观察比特币期货市场，可以事先判断 BTC 的现货价格走势吗？

过去两周，由于加密货币市场极度动荡，比特币期货提供商采取了很多行动。数据显示，提供比特币衍生品的交易所均存在大量未平仓合约，Skew研究指出，周一，比特币期权的未平仓合约仅仅略低于10亿美元。两天后，CME Group报告称，CME比特币期货的未平仓合约创下了6600张的历史新高，并且今年新增交易账户近300个。

未平仓合约数

未平仓合约数是指已签订但未结清的合约数量，是衡量合约流动性的统计指标。
未平仓合约的多寡能反映市场参与程度的高低。未平仓合约数增加代表新开仓的合约数多于平仓合约数，未平仓合约便因此累积起来。

未平仓合约数与成交量的对比，间接反映市场参与者的目的。如果成交量与未平仓合约的数量相当，表示市场参与者一般是短期投资。如果成交量远小于未平仓合约数，表示参与者是长期投资，也可能是风险对冲活动。

同时，当期货或期权产品于到期日后，会导致未平仓合约数减少。

Skew.com：“现货市场价格修正遵循比特币期货未平仓数量”

BTC现货市场和比特币衍生品交易所，最近出现了明显的价格波动，一些投机者认为这两种类型的市场联系紧密。

在2020年1月的第一周，比特币期货创下三个月来的新高，每日比特币衍生品的总交易量已达数十亿美元。本月，BTC在2月23日（星期日）的现货价格约为每个9940美元。接下来的两天，从$ 9,940跌至$ 9,600。周一，芝商所的比特币期货日交易量大幅下跌至1.18亿美元。周一是芝加哥商品交易所（CME）2020年以来的最低跌幅，但全球市场未平仓合约大量涌入。接下来的星期三，芝商所在推特上称：未平仓合约创下历史新高。

“ CME比特币期货（BTC）未平仓头寸在2月19日突破6600万份，创下历史新高。” 全球市场交易所（global markets exchange）在推特上写道：“截至2月24日，今年新增交易帐户近300个。”

观察比特币期货，可以预测BTC现货价格吗？

2月26日，BTC的价格从9,600美元跌至8,580美元之后，Bitmex交易平台清算了价值超过1.5亿美元的BTC。来自网站skew.com的数据分析提供商Skew在推特上透露：“今天（上周三），Bitmex的清算额超过1.5亿美元，这是2020年的最高纪录。”

Twitter帐户@ cinemaniac20 回应了Skew的推文： “有些事情正在酝酿。” 在过去的两周中，Skew还记录了一些衍生品市场的事件。例如，在周三，Skew 详细报道了Okex创纪录的BTC期权“首次突破1500万美元大关”。研究人员在2月28日今天发布了BTC现货市场暂时稳定下来的推文：

随着市场的调整，比特币期货未平仓的数量也随之调整。

尽管BTC现货市场价格大幅下跌，但衍生品提供商的交易量仍在增加。Bakkt的实物交割比特币期货交易量和未平仓合约数均不错，但仍未超过平台在12月18日看到的6601笔交易合约。2月26日，星期三，Bakkt 交易了3328笔（2,932万美元），约为12月18日交易量的一半。周三，Bakkt的未平仓合约大约为1120万美元。周四的Bakkt比特币月度期货仅有到2163笔交易（ 1934 万美元），未平仓合约约为1188万美元。

截至写稿时，BTC在过去24小时内下跌2.95％，但该代币仍较2017年12月17日的历史高位19600美元下跌56.7％。2017年的投机者相信CBOE和CME Group比特币期货产品的推出，将推动BTC达到近2万美元。然而今天每个BTC价格仍然徘徊在8,500-8,600美元之间，不过，BTC在过去90天内仍上涨了14％，过去一年兑换美元汇率上涨了126％。即使Cboe去年停止提供比特币期货产品，比特币衍生品提供商的数量也比2017年要多得多。


研究人员Seungho Lee，Nabil El Meslmani和Lorne Switzer 最近发表的论文讨论了比特币现货和期货市场中定价效率和套利的概念。该研究指出，比特币期货可以“为现货价格和风险溢价的未来变化提供一定的预测能力。”研究人员使用现货市场价格，以及2018年1月至2019年3月交易的CBOE和CME期货合约，研究了BTC的定价效率。

该研究表明，期货价格是现货价格的有偏预测性。现货和期货市场之间无套利的偏差持续存在，并且随着比特币盗窃（黑客，欺诈）以及其他加密货币的发行而大大扩大。”

许多加密货币交易员认为，期货市场可以为现货价格的未来变化，提供一定的预测能力。这个概念的一个例子是在2月的第二个星期，每个BTC的价格从$ 10200 +下跌到$ 9800。下跌之前，芝加哥商品交易所（CME）比特币期货图表上出现了尚未填补的价差。交易者注意到，在2019年和2020年期间，出现了许多“填补缺口”或“缩小缺口”的情况。这些事件和最新研究表明，比特币衍生品市场与现货交易之间存在着明显的联系。

您如何看待比特币衍生品在2020年创新高？您认为期货市场能否为现货价格的未来变化提供一定的预测能力？欢迎留言评论。

原文链接：https://news.bitcoin.com/bitcoin-futures-btc-spot-prices/

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编译者/作者：爱莉莎

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