A10 朋友几千个比特币要爆仓？ || 几个低倍杠杆爆仓的故事给我的功课

前几天我做了一次直播，讲了最近这次大波动下的思考和调整，其中我讲了最让我受益的部分是：对低倍杠杆的反思。

玩杠杆和合约的同学，可以反问自己一个问题，到底杠杆和合约应该怎么玩才合理？这样的金融衍生品到底出现的目的是什么？

事实上期货或者合约出来真正的作用是为了对冲现货的风险的。

但是期货在币圈确实有点变味了，首先，大部分合约市场不需要实物交割，所以没有交割中买卖现货的风险；其次，因为波动很大，非常容易激发肾上腺素，这给很多赌徒开了一条新的路。

所以，在币圈的期货合约市场，确实是成了一个赌博的场所，但是赌博也能接受，本来交易很多时候都是赌概率，但问题是期货合约的赌博有以下特征：

（周星驰可以看到对方的牌，交易所可以看到你的仓位）

1、用户数据数据透明，赌桌上你是明牌。

2、获取现货现货价格的过程没有监管，这也是出现插针的原因。

3、给用户一种可以掌控概率的感觉，赌博就是让你自以为很厉害，其实你玩不过概率。

所以，针对上面的这些特征，我一般是不建议人玩合约的，毕竟赢面确实很低。

但是，在我心里，我个人觉得期货和合约还有一种合理的使用方式：

低倍杠杆或低倍合约

低倍杠杆或低倍合约

低倍杠杆或低倍合约

低倍杠杆和低倍合约会大大减低爆仓的概率，如果我们长期看准一个方向，无论做多或者做空，低倍是一个比较合理的方式。

我一直是这么认为的，直到这次出现 3 月 11-12 日的这次黑天鹅，彻底毁三观了。

下面几个真实的故事，让你看看大家有多惨。

低倍杠杆\低倍合约的爆仓故事

A10 大哥差点爆仓几千比特币

第一位是我认识的一个资产 A10 的大哥，他在股票和币圈都有非常大的布局，资金量比较大，但是这次差一点爆仓，他是 2 倍左右的杠杆做多比特币，一直以来，他对自己的这个操作是非常自信的。

他和我说，长期来看，这个低倍的杠杆可以让他多赚一倍。

但是这次突如其来的暴跌，让他真的慌了神，我以前还没看到过他这么慌的。

他把他其他地方所有的比特币都充值到了 OKEX 来当保证金，幸亏，到了 4000 左右没有继续下跌，他说如果再跌到 3500左右，他手里的几千个 BTC 就要爆完了，真要爆完，他也不打算再买比特币了。

当然，幸亏没有爆，但是因为资金量比较大，损失仍然非常严重。

有一天晚上我请教了他很多问题，他给我的感觉是好像开始怀疑他自己的操作了，他说他对币圈看不懂了，之后的币圈的资产也减仓一些。

资金费率套利爆仓的小伙子

第二位小伙子，一个更惨的爆仓经历，这位朋友其实不玩合约，但是他很懂合约，他一直在做资金费率套利，这个东西大家可能不是很了解，我简单说一下。

在永续合约中，要保证合约的价格和现货不出现偏离，如果出现偏离的时候，就通过多头给空投或者空投给多头支付利息的方式来修正价格（用资金费逼着平仓）。永续合约和其他的合约的收费不太一样，在永续合约中，可能你做多，一天之后价格没变，收益是 0%，但是你发现你需要支付或者收到了一些资金费，就是这个道理。

那么这位朋友是怎么爆仓的呢，他发现了一个资金费率的套利，比如说现在资金费率是空头支付给多头，那么他就10 份资金，使用低一点倍数的杠杆做多，比如 1.3 倍做多，然后他再使用高一点的倍数，比如 3 倍（0.3 * 10 = 3）做空，这样不管涨跌，他的收益是对冲的，不会亏钱。

但是因为做多的资产份数多，那么他可以赚 10 -1 = 9 份资产的资金费率的套利。

一般来说这个套利是很稳的，3 倍杠杆爆仓，其实也是挺难的，在他过去两个月一直有不错的套利收益。

但是很惨，在这次一次的大跌中，他的高倍杠杆刚好是做多，因为跌得太快，没时间补保证金，直接就爆仓了，他之前套利的所有收益都没了，而且还亏了一些本金。

这确实一个悲惨的故事，反思资金费率套利真的是无风险套利嘛？

场外杠杆崩溃的小靓妹

为了让你有画面感，我们就假设上面这张图片就是这个女孩吧，总之她挺漂亮的。

第三个朋友，也是我社群里的女孩，2017 年就加入我社群了，她最近使用场外杠杆，学会了使用信用卡套现，玩得很溜，偶尔还给我讲讲信用卡的融资能力。

在最近 2020 年过年币圈大涨的过程中，她就一直套现信用卡买币，一度总收益超过 20%，但是比特币在 11000 刀之后一路下跌，她心态就有点崩，一直到 7000 多 刀的时候，她已经亏损了一些，她说她有点受不了，不知道该怎么办，打算再撑一撑。

结果 3 月 12 日连续的暴跌，她的心态真的崩了。

和她聊天的过程中，感觉她写的文字里面都有泪水，她对未来充满了绝望，以及对每个月来回倒腾自己的信用卡充满了压力。

从实际金额上，这个女孩子不见得亏很多，而且用的场外的杠杆，其实相比场内的杠杆，她的倍数很低，风险也不高，但是这些资产确实已经让她到了崩溃的边缘。

崩溃的结果就是她无心工作，无心生活，每天处在焦虑当中。

吓得手抖，爆仓一万多个 GT 的小伙子，差点爆仓所有 BTC

第四个朋友，是我群里的一个小伙子，在我分享了上面三个朋友的情况后，他就自爆了自己的爆仓经历。

上面的情况也写得差不多了，不过这位弟兄也使用的是场内杠杆，不是合约，就是买了 BTC，然后用 BTC 抵押换 USDT，再买 BTC，多加了一倍（就是两倍）的杠杆。

但是在第一波大暴跌中，他和我说吓得懵了，完全不知道该怎么做，当时比特币打包也慢，他慌乱中把自己所有的比特币都转入到交易所当中，但是就是不确认，焦急中终于充值成功，才保住了自己的比特币。

这里又出现了另外一个风险，就是一般大的行情中，无论暴涨或者暴跌，都会出现一些特殊情况导致比特币和以太坊出块时间不确定，这个过程就可能导致一些交易所充值不到账，眼睁睁的看着自己爆仓，人生最痛苦的事情莫过于此。

总结

看了我这四位朋友的思考，以及我的反思，不知道你怎么看合约和杠杆，以及低倍杠杆可能出现的风险。

对我来说，场外杠杆的风险会一直低于场内杠杆，所以，如果实在要用杠杆，也要用场外的杠杆（比如抵押借贷、套信用卡等），场外杠杆爆仓的概率一般都比较低，但是场内杠杆就要小心谨慎，经过这次的事件，我们看到低倍合约的也没有我们想象的那么安全，币圈仍然波动非常大，真的出现一个黑天鹅可能会让我们一夜回到解放前，那是一种毁灭性的打击，会让人丧失斗志，一蹶不振。

所以，以为现在的认知，我以后场内低倍杠杆也不会碰，虽然我说得不一定对，但都是我真实的经历，希望对你有帮助。

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编译者/作者：金马

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