丁彦皓（可信财商）:“新冠疫情已在全球蔓延”是未来投资决策的唯一因素

“新冠疫情已在全球蔓延”是未来投资决策的唯一因素

事实新冠疫情已开始在全球蔓延，待疫情在国内被控制住后，中国将会面临大量的输入型传播侵袭，挑战中国的社会承载力，所以，限制国与国之间的人员流动与关闭国门将是应对疫情国际恶化的大概率事件，这绝非危言耸听。当前中国经济面临最大的困境是经济非理性繁荣后遗留下来的高杠杆，高杠杆最经不起经济骤停与长期收缩，会让社会出现大面积的破产。所以，当前的经济政策应该更多是重组，即各类债务在一定期限内的延展，确保各类企业与家庭不至于不可逆转的破产。投资决策也应该将“新冠疫情已在全球蔓延”因素的权重放大，甚至列为唯一因素。

文\丁彦皓-可信财商

从目前已有的信息来看，新冠疫情事实已呈在全球蔓延的态势，伊朗的数据严重造假，韩国即将失控，日本也将大面积爆发，美国前景不明，意大利最终会将新冠疫情蔓延至欧洲其他各国，印度很有可能尚未发现或者人为瞒报，而巴基斯坦已确诊两例必然会成为病毒在南亚蔓延的“火种”，南美洲也已经发现确诊，可以肯定的是现实要比当前的统计更严重。另外，新冠病毒最大的特征就是气溶胶传播决定的高传染性。从目前来看，全球蔓延的态势已形成，且正在恶化。新冠疫情当前已经演化为不仅仅是病毒，而且更多是对政治体制、社会治理与全球产业链的冲击，虽然对全球经济与社会治理体系的影响当前暂时无法预判，但是，绝对深远。

一、新冠疫情事实已在全球蔓延，且在一周内会全球大爆发

1、伊朗：伊朗已经彻底崩溃，局面完全失控，只是在对外隐瞒或者医疗资源有限导致其尚未确诊已感染者

2月19日，伊朗政府发言人证实伊朗于境内首次发现两例新冠病毒确诊病例，2月27日，据伊朗伊斯兰共和国通讯社（IRNA）报道，伊朗累计确诊270例新冠肺炎病例，累计死亡病例22人，死亡率约为15.6%，远超中国内地的2.4%，韩国的0.8%、日本的0.4%，成为全球首位。但是，死亡率数据与新冠病毒演变的路径不吻合，存在严重瞒报或者鉴于医疗条件有限，部分患者尚未被医院确诊的嫌疑。另外，从个案报道反推可以发现，伊朗境内的疫情要比当前公布的数据更严重，诸如伊朗副总统、国家安全委员会主席、卫生部副部长以及一名国会议员等高官被确诊，阿曼、伊拉克、科威特以及巴基斯坦等多个中东地区国家出现首例确诊，感染源均来自伊朗，26日宁夏中卫市确诊1例伊朗输入型新冠病例。

伊朗当前正在承受美国的全球制裁，经济处于崩溃的边缘，社会矛盾积怨过多，已爆发多次大面积游行示威，社会与政治稳定岌岌可危，异常脆弱。如果再经受一轮疫情冲击，对本已脆弱的经济雪上加霜，社会福利大幅度的下降，美国等试图颠覆伊朗现任政权的外部势力必然会激化内部社会矛盾，对伊朗当前的政治与社会稳定造成致命的冲击。所以，伊朗有意愿对外隐藏新冠疫情的真实情况，也无法接受全国禁足与重点城市封城的应对之策，只能在有限的范围内妄图自救。但是，新冠病毒的高传染性与伊朗薄弱的医疗条件必然会让疫情在短期内恶化。而伊朗又属于中东伊斯兰什叶派的中枢，也门、伊朗、巴林、伊拉克、叙利亚以及黎巴嫩的边境名存实亡，不受管控，人员流动密切，且正处于战争的泥潭等现实条件决定伊朗境内的新冠病毒短期内会大面积的传播至整个中东。而中东之北为欧洲，之南为非洲，尤其一旦病毒蔓延至非洲，医疗条件薄弱的现实决定非洲的局势也必然失控。另外，中东常年战乱，各派系仇恨积怨颇深，各方都存在毫无顾忌的以新冠病毒攻击对方的可能性，加剧了病毒在中东的蔓延。从已有的信息来看，新冠病毒已经开始在中东蔓延。

2、韩国：韩国在三日内由于医疗条件有限使局势失控

02月28日，韩国新冠肺炎确诊病例累计2022例。根据武汉的经验可以得出，韩国在三日内将处于局势失控的状态。新冠病毒最大的特征就是高传染性，能够在短期内大面积的传播，确诊患者背后有数位疑似病例与潜在病例。另外，新冠疫情的症状与流感、感冒、肺炎等常见病的症状极其相似，所以，一旦新冠疫情蔓延时，社会必然恐慌，任何与新冠疫情症状相似的疑似患者以及与确诊者有过交流，但未感染的潜在患者都会涌入医院，占用本已稀缺的医疗资源。而一旦疫情失控，大量确诊者与其他疑似患者挤在有限的医院空间时，必然会引起交叉传播。而暂时未能够得到医疗资源救治的患者也会在医院之外持续大面的传播。当冠状病毒对其他科类的医疗资源占用过多时，致使其他科类无法有序运作，形成间接挤压。而任何国家传染医疗资源的配置是以正常的得病率来配置的，异常有限，根本无法应对瞬间大面积骤聚的突发性，尤其对于韩国这类人口相对较少的国家，根本不具备全国大范围腾挪的能力，只能任其蔓延。而武汉在国家全力介入之前，事实已经失控，但是，中央举全国之力，其他省份的医护人员携带设备救援武汉，另外，在短期内建设了火神山与雷神山两座重症医院与20多做方舱医院，才将本已失控的局势逆转，而这对腾挪空间有限的韩国来讲绝对无法实现，所以，按照当前的事态进展，3日内必然彻底崩溃，致使局势失控，新冠病毒大面积的传播。

3、日本：日本在七日内则会陷入首尾难顾的尴尬

日本在新冠病毒领域最尴尬之处在于政治无力，无奈，只能纵容病毒的蔓延。从国内的媒体报道可以发现，日本鉴于自身的医疗资源和社会现实，实行“收缩战线，力保重点”的道路，以要求轻症患者居家、减少对密切接触者健康观察等为手段，制定了一套符合日本国情的防控计划。但是，根据福岛核泄漏事件可以发现，日本政府在大灾难来临之际甚至调动自卫队救灾都异常被动，更别提诸如中国随意调动全国各种资源与以全国禁足与重点城市封城的方式来抑制病毒蔓延，再加上全国对举办奥运的利益诉求，日本选择了相对鸵鸟的政策，纵容病毒的蔓延。诸如日本厚劳省要求，出现感冒症状及37.5度以上发烧持续4天以上、或者感到非常乏力和呼吸困难的人员，应该向相关部门进行咨询。这就意味着病情不恶化，咨询都不用咨询，延缓了抑制病毒蔓延的时机。

另外，从已有的报道可以发现，日本国民整体对病毒的防范意识不足，很多从“钻石公主”号邮轮号下船，且病毒检测显示阴性的乘客随意搭乘接驳巴士、电车、飞机等交通工具回家自行隔离，但是，大部分人都没有进行自我隔离，而是庆祝自己结束了海上漂泊，甚至有部分乘客在下船后约朋友聚餐吃寿司。02月28日?，日本已确诊919例新冠肺炎病例，这就意味着日本社会已经有了病毒的“种子”。根据武汉的经验能够得出，日本新冠疫情已经在悄然蔓延，一旦确诊人数达到一定数字，必然也因能够能够腾挪的医疗资源有限致使局势失控。

4、美国：政客的政治利益算计很有可能使问题恶化

按照常理，美国属于“是非之地”，人来人往的“烟花柳巷”，本应该逃不过这轮新冠疫情的冲击，但是，目前貌似美国依然是一个世外桃花源。俄罗斯与伊朗的网络水军基于此，在西方的社交媒体上猛喷此轮新冠病毒是美国的刻意所为。事实双方都不符合常理，刻意散播病毒会留下病毒基因的痕迹与病毒演化路径的逆常规，极易暴露。事实是任何大国都手握一串串致命性病毒与特效药，除非散播者自身伤害比对方更严重，否则受害方必然对等报复，这比核战争更具毁灭性，所以，美国人为刻意以散播人造病毒攻击世界的概率极低。另外，美国在此轮新冠疫情领域也不符合常理，按照新冠病毒的传染性与美国的开放程度，新冠疫情在中、日、韩与意大利大范围蔓延之时，美国应该也有大量的确诊者才符合常理。

据CDC26日晚证实，美国确诊第60例新冠肺炎病例。但据日本朝日新闻报道，在美国当季14000多人因流感而死的人中，部分是新冠肺炎患者，本季度美国已有2600万人感染流感，在疑似流感病人处收集的样本中发现很多病人患的并非流感。由于新冠肺炎症状与流感症状类似，因此洛杉矶、纽约、西雅图等开始对流感病毒进行实验室检测，已确认流感中到底有没有夹杂新冠病毒。另外，事实是美国已确证60例，尤其是2月26日美国加州确诊首例无已知感染源新冠疫情患者，这就意味着新冠疫情毒已在美国发生社区传播，只是尚未完全暴露出来。也间接验证了2月25日，CDC主任Nancy Messonier表示，新冠肺炎疫情的问题不是会不会在美国爆发的问题，而是什么时候爆发的问题。CDC坦诚新冠病毒可能已经在美国发生大流行。另外，当前尚未有应对新冠疫情的特效药，最佳抑制新冠疫情的方式就是全国禁足与重点城市封城。但是，美国社会对新冠疫情的担忧情绪任然不及流感以及特朗普政府担心新冠病毒影响股市与经济，从而间接影响其连任，所以故意淡化了突发公共卫生事件对美国的潜在影响与极力否定新冠病毒在美国的存在。所以，政客的政治利益算计很有可能使问题恶化，以致失控。

5、意大利：意大利虽然应对的力度很大，但是，必然无法量变到质变，从而成为“夹生饭”，致使疫情失控

意大利号称是拥有全世界最好的医疗保障的国家，几乎是一夜之间“沦陷”，2月28日，已确诊653例。意大利为了应对新冠疫情的冲击，模仿中国的模式，封锁米兰、罗马等周边十多个出现疫情的城市，学校、教堂、酒吧等场所关停，这也让意大利成为了第一个中国以外因为疫情而大面积封城的国家。但是，意大利这样国家，整体规模也不过是中国的一个省，瘫一座城，便等于瘫了半个国。再加之其典型的西方文化氛围决定了地区与地区之间的分立，想动员“八方支援”显得比较困难。如若大规模封锁城镇，将很可能“举国破产”，所以意大利只能选择封锁小城镇，而无法控制罗马与米兰这类人口聚集的大城市，以致于治标不治本。意大利政府的财政赤字也一直居高不下，近些年更是几度濒临破产的边缘，倘若为了防疫大规模封锁核心城市，导致税收和经济发展出现问题，同时还要为防疫问题支付巨额债务，整个国家整体“走向毁灭”。另外，倘若经济停摆一个月，不仅仅是政府破产那么简单，很多人可能都揭不开锅，社会恐怕会陷入更为强烈的动乱，所以，断不可持续。由此得知，意大利很难通过封城来达到抑制新冠疫情蔓延的态势，但是，疫情已经开始大规模的蔓延，从而成为“夹生饭”，致使疫情失控。

由上述分析可以发现，无论是伊朗、韩国、日本以及意大利，新冠疫情已开始大面积的蔓延。另外，2月26日，巴基斯坦确诊2例，均为伊朗输入型。巴基斯坦、印度与孟加拉三国人口密集，医疗条件异常稀缺，政府对农村等边缘地区的管控较为低下，又夹在中东这个潜在的疫情源头边，必然会有大量的输入性传播。一旦确诊量达到一定程度之后，必然会使局势失控。研究国际关系的都知道一个南亚的潜规则，即印度与巴基斯坦几十年试图消灭对方的战争仇恨积累，使其双方必须要保持恐怖平衡，也就是说一方感染病毒，另一方必须要相应的跟进，否则一旦双方制衡的天平失衡，很有可能被对方灭国。所以，印度和把祭坛只要一方疫情大面传播，另一方也必然会紧随其后。

二、“新冠疫情已在全球蔓延”将是投资决策中最重要的因素

这轮新冠疫情正在挑战当前的社会治理结构，而非是简单的一场瘟疫。在未有特效药与疫苗之前，应对具有高传染性与一定致死率的新冠病毒最有效方式则为限制人员的交往，而这又会极大地伤害当前的商业机构与抑制经济的发展，从而挑战各国政府的社会治理能力。但是，按照常理，除非出现“人为”的特例，否则任何病毒疫苗与特效药的开发必须以“年”为周期，这绝对不会以人的意志为转移。所以，必须认同此轮新冠疫情对全球经济与政治的冲击现实。

另外，即使部分国家能够在其行政范围之内有效的防范与治愈，但是，目前尚无全球一体的防范与治愈体系来应对新冠疫情对医疗条件薄弱或者执行力不强国家的冲击。而一旦疫情在上述国家或地区恶化，防范输入型病毒将是下一轮应对疫情冲击的关键。在全球疫情未能够完全消灭之前，“关闭国门”就成了选择之一，即使不如此极端，在一定范围内限制国与国人员流动肯定是必然选择。封城、全国禁足、在一定范围内限制国与国之间人员流动与关闭国门是对全球经济一体化与产业链互补的致命性伤害。但是，从目前的演变态势来看，就是因为各国对封城与全国禁足的抵触与执行不力导致疫情已在全球蔓延。一旦疫情在部分国家失控之后，病毒携带者必然会涌入医疗条件较为健全的国家或地区寻找救助，而任何国家或地区的医疗条件都无力承受大量的外来确诊患者涌入与病毒传播冲击，所以，除了选择限制国与国之间的人员流动与关闭国门之外，再无更有效地应对之策。

中国在新冠疫情中最大的成本是承受了对该病毒的认识代价，确实，人类已经对传染性如此强的病毒很陌生，以致于疫情初期而麻痹大意，致使病毒的蔓延与对医护人员的感染。但是，中国基于其高效的社会管控力，以承受巨大的经济与社会矛盾恶化的代价，在短期内抑制住了疫情恶化的势头。然而中国却无力抑制疫情的全球蔓延，从目前的态势来看，因为各国对待疫情的现实导致疫情已开始在全球蔓延，且呈不可控的态势。防范输入型病毒将是未来中国应对疫情的工作重点，这就意味着限制国与国之间的人员流动与关闭国门是大概率事件，那就彻底地打乱了中国与国际的产业链的互补与贸易往来。即使勉强维持不关闭国门，保持与国际流通与交往，然后只要疫情在全球蔓延，输入型的恐慌将会持续扰乱中国经济的正常发展，所以，在未来很长一段时间的投资决策必须将“新冠疫情已在全球蔓延”这一因素的权重放大，甚至列为唯一影响因素。

虽然中央政府当前按照传统的政策在对经济实施刺激政策，但是，明显对该轮新冠疫情对经济最终的冲击结局尚在认识的过程中，未达到充分、全面与彻底。当前中国经济所面临最大的现实困境就是经济非理性繁荣之后的高杠杆，这类高杠杆不仅仅是银行贷款，而是包括银行贷款在内的各类固定支出，在经济高速增长之时，高杠杆有助于企业的大发展，但一旦经济发展骤停，高杠杆会加速企业与家庭的破产。而当前所实施宽松的货币政策无法对小微企业达到“雨露均沾”的效果，减免税费的前提是企业能够活下来。事实新冠疫情不但不可能在短期内褪去，而且在全球持续恶化将会存在很长一段时间，不但全球产业链与国际贸易的效率打折，而且病毒的持续输入会加剧社会的恐慌，致使经济运作效率低下。当前中国最大的优势是庞大的内需与完整的产业链在一定程度内能够确保经济的低速运转，疫情让经济瞬间休克的概率较低，但是，经济降速后的高杠杆却可以让经济持续大量流血致死。如果长期以往，社会必然会面临企业与家庭大面积的破产的困境，这会对经济会造成不可挽回的致命冲击。所以，当前在新冠疫情全球蔓延的大环境下，对社会整体债务重组，即各类债务在一定期限内的延展，是确保国家、企业与个人保存实力与活着的关键。待疫情过后，再图发展，而非基于惯例逆势而上的刺激性大扩张。

三、结论

由此得知，新冠疫情已在全球蔓延，长期来看必然会持续恶化。中国将会面临大量的输入型传播侵袭，挑战中国的社会承载力，所以，限制国与国之间的人员流动与关闭国门将是应对疫情国际恶化的大概率事件，这绝非危言耸听。社会与经济未来的发展态势也不能以曾经以往的模式来拟合，而需要以特殊时期的特殊之策来应对。当前经济的发展必须调整思路，将试图维持发展改为全面收缩，以保存实力，待疫情过后再图谋发展。而当前中国经济面临最大的困境是经济非理性繁荣后遗留下来的高杠杆，高杠杆最经不起经济骤停与长期收缩，这会让社会出现大面积企业与家庭的破产。所以，当前的经济政策不仅仅是传统的宽松，而更多是整体债务重组，即各类债务在一定期限内的延展，确保各类企业与家庭不要出现不可逆转的破产。投资决策也应该将“新冠疫情已在全球蔓延”因素的权重放大，甚至列为唯一因素。

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作者简介：

丁彦皓?博士、博士后，专注资本市场，聚焦权益投资、资本运作、大宗期货、期权以及宏观经济等领域的研究与投资，关注国际关系、历史、哲学与宗教。

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编译者/作者：丁彦皓~首阳智能董

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