集权与分权：巴菲特止损与道指反弹，神话金身已破？ /定体问下的美国疫情乱

前些天，巴菲特抛售了他持有的部分达美航空和西南航空的股票，抛售量分别高达1299万股（达美）和230万股（西南），金额则达到了3.14亿美元和7400万美元，即总计抛售了接近4亿美元的航空公司股票。4月3日，他旗下伯克希尔·哈撒韦（BK）公司正式向SEC（美国证券交易委员会）提交了抛售文件。

这个事件轰动的原因，是巴菲特在2月27日美国疫情股市大跌时，以45.48~47.14美元的价格“抄底”买入了97.65万股达美航空股票，斥资约4530万美元。而巴菲特卖出1299万股达美航空时，售价仅22.96-26.04美元，看上去几乎亏损了50%。而且仅一个月时间，从语言上的看好航空，到行动上的抛售航空股票，如此亏损和转变，让很多人惊呼，巴菲特老糊涂了吧？又一个投资神话破灭了，金身不在了云云。

其实仔细观察，却可以发现巴菲特也许根本没有犯错误。2月底“抄底”不到98万股，对于BK公司而言这简直是非常小的投资，更像是对市场的一种安抚，或者还有政治上的支持政府的意味。到4月3日前抛售1299万股，是买入量的12.5倍，显然抛售才是真行动。从时间线上看虽然售价很低，但已经是抛在美国股市的反弹阶段。联想到巴菲特一直手持超过1300亿美元现金。显然他的本质还是不看好美股未来。

通过这次抛售，巴菲特将BK公司持有达美和西南两家公司的股权份额都降到了低于10%，这使得BK未来如果再出售这两家公司的股票，就无需向SEC报备，也就是说，巴菲特和BK获得了自由处置权。如何自由处置？显然不会是增持了，接下来肯定是择机不断抛售了。

巴菲特的动作看上去与最新的美股行情并不符合，4月6日，美股大涨，道琼斯指数暴涨1627点，美股又进入了所谓“技术性牛市”。上涨的原因据说有两个，一是特朗普宣布可能关税保护美国页岩油产业，美国人用美国油。这自然利好页岩油股票。二是美国周末确诊人数有所下降，疫情可能被控制住，这鼓舞了市场信心。页岩油这事姑且不论。疫情被控制则完全是扯淡，从盘面多数涨幅是尾盘急拉看，说不定就是拉高出货呢。有人说，现在是巴菲特这样的“庄钱”都在拼命跑，拉盘的都是“公家钱”。如果这个说法不错，接下来庄钱跑得差不多了，那不仅是美股，包括比特币等次级资产市场，再次腥风血雨也说不准。

至少所谓美国疫情可能已经受控是个彻头彻尾的假消息。蓝调最近几天看到不少人的文章，感觉比前一段时间乐观了许多。这其实就是典型的“银行家的喜悦”——看了一张数据图表，就以为真实情况就是这样。

实际上美国疫情数据下降的原因很简单，周末南卡罗来纳州和特拉华州等州停止了检测，而总计有28个州降低了检测数量。现在美国全部检测数量是160万左右，已经确诊了36万例（死亡超万人）。我们对比一下中国数据，不用拿全中国，就拿武汉一个城市一家机构的数据——武汉金域医学集团，截止3月29日，核酸检测样本近200万例，一家机构就超越了全美国。

说白了，美国现在核酸检测根本没有跟上。所谓美国疫情数据，基本是扯淡。如果是中国这样的全频道、覆盖式检测，美国疫情的严重程度不知道要扩展多少倍。而且阴谋论一点，疫情数据是可以和金融结合的，要涨的时候让拐点出现，要跌的时候让数据加速。你觉得美国财阀们做不做得到呢？

比较有效的参考数据，是死亡率。因为无论如何，重病了经济条件好的美国人总要住院，当医院爆满后，每天的死亡率才有参考意义。如果啥时候死亡率下降了，那才是疫情拐点呢。现在的拐点，不过是操纵市场拿来说事罢了。

所以冷静客观一点，在疫苗大规模生产以前，欧美的疫情根本无法控制，在此之前将投资建立在疫情即将好转的判断上，那是脑子坏了。不仅仅是因为疫情已经大规模扩散了，本质原因，就是“定体问”——一定是体制的问题。

其实从中国经验，可以观察得很清楚。在无疫苗情况下控制新冠疫情，核心就是一条——能否做到全民彼此隔离28天。28天时间，几乎所有病毒感染患者都发病了，期间如果能将发病者全数应收应治，那就控制住了。像欧美这样，社会人口还在大规模流动，核酸检测量又不够，即使民众现在开始较为注意个人防护，导致疫情高峰过去，也一定会维持着不少的新感染病人不断出现。所谓清零，根本不可能出现，意大利将是一个很好的典型。这将持续压制消费和投资。

所以就产生了一个逻辑上的死结。美国的分权体制下，在对抗疫情上显得极为孱弱。美国医学科技发达，在对抗疫情的检测和治疗技术手段上一定高速发展，但在疫苗大规模生产前，却不可能控制住疫情，原因就是这种体制上分权和极度资本主义化。我们来看看几条核心原因：

1、美国政府和各州在民生上是一种诸侯的格局，各州管自己的事，根本谈不上全国性的资源整合，例如4月6日，加州向联邦政府借出500台呼吸机。州长明确说，“这些是借出的，不是赠予的。”要求联邦政府必须同意，在加州需要时，必须随时归还。基本上各州自扫门前雪。所以为了经济原因，目前病例少的州都不愿意限制州内消费活动。我们因此很可能看到美国各州此起彼伏的疫情爆发。

2、美国40%的低收入人口，那些收银员、售货员，根本不可能不工作。美国人没有储蓄习惯，低收入人口都是日薪制或周薪制，上一天班结算一天钱，不工作就没有收入，而这些人口多数储蓄不超过400美元。所以限制社交不可能。

3、美国的医疗费用高昂。目前美国已宣布检测免费。可是真的得病了那些低收入人口是医疗不起的。目前新冠治疗的估测费用大概是7.3万美元/人。不要说低收入人口，中产阶级都够呛。美国政府再把这块费用包下来？可能性有多大？

疫情下折射出美国体制极不适应这种极端情况。这正是去中心化分权的弊端。如果当初美国能集中国家资源将疫情大部分控制在纽约，情况肯定比现在好很多。在过去数十年的政治正确下，新自由主义思想过于强调分权，认为分权比集权更适应市场自由竞争。过度集权明显会削弱组织的反应速度与市场竞争能力。在企业的市场竞争上，分权有一定优势，所以企业倾向于去中心化和扁平化发展，因为要适应市场快速的变化。

但在国家层面，似乎是另一回事。集权的优势似乎更大。欧美有一种病态的想法，就是集权必然导致极权。这在现代国家体制上，其实极不可能，而集权的行动迟缓弱点，其实在国家层面恐怕是相反的，集权才能有效率，分权天天争吵，哪来的效率呢？

所以蓝调感觉，有效和到位监管下的中心化集权，才是当代国家治理的正确打开模式。在数字社会和数字经济时代，更加如此。

为什么呢？因为集权的效率和组织优势极为突出。而集权的弊病，例如滋生权力滥用等，这可以通过新技术条件下的监管体系来改善。例如互联网时代以来，网络监督已经成为对政府行政的有效监督手段，在很大程度上改善了各地政府的行政滥用。

而如果区块链等新技术应用于监管，这治理能力更可以大幅提高。事实上，区块链在治理上的第一个革命意义，恐怕并不是什么去中心化，而是一种极其强大的监管科技。不是为了抗审查，而是相反，是强审查。

集权的作为，可以数据化全部上链，而区块链系统保证永久存证，不可篡改。而大数据体系，又可以保证国家治理的方方面面的海量数据存在和被分析。这实现了治理的精准定位和可信环境。这相当于国家治理处于一本虚拟的可信任、分层级、有效率的分布式账簿之上，这一个超级清单就起到了强大的监管功能。

科技，不仅改善生活，而且提供了国家体制进步的新基础。

以上就是蓝调从巴菲特抛售航空股票折射出的美国疫情乱象，深度剖析背后原因，以及对集权和分权体制的相关思考。一家之言，仅供参考。不畏浮云遮望眼，只缘身在此山中！

站在未来看现在，蓝调与你一起感受时代之风！

本文来源：蓝调99
原文标题：集权与分权：巴菲特止损与道指反弹，神话金身已破？ /定体问下的美国疫情乱象

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编译者/作者：蓝调99

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