴。

值得注意的是，火币还在憋大招。月报中虽然明确了近期火币公链将上线测试网，HT将结合火币公链形成新的战略布局，迎来全新规则发布。但是，仍然把HT有望进一步实现全流通这一悬念留给了未来。

（应受访者要求，文中袁泽系化名）

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编译者/作者：核财经观察

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