币姥爷看币：为什么比特币的波动总是如此反复无常？

以比特币、以太币为代表的数字货币引起越来越多人的兴趣。有的人看到了投机炒作的机会，有的人深信其会成为未来货币，还有一些人对其背后的区块链技术充满期待。

虽然数字货币目前市场规模不大（2018年1月曾经达到最高市值时也仅与苹果公司的市值相当），但其高风险特征已经引起各监管当局乃至二十国集团（G20）的关注。

货币三要素

传统上，货币被认为主要行使三种职能：价值尺度、交换媒介、价值储藏。如今，人们越来越倾向于认为，货币的核心是信任（trust），是不信任的各方对中间方（货币发行方）的信任，并形成了有关货币的共识。

货币本质上是由人类构建的一种社会机制（social institution），为信任缺失问题提供了一种解决方案。这套社会机制至少包含三大要素：记账货币、可流通信用、代符与簿记系统。

货币是发行者的某种债务和责任，是可流通的信用或求偿权。某一货币的可接受程度或流通范围，取决于人们对该货币形成的信任共识程度。

数字货币作为货币存在致命缺陷

一种对象要能够成为货币，只有当其被货币化。货币化并不是基于其承载某些特定功能如交换媒介、价值储藏、支付手段。确定一个对象是否货币化，首先承认是一种债务；其次是其名义价值通过计价单位被明确定义 。

从货币三要素看，目前市场上由网络社区、基金会或私营公司等发行的私营数字货币，并不具备全部货币三要素。首先，数字货币不构成任何个人、任何机构的债务责任，也没有得到任何权威机构的支持，因此不具备可转让信用这一货币要素（虽然作为一种资产具备可转让性），这是数字货币不能成为货币的致命缺陷 。从目前情况看，数字货币发行者治理结构、运营透明度、信息披露、数字钱包与交易所安全性等都存在极高的风险 。

数字货币虽然有自己的记账单位（如比特币的BTC），但由于不构成负债，基本没有形成直接使用或行使求偿权的环境，因而缺乏价值根基，更没有一套维护其价值的调节机制，因此还算不上是一种独立的记账货币—数字货币仍然采用美元等法定货币作为记账货币进行计价。

因此，数字货币仍然没有货币化，充其量只能看作是一种以法定货币计价的商品。事实上，我国将比特币定性为特定的虚拟商品，美国将其定义为大宗商品。

货币是不是仍然会疯狂贬值？

请注意我的问题是“疯狂贬值”，而不是贬值。因为如果只是贬值就没有讨论的必要了，毕竟贬值是一定会贬值的。适度的通货膨胀，本来就是货币政策的目标。

但是过去十年显然是“疯狂贬值”，货币的购买力贬值了多少，我相信大家都心里有数。单单拿房价来说，缩水三五倍肯定是有的。

这肯定是远远超过了每年2%-3%的“适度通胀”水平。最大的原因应该是房地产的爆发直接带动了社会运行成本，毕竟房价一贵，租金就贵，吃饭就贵，等等因素吧，总之通过房地产作为支柱产业能带动多少产业和工作，就有多少成本因为房地产而上升最终影响到终端消费者。

未来五年乃至十年，还会这么疯狂贬值吗？我觉得至少对于我们的货币来讲，是不会的。

为什么比特币的波动总是如此反复无常？

比特币在今年2月中旬还在10,000美元以上，而到了3月中旬就变成5,000美元了，一个月跌去了50%。也许它的波动看上去很大，但这是加密市场，这样的事情历史上屡次发生，并不稀奇。

如何理解比特币波动的反复无常？波动如此之大，为什么还有人冠之于“数字黄金”的称号？

造成比特币市场反复无常的因素肯定不止一个两个，有宏观经济大环境的因素，有比特币自身属性的因素，有投机者操纵市场的因素，也有加密市场结构不完善的因素等。每个阶段导致它波动的主力因素可能不完全一样，有时是其中的一个因素主导，有时是多个因素同时复合推动。

总言之，在比特币抵达最终使命之前，其自身属性决定了它必然会有波动伴随左右。

货币的形式一直在演进。技术以及随之而来的我们想要的生活和彼此交易方式的变化，现在正在推动货币和支付的迅速变化。我们不能阻止这些变化。我们现在需要考虑和讨论这些问题。在考虑CBDC时，我们应该考虑它在未来可能发挥的作用，以及在没有CBDC的情况下，货币和支付可能如何演变。第二，货币形式的变化的影响超出了金融和经济领域。我们应该认识到，在隐私、竞争、包容性、公共部门的作用和其它更广泛的社会问题方面存在着疑问。这将需要政治当局的参与，并需要更广泛的讨论。

本文来源：雪碧
原文标题：币姥爷看币：为什么比特币的波动总是如此反复无常？

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编译者/作者：雪碧

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