恐慌性抛售凸显了交易所市场集中化的问题

冠状病毒大流行已引起全球金融市场的震颤。 3月12日，随着该病毒在欧洲和美国开始流行，投资者感到恐慌。反映股票市场已经发生的事情，投资者开始抛弃其加密资产。比特币创下2013年以来最大单日跌幅，一度跌至4,000美元以下。

查看当天关注加密货币市场事件的新闻报道，一个交易所比其他交易所更像是一个焦点。几乎所有主要的加密新闻媒体，包括Coindesk和Cointelegraph都刊登了有关BitMEX的头条新闻，不同程度地关注了它经历了45分钟的停机时间以及其自动清算引擎已强制清算了价值超过7亿美元的资产的事实。单日。

正如有关BitMEX中断的典型故事一样，加密货币Twitter上的许多参与者都在吹毛求疵。一些人指责BitMEX操纵比特币的价格，而另一些人则表示它利用交易者的损失来补充其本已健康的保险基金。就其本身而言，BitMEX最终向以太坊/美元交易者提供了退款，而后者由于强制清算而最终亏损。

这些指控的典型代表是最终无法证明一种或另一种方式。但是，BitMEX操纵比特币的价格甚至是可能或合理的，这是按市值计算的加密货币中最大的资产，这表明存在着更为根深蒂固的问题。

BitMEX如何主导加密衍生品

作为历史最悠久的加密货币期货交易平台，从2014年推出到2019年中期，BitMEX一直能够主导市场。实际上，一份报告指出，直到去年夏天，这家总部设在塞舌尔的公司占所有加密期货交易的惊人80％。

但是，在过去的一两年中，有更多的交易所进入这一领域，以至于BitMEX的市场份额已降至40％左右。下降幅度很大，但仍表明加密衍生物仍处于高度集中的状态。像Binance和Huobi这样的知名大型交易所参与者的进入并不能抵消这一风险。

这就是为什么3月12日事件发生后交易量令人感兴趣的原因。根据Skew的数据，以太坊期货的交易者在3月13日转向较新的交易所。Bybit和FTX当天的交易数据均高于BitMEX，只有Coinflex，Kraken和Deribit的交易量较低。

新兴交易所走出阴影

交易数据表明，当BitMEX故意失误时，交易员会用脚投票，并且在许多情况下，转向致力于加密衍生工具的新型交易所。 Bybit和FTX都是相对较新的技术，于2019年推出，在加密货币支持的期货市场蓬勃发展中，在蚕食BitMEX的市场份额方面取得了重大进展。

特别是，Bybit似乎已从阴影中脱颖而出，成为BitMEX宝座的极有可能的竞争者。 BTC期货的历史交易数据显示，Bybit的日交易量已超过许多其他竞争对手，包括FTX，Bitflyer和Deribit，后者自2016年开始运营。

这种增长的原因可能归因于Bybit的市场方法，与其他竞争对手不同。许多较小的加密货币衍生品交易所已采取向BitMEX提供不同产品的途径。

例如，长期以来，Deribit的USP是其加密支持的期权合约，而FTX一直在尝试利用杠杆代币等产品进行创新。但是，这些策略都不能很好地应对加密市场集中化的挑战。

相比之下，Bybit似乎已将自己定位为BitMEX永久合同的直接竞争对手。该公司开发了一种自动清算机制，旨在保护交易者免受他们3月12日遇到的那种问题的困扰，这种情况显然很受欢迎。

清算保护

与许多只基于索引定价的交易所不同，Bybit使用由标记价格和最后交易价格组成的双重价格机制。这可以保护交易者免受价格操纵。该公司还在清算之前对头寸进行更多检查。交易者必须为其仓位选择一个风险极限水平，Bybit的清算引擎将试图将维持保证金动态降低至较低的风险水平，以避免清算。

Bybit还提供较低的提款费用，并提供全天候提款的机会。对于希望立即将其利润再投资于新头寸的交易者而言，这可能更具吸引力。毕竟，市场情况在24小时内可能会发生很大变化-看看3月12日发生的事情。

此外，对于新手来说，Bybit是一种更友好的体验，这可能也有助于自推出以来的一段时间内获得市场份额。它具有直观且易于理解的用户界面。它还以交易的永久合约的基础货币支付，而不是以BTC计价利润，这可能会造成混淆。

如果以去中心化为目标，那么交易者就开始远离BitMEX，这是有道理的，特别是如果交易所确实在无意或以其他方式对比特币价格施加影响的情况下。

总体而言，加密货币交易市场已经高度集中，Binance和Coinbase等平台也占有重要影响力。但是，新型交易所的出现使交易者有机会用脚投票，并确保多样化的加密货币交易市场通过集中化来防范价格操纵的风险。

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原文链接：https://ihodl.com/opinion/2020-03-22/panic-sell-offs-underscore-issue-centralization-exchange-market/

原文作者：ihodl.com

编译者/作者：wanbizu AI

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